近期，國(guó)泰海通證券發(fā)布最新一期的“三年、五年、十年綜合系列基金評(píng)級(jí)”榜單，憑借固收領(lǐng)域雄厚的管理實(shí)力和中長(zhǎng)期突出業(yè)績(jī)表現(xiàn)，方正富邦基金旗下五只債基獲得三年期五星評(píng)級(jí)。

一直以來(lái)，國(guó)泰海通證券致力于為投資者提供專業(yè)且著眼于長(zhǎng)期價(jià)值的數(shù)據(jù)，這份榜單也印證了專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)方正富邦固收類產(chǎn)品的認(rèn)可。

五只債基上榜

據(jù)了解，此次獲獎(jiǎng)基金分別為方正富邦睿利純債、方正富邦豐利債券、方正富邦添利純債、方正富邦穩(wěn)豐一年定開(kāi)債券、方正富邦穩(wěn)恒3個(gè)月定開(kāi)債券。

具體來(lái)看，這五只基金主要集中在中長(zhǎng)期純債領(lǐng)域。其中，方正富邦睿利純債AC份額近三年凈值增長(zhǎng)率分別為13.15%、12.42%，（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰海通，計(jì)算截止日期：2025.7.25）同期中長(zhǎng)期純債平均收益率僅有9.57%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind），其A類份額漲幅超94%同類平均，方正富邦睿利純債主要利用金融債投資策略，根據(jù)收益率曲線形態(tài)變化及個(gè)券利差進(jìn)行擇券。

另一只上榜基金方正富邦豐利債基近三年同樣獲益頗豐，據(jù)悉該基金屬于低波固收增強(qiáng)類產(chǎn)品，其AC份額近三年凈值增長(zhǎng)率10.96%、9.56%，數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰海通，計(jì)算截止日期：2025.7.25）?其A類份額跑贏同期80%以上同類基金業(yè)績(jī)。

方正富邦基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)有著一套完整成熟且被實(shí)踐論證有效的投資方法論，用來(lái)判定宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和債市走勢(shì)：“七劍”模型，旨在構(gòu)建一套基于多維度評(píng)價(jià)的利率周期交易策略。

方正富邦固定收益基金投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理區(qū)德成介紹稱，通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、政策、匯率、利差、情緒、供需七大維度進(jìn)行債市走勢(shì)預(yù)判，中長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)宏觀四維度預(yù)判利率方向，把握債市牛熊周期。短期上利用微觀三維度捕捉波段交易機(jī)會(huì)（如利差套利、情緒反轉(zhuǎn)），賺取超額收益。

憑借“七劍”模型對(duì)債市走勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判，方正富邦基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)絕對(duì)收益表現(xiàn)躋身行業(yè)黑馬賽道，國(guó)泰海通證券數(shù)據(jù)顯示,方正富邦固收類產(chǎn)品近三年(2022.7.1—2025.6.30)絕對(duì)收益率達(dá)11.6%,在150家基金公司中居第13位。（注：基金管理公司絕對(duì)收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金凈值增長(zhǎng)率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長(zhǎng)率。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。）

債市短期震蕩不改長(zhǎng)期做多情緒

對(duì)于債市后市表現(xiàn)，區(qū)德成表示，對(duì)于近期債市調(diào)整的原因，我認(rèn)為主要有以下三方面原因，資金面緊張、"反內(nèi)卷"政策提升通脹預(yù)期，以及權(quán)益市場(chǎng)上漲對(duì)債市的沖擊。

很多人更關(guān)心的是上面這幾點(diǎn)原因影響持續(xù)性究竟如何？換句話說(shuō)債市調(diào)整到位了嗎？資金面看，此前央行回籠資金，流動(dòng)性出現(xiàn)收斂助推債券利率上行，不過(guò)上周五央行大額凈投放，流動(dòng)性也開(kāi)始放松，同時(shí)也體現(xiàn)了政策對(duì)于資金面的關(guān)注和呵護(hù)。

另外，基本面已開(kāi)始兌現(xiàn)下半年“邊際承壓”的場(chǎng)景，7?月?PMI?數(shù)據(jù)顯示，除價(jià)格分項(xiàng)外，生產(chǎn)、內(nèi)外需訂單及庫(kù)存，等指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度回落，反內(nèi)卷帶來(lái)通脹預(yù)期的提升并不會(huì)持續(xù)太久，我們判斷?PPI?年內(nèi)轉(zhuǎn)正難度較大，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⒅鸩狡较?，?duì)債市影響也會(huì)漸漸消除。

股市上漲并不是利率上行的充分條件，未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)上行的動(dòng)力仍將回歸到對(duì)國(guó)家治理預(yù)期提升和科技引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期提升上，對(duì)債市影響較為有限，股市表現(xiàn)或強(qiáng)于債市，但不妨礙股債雙牛格局的出現(xiàn)。

展望后市，我們認(rèn)為本次債市回調(diào)是在當(dāng)前宏觀擾動(dòng)因素增加的環(huán)境下，更

多由交易盤主動(dòng)增加借貸賣出+債基連續(xù)遭遇贖回的共振，隨著債市情緒逐漸修復(fù)至中性，債市短期內(nèi)可能將迎來(lái)情緒修復(fù)行情。債市長(zhǎng)多的邏輯實(shí)際并沒(méi)有發(fā)生改變，當(dāng)前談?wù)搨蟹崔D(zhuǎn)依然為時(shí)過(guò)早。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉(cāng)或未來(lái)投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。方正富邦睿利純債為債券型基金，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金，但低于混合型基金、股票型基金，屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。業(yè)績(jī)/基準(zhǔn):方正富邦睿利純債2016年12月16日成立。2017年A類3.13%/-3.38%，2017年C類3.17%/-3.38%;2018年A類8.01%/4.79%，2018年C類7.95%/4.79%;2019年A類2.82%/1.31%，2019年C類2.66%/1.31%;2020年A類2.32%/-0.06%，2020年C類2.11%/-0.06%;2021年A類4.54%/2.10%，2021年C類4.34%/2.10%;2022年A類2.70%/0.51%，2022年C類2.50%/0.51%。2023年A類3.81%/2.06%，2023年C類3.59%/2.06%。2024年A類7.13%/4.98%，2024年C類6.87%/4.98%。本基金自成立以來(lái)基金經(jīng)理變更情況:徐超，2016-12-16至2018-02-27;王健，2017-07-26-2019-07-08;程同朦:2019-06-24至2021-07-01;王靖，2019-08-14至2021-01-12.

方正富邦豐利債券基金為債券型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益水平高于貨幣型基金，低于股票型、混合型基金。業(yè)績(jī)/基準(zhǔn)：方正富邦豐利債券于2018年12月7日成立。2019年A類5.19%/4.53%；2020年A類12.80%/2.62%；2021年A類-2.83%/1.50%；2022年A類-6.50%/-1.78%?；2023年A類4.31%/ 0.71%；2024年A類5.97%/6.13%,2019年C類4.62%/4.53%，2020年C類12.34%/2.62%；2021年C類-3.21%/1.50%；2022年C類-6.86%/-1.78%?；2023年C類3.79%/ 0.71%,2024年C類5.56%/ 6.13%。本基金自成立以來(lái)基金經(jīng)理變更情況：程同朦、鄭猛?2019-08-14~2020-06-21；程同朦?2020-06-22~2021-01-18?；程同朦、 區(qū)德成?2021-01-19~2021-07-01；區(qū)德成?2021-07-02~2022-10-09；牛偉松?2022-10-10~至今。

（方正富邦基金）