天風(fēng)證券指出，從金融數(shù)據(jù)來看，政策發(fā)力新增社融規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)改善可期。但是，在疫情全球蔓延的背景下，中國(guó)仍然面臨著防控疫情二次爆發(fā)的壓力，同時(shí)海外疫情蔓延全球需求疲弱也將持續(xù)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)造成壓力。海內(nèi)外疫情影響疊加經(jīng)濟(jì)周期的影響，今年整體而言大概率是震蕩行情，見底后緩慢爬坡的過程。雖然經(jīng)濟(jì)開始修復(fù)，但不會(huì)馬上回到潛在增速，過程會(huì)比較曲折；上市公司層面，盈利往后逐季抬升，但全年大概率仍是負(fù)增長(zhǎng)；盈利仍較穩(wěn)定的行業(yè)以疫情催化行業(yè)和內(nèi)需主導(dǎo)行業(yè)為主。看好逆周期板塊，同時(shí)受益于貨幣寬松的老基建，比如建材、工程機(jī)械等，還有長(zhǎng)期景氣向好的醫(yī)療器械、生物疫苗等細(xì)分領(lǐng)域。