伊利乳業(yè)近日發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步穩(wěn)定原料奶供應(yīng)，其全資子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司(簡(jiǎn)稱“金港控股”)擬以約2.03億港元的價(jià)格，認(rèn)購中國(guó)中地乳業(yè)控股有限公司(簡(jiǎn)稱“中地乳業(yè)”)約4.33億股。認(rèn)購?fù)瓿珊?，金港控股將持有中地乳業(yè)16.6%的已發(fā)行股本。位列后者第二大股東。

中地乳業(yè)實(shí)控人張建設(shè)將“退位”

據(jù)悉，認(rèn)購前，中地乳業(yè)實(shí)際控制人張建設(shè)、張開展為其一致行動(dòng)人。二人分別擔(dān)任上市公司的董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)，共持有中地乳業(yè)35.39%的股份。認(rèn)購?fù)瓿珊?，張建設(shè)、張開展及其一致行動(dòng)人持股比例將降至29.51%，公告稱兩人將不再是中地乳業(yè)控股股東，但仍為主要股東。而伊利的全資子公司金港控股將持有中地乳業(yè)約16.6%的股份，成為后者主要股東。

中地乳業(yè)方面在公告中表示，此次認(rèn)購可以改善公司資產(chǎn)負(fù)債比率及補(bǔ)充流動(dòng)資金，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)充公司股東基礎(chǔ)，加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈下游乳企的協(xié)同合作，符合公司及股東共同利益。而伊利方面則表示，本次投資將有利于公司進(jìn)一步穩(wěn)定原料奶供應(yīng)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)略布局具有積極意義。

受此消息的影響，今日午后，中地乳業(yè)在港股市場(chǎng)漲幅持續(xù)擴(kuò)大，一度漲逾150%以1.48港元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。

伊利曾與中國(guó)圣牧“擦肩而過”

據(jù)記者了解，伊利近幾年正在加速其上游源頭的布局，且以收購為主，就在去年7月，由伊利持股40%的優(yōu)然牧業(yè)宣布以22.78億元的價(jià)格收購乳業(yè)上游公司賽科星58.36%的股權(quán)，成為后者控股股東。

而這起收購也讓伊利擁有了13萬頭奶牛的規(guī)?；翀?chǎng)，對(duì)其奶源產(chǎn)量得到成倍增長(zhǎng)。

值得注意的是，蒙牛近日宣布入主的中國(guó)圣牧也曾與伊利乳業(yè)“擦肩而過”。早在2016年11月，伊利曾宣布擬收購中國(guó)圣牧23.51億股公司股權(quán)，占彼時(shí)已發(fā)行股本37%，每股作價(jià)2.25港元，涉資52.9億港元。但最終于2017年4月告吹。原因是雙方買賣協(xié)議項(xiàng)下的先決條件未能夠全部達(dá)成。收購告吹后，業(yè)內(nèi)紛紛猜測(cè)其醉翁之意不在酒，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，伊利并無意收購中國(guó)圣牧，結(jié)合當(dāng)時(shí)境況僅是為了自保規(guī)避舉牌風(fēng)險(xiǎn)。

最終，中國(guó)圣牧在幾天前正式投入了蒙牛的“懷抱”，2020年7月28日晚間，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱，蒙牛認(rèn)購中國(guó)圣牧12億股，成為其單一大股東。受蒙牛入主消息刺激，中國(guó)圣牧29日盤中一度大漲超140%，隨后稍有回落，截至當(dāng)日收盤，其漲幅定格在75%，收至0.42港元。

值得注意的是無論是中地乳業(yè)還是中國(guó)圣牧近幾年的業(yè)績(jī)均不是特別理想。2016年，中國(guó)圣牧凈利潤(rùn)尚有6.8億元，而到2017年開始情況急轉(zhuǎn)直下，中國(guó)圣牧2017年凈利潤(rùn)虧損為9.86億元，而2018年更是虧損22.25億元人民幣。

為了開源節(jié)流，中國(guó)圣牧甚至在2018年放棄了部分牧場(chǎng)的有機(jī)認(rèn)證。對(duì)于圣牧巨虧的原因外界曾有多種分析，一方面是國(guó)內(nèi)奶價(jià)過低導(dǎo)致的生物資產(chǎn)減值；另一方面，圣牧原奶生產(chǎn)成本過高，但銷售價(jià)格并不高，此外下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，圣牧缺少足夠的下游營(yíng)銷能力，市場(chǎng)表現(xiàn)不佳等。2019年雖然中國(guó)圣牧成功扭虧，但追蹤其扭虧的根本則離不開蒙牛乳業(yè)的輸血。

