1月20日晚間，眾泰汽車給6.5萬投資者帶來了一顆“大雷”，公司預計2019年凈利潤大幅虧損60億元~90億元，比上年同期下降850%~1225%，其中提及商譽減值約60億元。

車企寒冬之下，從2018年開始，中泰汽車資金鏈困境便出現端倪，并且在2019年供應商的討債中徹底爆發。眾泰汽車的困境也引起當地政府的重視，也曾發放30億元資金貸款救急，眾泰汽車近日也推出新車型，但能否走出困境仍有待時間來檢驗。

6.5萬股民“踩雷”

眾泰汽車稱，報告期內，受宏觀經濟形勢影響，汽車行業整體景氣度不高，公司汽車銷量大幅下降，沒有達到預期，根據謹慎性原則，擬計提大額商譽減值準備，預計計提商譽減值準備約為60億元左右，具體金額尚待相關機構進行評估后確定。

另外，眾泰汽車還指出，由于2019年銷量大幅下降，公司營業收入大幅下降，經營成本相對上升，造成經營虧損較大。

關于眾泰汽車的業績預告及商譽問題近期被投資者所關注。1月13日、14日，有投資者在深交所互動易進行相關提問，眾泰汽車也統一進行了回復，稱“業績預告請關注公司公告，商譽是否減值需要經會計師事務所審計，并進行商譽減值測試后方能確定”。緊接著，公司便發出業績巨虧公告。

虧損超60億元~90億元、商譽減值準備60億元，這是一個什么概念？截至1月20日收盤最新數據，眾泰汽車總市值58.4億元；截至2019年三季度末，眾泰汽車總資產約308.52億元，凈資產約168億元；另外，眾泰汽車2017年3月份借殼上市，2017年、2018年公司凈利潤分別約12.56億元、9億元。也就是說眾泰汽車2019年一年的虧損超過公司總市值，是公司凈資產的一半左右，同時是公司借殼上市后以來盈利總額的4倍左右。

根據眾泰汽車三季報的資產負債表，截至2019年三季度末公司商譽約62.59億元，另外在較易被提記資產減值的項目中眾泰汽車的應收賬款也高達53.99億元，該數據也同樣受到投資者關注。

最新數據顯示，截至2019年三季度末，眾泰汽車共有65671戶股東。另外在眾泰汽車極有可能爆出業績虧損的情況下，去年12月份以來，融資資金加倉中泰汽車明顯，融資余額從12月初的7000萬元左右，到今年1月初時已增加至1億元左右。近日雖稍有減少，但最新數據顯示，截至1月17日，眾泰汽車融資余額仍有9752萬元。

資金困局

眾泰汽車2017年借殼上市，當時正是眾泰汽車的高光時刻，并一度是炙手可熱的“國民神車”。2017年，眾泰汽車銷量已經達到31.7萬輛，比肩比亞迪，超過海馬汽車、江淮汽車、東風風光等老牌自主品牌。

借殼之時，金馬股份以116億元的高溢價收購眾泰汽車，但是2017年之后公司便走上了下坡路，并在2019年資金鏈困局逐漸顯露。

討債、欠薪、大股東股權凍結，眾泰汽車去年下半年以來一直問題不斷。記者曾在去年10月末探訪暴風眼中的眾泰汽車，當時公司正遭遇六十余位經銷商組團上門討債。

根據公開信息及記者的采訪了解，早在2018年末時，部分汽車零配件供應商便因拖欠貨款問題停止與眾泰汽車的供貨合作。另外在去年得潤電子和ST銀億2018年報問詢函回復中，也均指出眾泰汽車資金緊張、收款產生逾期等問題，并因此計提了相關壞賬準備。

而電池供應商比克動力的困局則徹底將眾泰汽車資金情況暴露，因拖欠比克動力電池6.21億元貨款，眾泰汽車在去年被訴至法庭，該事件還曾持續發酵牽涉多家上市公司。

另外，近日上市公司北斗星通業績預告“爆雷”也牽涉眾泰汽車，北斗星通2019年應收賬款預計減值損失5100萬元，其中來自眾泰汽車的預計減值損失約3300萬元，北斗星通稱2019年下半年眾泰汽車陷入困境，資金鏈出現問題，北斗星通立即采取法律手段追討應收賬款。

