二季度以來，商業銀行二級資本債券和無固定期限資本債券（業內多稱為“二永債”）發行市場相較于一季度明顯回暖。

據Wind數據統計，截至6月3日，今年以來商業銀行二永債發行數量合計為34只，發行規模為6421.60億元，數量與規模同比均有所下降。二季度以來，商業銀行共發行25只二永債，發行規模為4683億元，發行數量及發行規模相較于一季度均顯著提升。

受訪專家表示，不同類型銀行對二永債的需求有所分化，國有大行對二永債這一資本補充工具的依賴度下降，發行規模下滑；中小銀行在融資成本下行的背景下有增發二永債的需求。

年內發行規模同比下降

根據相關公告，天津農村商業銀行股份有限公司將于6月6日發行規模為20億元的二級資本債券（第一期），募集資金將用于充實該行二級資本，提高資本充足率，增強運營實力，提高抗風險能力，支持業務持續穩健發展。

Wind數據顯示，二季度以來，商業銀行二永債的發行數量及發行規模相較于一季度均明顯回暖。發行數量為25只，較一季度增加16只；發行規模為4683億元，較一季度增加2900億元。但從全年來看，商業銀行二永債發行數量及發行規模均較去年同期有所下降。具體而言，年初至今，商業銀行二永債發行數量合計為34只，同比減少7只；發行規模為6421.60億元，同比減少633.5億元。

從數據可以看到，商業銀行二永債的發行主力國有大行，年內發行數量為8只，發行規模為3500億元，分別同比減少10只、1200億元。全國性股份制銀行、城商行、農商行等中小銀行的二永債發行規模則有所增加，較上年同期增加627.1億元，達到2921.6億元；發行數量同比增加3只，達到26只。

中小銀行發行需求更大

二永債是商業銀行資本補充的重要渠道，對于今年以來國有大行、中小銀行二永債發行情況的分化，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者解釋稱，今年財政部通過發行5000億元特別國債支持國有大行補充資本，在此背景下，國有大行通過發行二永債來進行資本補充的必要性有所降低，發行規模較上年同期有所下降。而中小銀行資本補充的需求較大，更傾向于在融資成本下行的背景下增發二永債。

南開大學金融學教授田利輝認為，年內城商行、農商行等中小銀行二永債發行規模上升，反映出中小銀行資本充足率承壓較為顯著。

國家金融監督管理總局數據顯示，今年一季度，各類型商業銀行中，城商行、民營銀行、農商行的資本充足率相較其他類型銀行偏低，分別為12.44%、11.98%、12.96%；國有大行、全國性股份制銀行的資本充足率分別為17.79%、13.71%。

明明表示，2025年以來，已批復的二永債發行監管批文額度已接近萬億元，相較于去年同期明顯增長，其中不乏一些中小銀行的批文落地。相較于去年，今年國有大行的二永債發行訴求會有所降低。發行結構會有所分化，國有大行發行規模或有所縮量，全國性股份制銀行與城商行或將邊際放量，農商行此前二永債凈融資規模相對較低，預計2025年或略有增長。