在接連收到兩次退市通知后的瑞幸咖啡最終放棄了“掙扎”。6月26日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，瑞幸咖啡決定撤回聽證會(huì)請(qǐng)求，公司股票將于6月29日開盤時(shí)停牌。而對(duì)于國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，瑞幸咖啡表示全國4000多家門店將正常運(yùn)營。虛假交易、未能公開披露有效信息無疑成為瑞幸咖啡咖啡走向退市的原因，而退市后能否繼續(xù)經(jīng)營下去，關(guān)鍵在于其能否盈利且解決各方面的賠償要求。

取消聽證會(huì) 即將退市

申請(qǐng)舉行聽證會(huì)的瑞幸咖啡如今選擇了放棄。6月26日，瑞幸咖啡6月26日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告顯示，公司將撤銷召開聽證會(huì)的請(qǐng)求，同時(shí)，納斯達(dá)克法律總顧問辦公室已通知瑞幸咖啡，公司股票將在6月29日開盤時(shí)停牌。在6月26日的美股交易中，瑞幸咖啡盤中六次觸發(fā)熔斷，截止發(fā)稿前瑞幸咖啡股價(jià)最高跌超50%，市值3.47億。

瑞幸咖啡表示，公司此前收到納斯達(dá)克兩份書面退市通知，表明了其決定將公司證券從納斯達(dá)克退市的理由。5月22日，瑞幸咖啡根據(jù)相關(guān)規(guī)定要求在納斯達(dá)克聽證小組舉行口頭聽證會(huì)，5月23日，納斯達(dá)克通知瑞幸咖啡定于2020年6月25日舉行聽證會(huì)。而6月24日，瑞幸咖啡通知上市資格審查工作人員，公司決定撤回聽證會(huì)請(qǐng)求，并不尋求撤銷或暫緩上市資格審查工作人員對(duì)公司從納斯達(dá)克退市的決定。

對(duì)此，納斯達(dá)克總法律顧問辦公室已通知瑞幸咖啡，公司股票將于2020年6月29日開市時(shí)停牌，納斯達(dá)克將在所有上訴期結(jié)束后提交退市通知書，并在所有上訴期屆滿后，發(fā)布一份退市表格通知退市。

實(shí)際上，此前瑞幸咖啡已經(jīng)兩次收到納斯達(dá)克的退市通知。6月23日，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，公司于6月17日收到納斯達(dá)克給出的第二份退市通知，原因是未能提交截止2019年12月31日的年報(bào)。瑞幸咖啡表示，公司此前一直努力研究盡快提交年報(bào)的方法，但由于疫情導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表編制過程出現(xiàn)延遲，以及此前披露的內(nèi)部調(diào)查尚未有結(jié)果，所以未能提交年度報(bào)告。更早前，5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，由于瑞幸咖啡在過去未能公開披露有效信息，并通過此前的商業(yè)模式進(jìn)行了虛假交易，要求從納斯達(dá)克退市。瑞幸咖啡當(dāng)時(shí)表示，公司計(jì)劃要求納斯達(dá)克聽證會(huì)小組舉行聽證會(huì)。在該聽證會(huì)結(jié)果出來前，瑞幸咖啡股票將繼續(xù)在納斯達(dá)克市場(chǎng)交易。

對(duì)此，記者聯(lián)系瑞幸咖啡詢問關(guān)于后續(xù)公司規(guī)劃，瑞幸咖啡相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，瑞幸咖啡公司將于6月29日在納斯達(dá)克停牌，并進(jìn)行退市備案，在國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)方面，瑞幸咖啡全國4000多家門店將正常運(yùn)營。

內(nèi)斗上演？

雖然此前瑞幸咖啡計(jì)劃要求納斯達(dá)克聽證會(huì)小組舉行聽證會(huì)時(shí)，就有觀點(diǎn)認(rèn)為瑞幸咖啡雖然有爭(zhēng)取保留上市的資格，但難度較大。而從此次公告可以看出，瑞幸咖啡是主動(dòng)撤回了上訴聽證會(huì)請(qǐng)求，放棄了通過聽證及申訴程序爭(zhēng)取保留上市資格。

