天風(fēng)證券指出，受疫情緩和和巨額刺激政策雙重推動(dòng)，全球市場(chǎng)尤其是美股出現(xiàn)20%-30%幅度的反彈。但體現(xiàn)真實(shí)需求的原油出現(xiàn)暴跌，反映經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀(guān)。全球股市對(duì)疫情變量先以暴漲暴跌的方式反應(yīng)，后續(xù)將圍繞經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行。國(guó)內(nèi)A股，一方面流動(dòng)性足夠充裕，臨近兩會(huì)市場(chǎng)難以大幅度下跌，且能保持一定活躍度。但另一方面又看不到重磅政策落地，且疫情的長(zhǎng)期化導(dǎo)致海外需求復(fù)蘇拐點(diǎn)暫時(shí)無(wú)法預(yù)期。因此市場(chǎng)處于上下兩難的境地，縮量震蕩會(huì)成為中短期常態(tài)。在較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好下，看好消費(fèi)、醫(yī)藥和建材。同時(shí)逐漸關(guān)注超跌的科技股龍頭（電子、新基建、新能源）。相比估值較高的消費(fèi)板塊，認(rèn)為長(zhǎng)邏輯依然存在前提下，風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)好。