根據公開數據，截至2019年三季度末，眾泰汽車應付賬款約42.10億元，應付票據19.99億元。2019年前三季度，眾泰汽車實現營業總收入54.01億元，同比下降59.59%；歸屬股東凈利潤虧損7.59億元，同比下滑283.02%；扣非歸母凈利潤虧損9.08億元，同比下降337.69%。

眾泰汽車的經營困境也受到了當地政府的關注，根據當地政府關于眾泰汽車紓困幫扶的指示精神，2019年8月下旬，由浙商銀行牽頭，中國銀行、建設銀行以及永康農商銀行共同向眾泰汽車發放30億元資金貸款，這也被視作眾泰汽車的救命錢。

根據眾泰汽車近日的消息，公司表示，2019年眾泰汽車歷經浪潮經濟、國際貿易摩擦等洗禮，迎來前所未有的挑戰，也唯有創新升級，提質增量才是王道。按照產品規劃，眾泰汽車表示在未來三年內，將適時推出以眾泰TS5以及B21為代表的二十余款智美中國車型，在新能源領域2020年眾泰汽車也計劃投放十余款產品，并于近日與法國液化空氣集團正式簽訂合作協議，深入氫燃料電池研發。

寒冬下的車企

自2018年中國汽車銷量出現了20年以來的首次下滑后，2019年無疑是中國汽車業極為艱難的一年，特別是對于自主品牌而言。

根據中汽協公布的數據，中國車企全年銷售2576.9萬輛，同比下滑8.2%，其中乘用車銷售2144.4萬輛，同比下滑9.6%。另外，2019年，自主品牌的市占率不及四成，而破百萬的自主品牌僅兩席，兩席中依舊保持正增長的僅長城汽車一席。

在虧損原因中，眾泰汽車也將宏觀經濟形勢和汽車行業整體景氣度等，列為主要原因。

陷入困境的不止眾泰汽車一家。*ST海馬和力帆股份汽車全年銷量齊齊降至3萬輛之下，2018年力帆股份通過連續資產出售，保證了公司當年賬面盈利；已經連續兩年虧損的海馬汽車為了保殼，在2019年賣房自救。另外，一汽夏利同樣靠出售資產保殼多年，最終在去年將汽車業務幾乎全部出售。造車新勢力蔚來汽車也曾在2019年被爆出過資金鏈困局。

目前，共有*ST海馬、比亞迪、上汽集團、北汽藍谷、力帆股份、眾泰汽車等6家乘用車公司發布了2019年業績預告，其中*ST海馬靠賣房扭虧，北汽藍谷、力帆股份預計虧損，其余公司業績也均出現下滑。

不過，近期從政策層面來看，汽車行業有筑底復蘇之勢，另外特斯拉強勢進入中國也引起巨大波瀾。

工信部部長苗圩1月20日在國新辦發布會上表示，我國汽車產業處在企穩筑底的關鍵時期，工信部將做好頂層設計，會同有關部門研究促進汽車消費的政策措施。在此前的中國電動汽車百人會論壇（2020）上，苗圩也曾針對新能源汽車補貼問題做出回應，稱今年的新能源汽車補貼政策將保持相對穩定，不會大幅退坡。

萬和證券指出，汽車行業政策穩定預期加強，預計2020年產銷穩中向好。萬和證券稱，政策企穩有助于修復產業鏈盈利能力；特斯拉、Aions等存量爆款有望進一步刺激消費者購買欲望；傳統車廠（大眾、ABB等）大量純電車型在2020年推出，有望帶動忠誠客戶的購買欲望。

東方證券也認為，進入2020年，補貼穩定不變給行業以信心，政策環境相對更加寬松，同時在特斯拉+傳統車企發力下，行業將恢復高成長。