在經歷去年營收下滑后，依靠壓縮管理費用、深耕區域市場等舉措，新乳業在今年上半年實現微增。8月27日晚間，新乳業披露的2025年半年報顯示，實現營收約為55.26億元，同比增長3.01%；歸母凈利潤達到3.97億元，同比增長33.76%。業內分析人士指出，新乳業是低溫奶企業中，率先走數字化營銷和供應鏈體系建設的企業之一，一直享受著數字化的紅利。近年來，在乳制品競爭加劇的情況下，一改“買買買”節奏的新乳業，業績增速放緩，但仍在低速爬坡。

低溫品類增長超10%

2025年是新乳業新五年戰略規劃承上啟下的一年，上半年財報顯示出其發展的靈活性。

分產品來看，上半年，新乳業新品收入占比雙位數，低溫品類銷售額同比增長超10%，超出整體營收增速。

其中，高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實現雙位數增長，“活潤”系列抓住質價比、0蔗糖的消費趨勢，實現超40%的增長。報告期內，新乳業加大品宣投入，如“今日鮮奶鋪”的“今日正當濃”主題營銷選取高熱度“非遺”項目景泰藍、織錦、蘇繡、廣繡、綢傘，合作新銳傳承人，打造主題TVC商業電視廣告，敘事“非遺”項目與城市、產品的連結。一系列推廣，使得上半年的廣告宣傳費增加了25.17%。

低溫品類的增長，得益于鮮奶市場整體保持高增長態勢。高級乳業分析師宋亮向北京商報記者表示，“今年上半年，低溫奶整體市場都在增長，特別是高端產品表現良好，除了新乳業以外，光明、三元的高端奶都有明顯增長”。

凈利潤大幅增長，或與新乳業降本增效有關。財報顯示，上半年新乳業的管理費用同比下降25.88%至1.78億元，財務費用同比下降25.37%至3987.99萬元，兩項共幫新乳業減少了超過7500萬元的費用。新乳業還在財報中提到，以區域深耕、供應鏈降本、全鏈路數字化食品安全為抓手，加快全供應鏈提速度、提質量、提能力，實現了高質量和可持續的增長。受益于營銷數字化轉型，報告期內DTC渠道收入保持良好增長；其中遠場電商保持雙位數增長，盈利能力持續改善；形象店積極擁抱即時零售，線上業務占比提升顯著。

對于凈利潤增幅較大，宋亮有不同看法，“主要原因是原奶價格便宜，加上高端產品的動銷在一定范圍內表現不錯，以及深入采用的新零售模式，進一步地降本增效”。

區域兩極分化

分地區來看，新乳業在報告期內則呈現出兩極分化的趨勢。

上半年，新乳業在核心西南市場和華東市場分別實現了約5.09%和6.79%的營收增長，增速超過公司整體營收增速。但在華北和西北市場則分別下滑了約15.81%和1.86%，拖了業績的后腿。這一趨勢在經銷商數量變動上也有所反映。上半年，新乳業經銷商減少472家，同比變化13.64%。從變動來看，西南和華東分別減少88家和193家，華北和西北分別減少73家和11家，華中和其他地區則分別減少76家和31家。

對于經銷商數量減少，宋亮表示，“近年來，新乳業加快新零售和數字化的轉型，通過私域、社區店的模式，減少對傳統經銷商體系的依賴。同時，新乳業大力發展第三方零售和配送渠道，不需要中間商，可以直達用戶，對其凈利潤的提升起到了至關重要的作用”。

宋亮進一步表示，“像華北、華東部分地區，充斥著伊利、蒙牛、君樂寶的產品，價格戰比較激烈，但像華南、西南、華東（浙江）部分地區，新乳業整體做得比較扎實，受相對影響比較小，實際上市場是有兩極分化的嫌疑”。

縱觀近五年，新乳業營收呈現增長放緩。2020—2024年，新乳業營收分別約為67.49億元、89.67億元、100.1億元、109.9億元和106.7億元，其中2024年遭遇了十年來營收首次下滑。凱度數據顯示，2025年上半年乳制品行業整體延續2024年態勢，液態奶整體銷量略有下降，低溫鮮奶、低溫酸奶表現相對穩健，消費需求繼續呈現分化的趨勢。

不過，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“在低溫戰略下，新乳業經過了近三年持續打造，應該收到了預期效果。整體來看，從消費端的剛需度來說，低溫鮮奶一定是未來的趨勢”。

對于增長是否達預期、如何應對區域市場下滑等問題，北京商報記者通過郵件向新乳業發出采訪函，截至發稿未收到回復。