光大證券指出，今日市場大幅低開后未能出現(xiàn)反彈，一方面原因是海外疫情還在快速蔓延，未現(xiàn)拐點(diǎn)，周五美股下跌給A股帶來壓力，尤其是美股的股指期貨在A股周五收盤后累計(jì)下跌超過12%。另一方面，美元指數(shù)上漲至高位，使得新興市場貨幣整體承壓，外資持續(xù)大幅流出。而且周末美國兩黨暫未能就刺激法案達(dá)成協(xié)議，海外金融機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測美國二季度GDP增速將出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，使得市場對美國經(jīng)濟(jì)前景更加擔(dān)心。

對于美股市場，市場恐慌性下跌已進(jìn)入下半場，特點(diǎn)是美聯(lián)儲及歐央行的大規(guī)模寬松政策反而引發(fā)了投資者的反向預(yù)期，誘發(fā)了進(jìn)一步的恐慌。在悲觀預(yù)期下，市場開始進(jìn)入現(xiàn)金為王的階段，流動性緊張問題尚未得到緩解，但目前美股三大指數(shù)對應(yīng)的PETTM均跌回2010年以來的中位數(shù)水平以下，已擠出了較大部分泡沫，第一輪恐慌可能接近末期。往后看，仍認(rèn)為市場估值隱含增速預(yù)期已跌至合理水平，待海外市場第一輪恐慌結(jié)束之后市場有望企穩(wěn)，長線資金現(xiàn)在可逐步進(jìn)場，價(jià)值投資時(shí)機(jī)已到。但市場短期暫時(shí)缺乏上漲動力，需要進(jìn)一步觀察基本面數(shù)據(jù)的影響，市場有望進(jìn)入等待數(shù)據(jù)的磨底階段，短線資金仍可等待右側(cè)信號。