中地乳業(yè)方面，公告顯示，中地乳業(yè)主要從事牧場(chǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，以原料奶生產(chǎn)及銷售為收入支柱。截至2019年12月31日，中地乳業(yè)資產(chǎn)總額為53.24億元，負(fù)債總額30.59億元，資產(chǎn)凈額22.64億元。2018年、2019年，中地乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為14.25億元、14.99億元，凈利潤(rùn)分別為0.63億元、1.02億元。

乳企奶源爭(zhēng)奪戰(zhàn)或接近尾聲

回顧近兩年中國(guó)乳制品行業(yè)，收購已經(jīng)成為常態(tài)化，除一周內(nèi)伊利蒙牛的接連“出手”外，新希望乳業(yè)也于去年相繼收購了福州澳牛乳業(yè)相關(guān)資產(chǎn)55%股權(quán)和現(xiàn)代牧業(yè)9.28%股權(quán)。今年5月，新乳業(yè)又以17.11億元的價(jià)格收購了西北區(qū)域龍頭乳企寧夏夏進(jìn)乳業(yè)。其自有奶源占比從20%增至約50%。

高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮曾向記者指出，近兩年中國(guó)乳制品行業(yè)奶源爭(zhēng)奪主要緣于三個(gè)因素：首先是奶源的緊張，乳企對(duì)奶源的需求凸顯；其次，乳業(yè)響應(yīng)國(guó)家政策加強(qiáng)農(nóng)業(yè)建設(shè)，即投入奶牛養(yǎng)殖業(yè)的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)；此外，目前國(guó)內(nèi)乳企在大力發(fā)展低溫乳產(chǎn)品，使得生產(chǎn)必需的生鮮牛乳缺口加大。“因此乳企需要通過收購或并購進(jìn)一步控制奶源?！?/p>

據(jù)記者此前報(bào)道，在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的下行周期后，國(guó)內(nèi)的原奶產(chǎn)業(yè)從2018年下半年轉(zhuǎn)入上行周期。雖然在進(jìn)口大包粉的平衡之下，本輪原奶價(jià)格上漲并未出現(xiàn)2013年和2014年奶價(jià)瘋漲的現(xiàn)象，但此輪原奶價(jià)格仍呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲的局面。

據(jù)悉，盡管進(jìn)口大包粉對(duì)國(guó)內(nèi)原奶供應(yīng)形成補(bǔ)充，但在國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，鮮奶制作的高端乳品更受到市場(chǎng)追捧，也加大了國(guó)內(nèi)主要乳企對(duì)于優(yōu)質(zhì)原奶的需求，進(jìn)而在優(yōu)質(zhì)奶源爭(zhēng)奪上暗流涌動(dòng)。

同時(shí)，在2014年至2018年的乳業(yè)大調(diào)整中，中小養(yǎng)殖戶紛紛出局，多家大型奶牛養(yǎng)殖企業(yè)也遭遇虧損，這也致使在短短幾年內(nèi)奶牛養(yǎng)殖戶數(shù)量持續(xù)減少，同時(shí)，受環(huán)保因素和養(yǎng)殖效益較差等因素影響，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)中國(guó)奶牛存欄數(shù)據(jù)也在持續(xù)下降。

中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)的奶業(yè)》白皮書顯示，過去幾年，養(yǎng)殖虧損和環(huán)保關(guān)停導(dǎo)致大量存欄量較低的牧場(chǎng)退出。國(guó)家奶牛技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)荷斯坦奶牛存欄量由2014年的857萬頭下降到2018年底的504萬頭，2019年我國(guó)荷斯坦奶牛存欄量約470萬頭。

記者發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)奶源基本被瓜分完畢，龍頭企業(yè)的奶源爭(zhēng)奪或已經(jīng)接近尾聲。以上市的大型奶牛養(yǎng)殖企業(yè)為例，現(xiàn)代牧業(yè)和中國(guó)圣牧被蒙牛收入囊中，賽科星、中地乳業(yè)被攬入伊利麾下，只剩黑龍江和新疆地區(qū)還有一些大牧場(chǎng)在獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。