絕大多數人，是無法參與定增的。但是定增的過程和結果，卻可以成為很多人進行投資的依據。這顯然是有道理的，畢竟無數大機構用真金白銀去驗證的事情，比任何空洞的文字分析都更有震撼力和指導性。

說到震撼力，日前伊利股份的定增就是最有力的說明：12月9日，伊利股份發布公告，公司120億定增順利落地：此次發行最終獲配對象共計22名，發行股票數量為317,953,285股，發行價格為37.89元/股，募集資金總額約為120.47億元。

如果簡單的公告還無法體現本次定增的意義，那么下面這一組說明可能讓很多人更好的了解這組數據所蘊含的價值：

這是迄今為止A股市場消費行業規模最大的競價定增融資，同時，也是2020年證監會再融資新規發布以來，百億以上定增項目參與申購家數最多(53家)、發行折扣最低(5.46%)、認購倍數最高(3.4倍)的定增項目。

120億定增的未來，中國乳業含“金”量幾成？

就沖著一系列定增之“最”，伊利股份就注定了要成為在年底的A股市場上一顆耀眼的“明星”。

毫無疑問，超過120億的定增資金，對絕大多數企業來說都是一波強勁的資本助力：截至2021年三季度末，伊利股份歸屬母公司凈資產為349.09億元，本次定增之后，凈資產直接增加34.49%，堪稱中國乳業有史以來最強的資金儲備。從這個角度講，現在的伊利無疑稱得上“含金量”十足。

當然，無論對于伊利股份還是本次定增過程中積極競籌的高盛、巴克萊、高瓴、易方達等機構，大家的關注點顯然在更遠的未來：已經連續兩年躋身“全球乳業五強”的伊利，未來將走向哪里？

其實，伊利已經給出了答案“2025年挺進全球乳業前三，2030年登頂全球第一”的中長期戰略目標。毋庸置疑，伊利未來的每一步前進都是對全球乳業格局的改變，也是中國乳業發展的全新高度。在這個關鍵節點上，本次定增既是伊利股份未來發展戰略的一次重要展示，也是資本市場對伊利發展目標的一次“信任投票”。

顯然，各大專業投資機構及資深個人投資者，用最真實的方式表達了對伊利未來戰略發展的信任。120億定增資金也將成為伊利股份，在未來全球乳業市場“摘金”的重要動力。

全面升級，伊利的天花板在哪里？

根據本次定增方案，募集資金主要將用于高品質液態奶、嬰幼兒配方奶粉等高增長、高附加值品類的產能建設。顯然，消費市場升級趨勢明顯的情況下，伊利正在努力通過全面升級，進一步提升整個企業乃至行業的營收、凈利潤“天花板”。

幾天前，伊利正式官宣旗下高品質液態奶子品牌金典銷售額破200億，成為繼伊利和安慕希之后，第3個年銷售額突破200億元的子品牌。面對日漸增長的高品質液態奶需求，伊利未來的產能建設重要性日益凸顯：民生證券研報指出，此次伊利募投項目達產后，預計將新增液態奶日產能6148噸，液態奶產能有望在2020年末1312萬噸基礎上提升15%左右(以每年生產365天計算)。研報還指出，本次定增項目達產后，還將幫助伊利新增奶粉日產能100噸；新增礦泉水日產能1296噸。

作為中國液態奶市場當之無愧的領導者，伊利在液態奶市場持續補強的同時，也進一步增加了奶粉等高利潤率產品品類的投入，這也為伊利未來的市場營收、凈利潤提升奠定了基礎。現在，也許沒有人能夠預測伊利和中國乳業的“天花板”在哪里，但是伊利未來的發展方向與勢頭，是十分清晰的。

伊利式定增，用價值回答未來

另一個讓機構、投資人熱衷于參與本次定增的重要原因是：多年來，伊利的發展始終與投資者息息相關。在投資回報方面，伊利堪稱A股市場的楷模：上市25年來，伊利股份總市值從最初的4.21億元，成長至2518.63億元(截至2021年12月9日收盤)，累計漲幅約597倍；同期，伊利股份累計分紅21次，累計分紅金額高達304億元。

高收益、高分紅的同時，伊利的定增更是給所有人留下了美麗的回憶：2013年伊利也曾在A股市場發起定增，正是以那次定增為契機，伊利迎來了日后的快速發展。2013年至2020年的八年間，伊利在營業收入、歸母凈利潤等核心指標方面均實現翻番，且市值增長超過4倍。

可以看到，本次伊利定增雖然憑借著金額大、搶籌踴躍等因素創造了A股市場的數個“第一”，但是最值得關注的并不是120億的資金，而是這筆巨額定增在企業乃至行業發展中所起到的巨大支點作用及對價值理念的高度認可。