- 國泰君安：再次重申，建議債市“有序”撤退，不必過于恐慌
- 2020年05月26日來源：證券時報
提要：國泰君安指出，五一以來債市的暴跌行情不可持續(xù)，也觀察到最近幾個交易日因為預(yù)期反復(fù)，出現(xiàn)了多空雙殺的“絞肉機(jī)”行情。
早盤央行投放100億逆回購，市場情緒一度亢奮，將此舉理解為通過“創(chuàng)設(shè)”逆回購（今日無到期）以實現(xiàn)降息。然而9:45央行公告中顯示，此次并未調(diào)降OMO利率，債市隨即轉(zhuǎn)為暴跌。國泰君安指出，五一以來債市的暴跌行情不可持續(xù)，也觀察到最近幾個交易日因為預(yù)期反復(fù)，出現(xiàn)了多空雙殺的“絞肉機(jī)”行情。隨著央行明確釋放寬松信號，市場預(yù)期穩(wěn)定、情緒恢復(fù)只是時間問題，因此這種“絞肉機(jī)”行情也是不可持續(xù)的。雖然我們認(rèn)為自2018年初啟動的本輪債券牛市已經(jīng)宣告結(jié)束，但下一階段市場或?qū)⑦M(jìn)入修生養(yǎng)息階段，多空雙方均會鳴鼓收兵。待市場情緒好轉(zhuǎn)、利率轉(zhuǎn)為下行期間，建議投資者逐步撤退。需要強(qiáng)調(diào)和重申的是，我們的建議是“有序”撤退，過于恐慌或故意砸盤都是不可取的。
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