國(guó)金證券指出，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)弱企穩(wěn)跡象，但內(nèi)生需求依然相對(duì)偏弱，疊加房地產(chǎn)建安投資下行方向較為確定，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。因此，逆周期政策調(diào)整仍然很有必要，但財(cái)政寬松空間有限，穩(wěn)增長(zhǎng)更多依賴(lài)貨幣政策。2015年以來(lái)我國(guó)房?jī)r(jià)在全球漲幅最大，房地產(chǎn)泡沫明顯，這也是當(dāng)前貨幣政策相對(duì)不那么松的主要原因。考慮到今年美聯(lián)儲(chǔ)將不再降息，我國(guó)貨幣政策降息的空間并不大。LPR的下調(diào)部分將源于銀行加點(diǎn)的下調(diào)，實(shí)際上是金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的讓利。此外，需要更多關(guān)注貨幣政策量的變化，預(yù)計(jì)今年再降準(zhǔn)2-3次。我們認(rèn)為，綜合考慮MLF利率與銀行加點(diǎn)的調(diào)整，預(yù)計(jì)全年LPR（1年期）或下調(diào)30bp左右，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；但在堅(jiān)持房地產(chǎn)嚴(yán)調(diào)控的總基調(diào)下，5年期LPR將保持穩(wěn)定。