天風證券指出，5月以來國內外經濟恢復加快，流動性從寬松轉向邊際趨緊，債市利率顯著上行，我們判斷，后續市場風格有望切換至低估值的金融，看好保險板塊投資機會。

保險方面，6月保單銷售將真正開始改善，主要源于線下展業的恢復、保障需求的提升以及各家較為積極的業務推動策略；長端利率企穩回升，流動性偏緊疊加信用擴張的環境有望改善保險資產端預期，目前保險股隱含投資收益率預期仍然較低，我們強調的“負債成本往下，ROE往上”的邏輯逐漸得到市場認可，保險估值修復行情有望繼續，首推中國平安。

券商方面，后續政策將是驅動券商估值提升的核心因素之一，新三板轉板制度落地，市場活力有望提升，上交所出臺新規，吸引優質科創類紅籌企業登陸科創板，促進科創板市場做優做大。我們判斷后續利好政策有望超預期，包括創業板注冊制政策落地、市場基礎制度完善（引入單次T+0制度）、鼓勵長期資金入市、證券公司的負債成本下行（允許證券公司公開發行次級債券）等。