然而，瑞幸咖啡的“內(nèi)斗”也正在上演。根據(jù)瑞幸咖啡的公告顯示，董事會(huì)決定要求陸正耀辭去董事和董事長職務(wù)，其原因是根據(jù)正在進(jìn)行的內(nèi)部調(diào)查和對(duì)陸正耀在內(nèi)部調(diào)查中的合作程度的評(píng)估、查明的文件和其他證據(jù)提出的。與此同時(shí)，董事長陸正耀決定召開特別股東大會(huì)，主要討論解除董事、獨(dú)立董事Sean Shao的任命等事項(xiàng)。而董事會(huì)卻決定建議股東投票反對(duì)罷免Sean Shao獨(dú)立董事職務(wù)的提議，其原因是考慮到Sean Shao目前擔(dān)任董事會(huì)主席，擔(dān)心罷免后可能擾亂正在進(jìn)行的內(nèi)部調(diào)查。

值得注意的是，董事會(huì)會(huì)議將于2020年7月2日召開，召開時(shí)間早于2020年7月5日董事長陸正耀召開的特別股東大會(huì)。

對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為此次瑞幸咖啡主動(dòng)撤回上訴聽證會(huì)請(qǐng)求與董事會(huì)成員發(fā)生變動(dòng)有關(guān)。在美股維權(quán)律師、北京郝俊波律師事務(wù)所創(chuàng)始人郝俊波看來，撤銷聽證會(huì)與召開董事會(huì)和高管變動(dòng)關(guān)系不會(huì)太大，是否退市的結(jié)果是直接影響公司與高管沒有太直接的關(guān)系。

郝俊波進(jìn)一步表示，瑞幸咖啡主動(dòng)放棄上訴聽證會(huì)請(qǐng)求，主要是意識(shí)到聽證會(huì)召開其實(shí)并無意義。納斯達(dá)克提出的三個(gè)退市理由很難辯駁，從目前來看，在當(dāng)時(shí)任職的高管都存有嫌疑，以至于現(xiàn)在也不得不全部換掉。同時(shí)，瑞幸咖啡未按時(shí)提交年度財(cái)報(bào)，納斯達(dá)克也給予延期，依舊無法提交，所以即使召開聽證會(huì)也無辯解的余地。

盈利是存活關(guān)鍵

在郝俊波看來，對(duì)于瑞幸咖啡公司來說，退市會(huì)使瑞幸咖啡難以通過美國股市證券市場(chǎng)融資，對(duì)其商譽(yù)和聲譽(yù)產(chǎn)生一定打擊，對(duì)品牌會(huì)造成不利影響。同時(shí)，公司會(huì)失去上市公司融資渠道、品牌效應(yīng)等，投資者損失嚴(yán)重，其客戶或員工利益也會(huì)因此受損。而公司最終是否破產(chǎn)、能否經(jīng)營下去，主要還是要看其目前運(yùn)營是否具有盈利能力，如果能夠盈利，并可以解決各方面的賠償要求和滿足債權(quán)人的要求，其公司依然可能繼續(xù)運(yùn)營下去，否則就可能面臨破產(chǎn)。

此前就有有觀點(diǎn)認(rèn)為，瑞幸咖啡退市后，過往的燒錢模式已經(jīng)不能支撐現(xiàn)在的運(yùn)營，其自我造血能力需要提升，原來的運(yùn)營模式將不符合企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的方向。的確，如今瑞幸咖啡的打法在發(fā)生變化，如在門店擴(kuò)張方面，從原來的瘋狂擴(kuò)張到現(xiàn)在穩(wěn)住陣腳，改變擴(kuò)張策略，對(duì)個(gè)別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東認(rèn)為，瑞幸咖啡退市后主要是股東獲利的方式和企業(yè)資金獲取的渠道發(fā)生了改變，接下來投資人想要獲利無非是企業(yè)盈利，或者被收購然后退出。另外，公司資金獲取渠道也會(huì)變窄，成本會(huì)提升，所以對(duì)于公司來說營運(yùn)上肯定需要更加務(wù)實(shí)。

不過，在中國浦東干部學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后劉安看來，退市后公司理論上當(dāng)然可以繼續(xù)存續(xù)，但面臨巨額處罰和賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，又不再具有任何投資價(jià)值，整個(gè)公司恐怕最終難逃破產(chǎn)清算或重整的命運(yùn)，而且重整的可能性相對(duì)較小。