Wind數據顯示，5月以來，截至6月3日，A股共440家上市公司對外發布回購相關公告。5月單月，發布新一輪回購方案的有78家上市公司，數量僅次于4月份。同時，回購注銷案例備受市場關注。

回購增持貸款方面，Wind數據顯示，自2024年10月以來，截至目前，A股共650家上市公司或重要股東獲回購增持貸款，回購增持貸款總金額約為1370億元。

積極實施回購

近期，不少上市公司積極實施回購計劃。以歌爾股份為例，公司6月2日晚間公告稱，截至2025年5月31日，公司通過回購專用證券賬戶使用自有資金和自籌資金以集中競價交易方式累計回購股份約1613.28萬股，占公司總股本的比例為0.46%，最高成交價為21.65元/股，最低成交價為20.35元/股，支付金額約為3.38億元（不含交易費用）。

此前，歌爾股份于2025年4月10日召開董事會審議通過了《關于回購公司股份方案的議案》，回購資金總額不低于5億元（含）且不超過10億元（含），本次回購股份的實施期限為2025年4月10日起不超過12個月。

部分公司在較短時間內回購金額超過了此前披露的回購方案下限。衛星化學6月2日晚間公告稱，截至2025年5月30日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份約1207.84萬股，占公司目前總股本的0.3586%，最高成交價為18.9元/股，最低成交價為17.1元/股，成交總金額約為2.18億元（不含交易費用）。此前，公司于2025年4月10日召開董事會審議通過了《關于回購公司股份方案的議案》，回購資金總額不低于2億元（含）、不超過4億元（含），回購價格不超過29.5元/股（含），回購股份主要用于實施公司事業合伙人持股計劃或其他股權激勵計劃。

注銷式回購增多

一些上市公司將回購用途進行了變更，由之前的回購用于股權激勵計劃或者員工持股計劃變更為回購用于注銷。

京東方A于近期對外披露了關于變更回購股份用途并注銷、回購注銷限制性股票減少注冊資本暨通知債權人的公告。公告顯示，公司部分激勵對象因個人原因離職、退休、個人業績考核條件未達標等原因，根據《京東方科技集團股份有限公司2020年股票期權與限制性股票管理辦法》及《京東方科技集團股份有限公司2020年股票期權與限制性股票激勵計劃（草案）》，公司董事會決定回購注銷23名激勵對象共計約225.28萬股限制性股票；為維護廣大投資者利益，公司擬對回購專用證券賬戶中的2.29億股用途進行變更，將“用于實施公司股權激勵計劃”變更為“用于注銷并減少公司注冊資本”，通過進一步提升每股收益水平，切實提高公司股東的投資回報，維護公司價值。

京滬高鐵6月2日晚間披露的關于股份回購實施結果暨股份變動的公告顯示，2025年5月30日，公司完成回購，已累計回購股份約1.81億股，占公司總股本比例約為0.3682%，回購成交的最高價為5.72元/股，最低價為5.2元/股，回購均價5.528元/股，支付的資金總額為9.99億元（不含交易費用）。公司預計于2025年6月3日在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理完畢上述1.81億股回購股份的注銷手續，本次注銷完成后，公司總股本由491.06億股變更為489.26億股。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，上市公司回購股份用于注銷，可以減少流通股份數量，有助于提升上市公司價值。

方正證券分析認為，預計未來A股上市公司回購力度將進一步加大。一方面，隨著經濟轉向高質量發展，上市公司發展進入新階段，對公司內部治理的優化和股東回報的重視程度在不斷提升，通過股票回購進行市值管理和回饋股東的重要性日益凸顯。另一方面，政策支持下上市公司進行股票回購的積極性也將持續提升。

政策支持力度穩定

回購增持貸款方面，Wind數據顯示，截至目前，A股共有650家上市公司或重要股東獲回購增持貸款，回購增持貸款總金額合計約為1370億元。

海南發展近期對外披露的關于公司控股股東獲得增持貸款承諾函的公告顯示，近日，公司收到控股股東海南控股通知，海南控股取得中信銀行海口分行出具的《貸款承諾函》，中信銀行股份有限公司海口分行同意為海南控股增持公司股票提供股票增持專項貸款支持，貸款金額不超過1.53億元，貸款期限不超過36個月。此前，海南發展控股股東海南控股及其一致行動人計劃通過深圳證券交易所交易系統允許的方式（包括但不限于集中競價和大宗交易等）增持公司股份。本次擬增持金額為不低于1億元，不超過2億元，增持股份數量不超過公司總股本的2%，資金來源為海南控股及其一致行動人的自籌資金。

5月7日，中國人民銀行宣布將證券、基金、保險公司互換便利5000億元和股票回購增持再貸款3000億元額度合并使用，總額度8000億元。同時，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，各類專項結構性貨幣政策工具利率降至1.5%。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，將兩項工具額度合并使用，能夠在用足用好現有政策的同時，拓寬單項工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構需求，進一步推動提高政策資金利用效率。兩項工具自創設以來，中國人民銀行、中國證監會已在參與機構支持范圍、貸款期限和自有資金比例等方面優化了工具政策要素。預計未來相關部門還將根據具體業務開展情況和市場發展需要，進一步優化政策設計，更好發揮兩項工具支持資本市場穩定發展作用。