景德鎮(zhèn)國資入主音飛儲存一事有了實質(zhì)性進(jìn)展。

停牌兩個交易日后，3月3日晚間，音飛儲存對外披露稱，公司控股股東及其一致行動人與景德鎮(zhèn)陶瓷文化旅游發(fā)展有限責(zé)任公司（簡稱“陶文旅集團(tuán)”）已簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，合計轉(zhuǎn)讓上市公司9018.08萬股股份給陶文旅集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價格為12.39億元。交易完成后，陶文旅集團(tuán)將成為公司控股股東，景德鎮(zhèn)國資委將成為音飛儲存新實控人。

上游財經(jīng)專家顧問江瀚在接受記者采訪時表示，這樣一項看似“跨界”的收購實則有利于雙方產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。交易完成后，上市公司和陶文旅集團(tuán)雙方如果能發(fā)揮各自的優(yōu)勢，在倉儲設(shè)備、倉儲物流運(yùn)營服務(wù)、職業(yè)教育培訓(xùn)等領(lǐng)域形成合力，有望實現(xiàn)雙贏。

音飛儲存自2015年上市以來，公司始終保持盈利。資料顯示，音飛儲存起步于貨架業(yè)務(wù)，目前已成為國內(nèi)領(lǐng)先的物流裝備制造商和系統(tǒng)集成商。公司擁有四大生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)覆蓋全國。

從客戶結(jié)構(gòu)看，公司和京東、蘇寧、唯品會、菜鳥、網(wǎng)易考拉等知名企業(yè)保持良好合作關(guān)系。根據(jù)公司在投資者互動平臺上的披露，電商行業(yè)訂單約占公司高精密貨架業(yè)務(wù)的20%，華為、特斯拉也是公司優(yōu)質(zhì)客戶。

“公司與華為保持良好的業(yè)務(wù)關(guān)系，為其提供智能倉儲設(shè)備。同時，公司是特斯拉全球采購供應(yīng)商，已與特斯拉（上海）有限公司簽署有關(guān)特斯拉超級工廠（一期）等項目的高位貨架供應(yīng)合同。”公司相關(guān)人員在接受記者采訪時表示。

數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，公司分別實現(xiàn)營收4.64億元、4.9億元、5.99億元、6.89億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6789.34萬元、8183.25萬元、8333.42萬元、9260.1萬元。最新數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度公司實現(xiàn)營收5014.82萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7229.69萬元。

招商證券機(jī)械團(tuán)隊研究表示，近年來公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步向上，近5年收入復(fù)合增速9.8%，彰顯出公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張的能力。如果考慮到物流倉儲業(yè)務(wù)的交付周期較長，公司收入確認(rèn)會有一定季節(jié)波動性，但每年年底的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額均為正，屬于在行業(yè)中具備一定議價能力，且風(fēng)險控制較為出色的企業(yè)。

“從價格的角度來看，收購方陶文旅集團(tuán)對這筆交易顯得很有信心。”江瀚告訴記者。

依據(jù)協(xié)議，陶文旅集團(tuán)將出資12.39億元受讓上市公司9018.08萬股股份，交易均價為13.74元/股。2月28日，停牌前最后一個交易日音飛儲存收盤價為9.15元/股，交易均價相較停牌前收盤價溢價超50%。

音飛儲存相關(guān)工作人員在接受記者采訪時表示，“雙方目前簽署的是股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議，后續(xù)待正式協(xié)議簽署后，公司會及時對外披露。雙方將發(fā)揮各自的優(yōu)勢，產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，一是服務(wù)于農(nóng)產(chǎn)品冷鏈的倉儲物流、陶瓷電商的智能倉儲，二是完善陶瓷產(chǎn)業(yè)的智能制造和智能倉儲，三是物流人才培養(yǎng)。”

“對于任何一項并購來說，收購?fù)瓿珊蟮漠a(chǎn)業(yè)整合是最為關(guān)鍵的。”江瀚告訴記者，企業(yè)之間的文化融合，員工交流互動都很重要，這直接決定了團(tuán)隊之間能不能形成合力，業(yè)務(wù)能不能協(xié)同運(yùn)作。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受記者采訪時表示，跨界并購帶來的問題很多，關(guān)鍵還在于雙方的協(xié)同。A股市場有不少上市公司通過跨界收購謀求轉(zhuǎn)型，甚至形成“雙主業(yè)”結(jié)構(gòu)模式，開拓新的利潤增長點。但“雙主業(yè)”發(fā)展模式，尤其考驗管理層的管理能力。對于陶文旅集團(tuán)來說，受讓股權(quán)后，需要注意失控的可能。