天風證券指出，5月以來國內(nèi)外經(jīng)濟恢復加快，流動性從寬松轉(zhuǎn)向邊際趨緊，債市利率顯著上行，我們判斷，后續(xù)市場風格有望切換至低估值的金融，看好保險板塊投資機會。

保險方面，6月保單銷售將真正開始改善，主要源于線下展業(yè)的恢復、保障需求的提升以及各家較為積極的業(yè)務(wù)推動策略；長端利率企穩(wěn)回升，流動性偏緊疊加信用擴張的環(huán)境有望改善保險資產(chǎn)端預期，目前保險股隱含投資收益率預期仍然較低，我們強調(diào)的“負債成本往下，ROE往上”的邏輯逐漸得到市場認可，保險估值修復行情有望繼續(xù)，首推中國平安。

券商方面，后續(xù)政策將是驅(qū)動券商估值提升的核心因素之一，新三板轉(zhuǎn)板制度落地，市場活力有望提升，上交所出臺新規(guī)，吸引優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)類紅籌企業(yè)登陸科創(chuàng)板，促進科創(chuàng)板市場做優(yōu)做大。我們判斷后續(xù)利好政策有望超預期，包括創(chuàng)業(yè)板注冊制政策落地、市場基礎(chǔ)制度完善（引入單次T+0制度）、鼓勵長期資金入市、證券公司的負債成本下行（允許證券公司公開發(fā)行次級債券）等。