4月21日晚間，涪陵榨菜發(fā)布2020年一季度報(bào)告，該公司完成營(yíng)收4.83億元，同比下滑8.33%；但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)6.67%；扣非后凈利潤(rùn)為1.57億元，同比增長(zhǎng)2.27%。

在業(yè)績(jī)上漲的同時(shí)，涪陵榨菜股價(jià)于4月15日一度達(dá)到34.74元/股，創(chuàng)出歷史新高。

一季報(bào)顯示，涪陵榨菜在收入下滑的情況下，通過降本增效，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

值得一提的是，涪陵榨菜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)2.76億元，同比增長(zhǎng)超6666.91%，超出上市公司凈利潤(rùn)水平1.1億元。

2020年初，受益于疫情，具有囤貨屬性的榨菜需求大幅增長(zhǎng)。而疫情期間開工率低，導(dǎo)致榨菜市場(chǎng)短期出現(xiàn)供不應(yīng)求。涪陵榨菜憑借渠道和品牌優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以充分體現(xiàn)，目前小包裝市場(chǎng)公司產(chǎn)品占有率超過20%。

記者注意到，在剛披露的2019年年報(bào)中，涪陵榨菜的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了5年以來的首次下滑，即歸母凈利潤(rùn)為6.05億元，同比下降8.55%。

進(jìn)一步來看，2018年，受提價(jià)影響，涪陵榨菜銷售遇到阻力。2019年，涪陵榨菜著手進(jìn)行市場(chǎng)及渠道改造，推動(dòng)渠道去庫(kù)存，導(dǎo)致銷售費(fèi)用增長(zhǎng)迅速，影響年度利潤(rùn)表現(xiàn)。

涪陵榨菜表示，渠道下沉的前期市場(chǎng)投放，新的經(jīng)銷商和銷售團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)培育，都需要投入較多費(fèi)用。一旦新增經(jīng)銷商和消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品忠誠(chéng)度培養(yǎng)起來后，費(fèi)用投放會(huì)逐漸平穩(wěn)。目前，涪陵榨菜終端的動(dòng)銷情況正常，經(jīng)銷商庫(kù)存保持在1~1.5個(gè)月的水平。

2020年一季度，涪陵榨菜銷售費(fèi)用為7675萬元，同比下降27.5%；在精細(xì)化管理模式下，涪陵榨菜管理費(fèi)用為1083萬元，同比下降27.2%。

今年以來，涪陵榨菜的股價(jià)也十分出色。2020年2月以來，涪陵榨菜走出了一波上漲行情，并于4月15日達(dá)到近期最高值34.74元/股，也刷新了歷史新高。

記者關(guān)注到，涪陵榨菜一季度末股東戶數(shù)為34148戶，較2019年末的股東數(shù)47941戶下降了近30%，戶均持股數(shù)由1.6萬股提升至2.3萬股。

與涪陵榨菜的走勢(shì)類似，近期海天味業(yè)、絕味食品、良品鋪?zhàn)印⑻依蠲姘Ⅺ}津鋪?zhàn)印⒑沩槾讟I(yè)、洽洽食品、三只松鼠等多只食品飲料類個(gè)股均創(chuàng)出歷史新高。上述個(gè)股多為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，在品牌和渠道建設(shè)上頗具優(yōu)勢(shì)。

據(jù)涪陵榨菜相關(guān)人士介紹，疫情期間雖傳統(tǒng)渠道乏力，但來自京東、天貓等網(wǎng)上平臺(tái)的訂單量暴增，增量超60%。疫情期間，單是天貓平臺(tái)烏江旗艦店平均每天就能銷出20多萬元的烏江榨菜，訂單量比去年同期增加238%。

國(guó)海證券研報(bào)指出，疫情期間，線上渠道和商超渠道銷售為主的休閑食品有望受益。肺炎疫情影響下，休閑食品聚會(huì)性消費(fèi)減少，但居家防護(hù)使家庭性消費(fèi)增加，兩者可實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

減少人員接觸，線上渠道銷售預(yù)計(jì)會(huì)大幅增加，商超渠道休閑食品與必選食品可同時(shí)購(gòu)買，預(yù)計(jì)商超渠道休閑食品銷售影響也較小。與此同時(shí)，原本在便利店、專賣店購(gòu)買的休閑食品，有望被線上和商超渠道購(gòu)買替代。