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9月2日，北京證券交易所迎來(lái)宣布設(shè)立四周年。四年來(lái)，北交所已建立一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色制度安排，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升，上市公司數(shù)量達(dá)274家，總市值超9000億元。其中，中小企業(yè)占比近八成，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。投資者隊(duì)伍持續(xù)壯大，合格投資者超900萬(wàn)戶。市場(chǎng)流動(dòng)性顯著提升，今年以來(lái)日均成交金額291.51億元。北交所各項(xiàng)功能持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)運(yùn)行保持穩(wěn)中向好的良好態(tài)勢(shì)。

錨定“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”目標(biāo)，北交所高質(zhì)量建設(shè)已經(jīng)取得階段性成效。市場(chǎng)期待北交所在資本市場(chǎng)“1+N”政策框架下，進(jìn)一步發(fā)揮好差異化平臺(tái)功能，助力中小企業(yè)邁入更高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

制度創(chuàng)新 構(gòu)建差異化市場(chǎng)生態(tài)

8月28日，上海市專精特新中小企業(yè)巴蘭仕在北交所敲鐘上市。這是北交所第274家上市公司。四年來(lái)，北交所保持高質(zhì)量的企業(yè)供給，總市值超9000億元，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。

立足促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，北交所不斷優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，重點(diǎn)支持符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向、契合資本市場(chǎng)發(fā)展需要的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)上市，進(jìn)一步暢通科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)融資上市路徑。同時(shí)，堅(jiān)守市場(chǎng)定位，做好準(zhǔn)入把關(guān)，圍繞中小企業(yè)特點(diǎn)，提高審核問詢的針對(duì)性和精準(zhǔn)性，從源頭上不斷提升上市公司質(zhì)量。

針對(duì)中小企業(yè)類型多、發(fā)展階段各異的特點(diǎn)，北交所在設(shè)立時(shí)即設(shè)計(jì)了四套上市標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建并持續(xù)完善涵蓋掛牌準(zhǔn)入、發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、再融資和交易等各個(gè)環(huán)節(jié)的特色制度體系。2024年10月，為進(jìn)一步明確北交所市場(chǎng)定位把握標(biāo)準(zhǔn)，有效甄別創(chuàng)新型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征，北交所研究形成“3個(gè)維度創(chuàng)新定量門檻”+“4種正面創(chuàng)新類型”+“3類創(chuàng)新負(fù)面情形”的創(chuàng)新性評(píng)價(jià)體系，并通過《發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)(創(chuàng)新性評(píng)價(jià)專刊)》的形式向保薦機(jī)構(gòu)傳達(dá)相關(guān)審核理念。專家表示，這一創(chuàng)新性評(píng)價(jià)體系與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新性評(píng)價(jià)體系形成了差異化，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的短板，進(jìn)一步擦亮了專精特新的金字招牌。

中小企業(yè)是保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要力量，北交所中小企業(yè)占比近八成。北交所官網(wǎng)披露，2024年北交所上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1047.80億元，同比增長(zhǎng)6.76%，其中20家公司較上市前實(shí)現(xiàn)營(yíng)收或利潤(rùn)翻番，體現(xiàn)了較強(qiáng)的成長(zhǎng)潛力。

2025年上半年，274家北交所公司平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.36億元，同比增長(zhǎng)6.01%。225家北交所公司實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)82.12%。168家公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比61.31%；137家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比50%。

北交所上市公司積極發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。2024年，北交所上市公司研發(fā)投入金額合計(jì)超91億元，14家公司研發(fā)投入超1億元。

資本賦能 激活全周期成長(zhǎng)動(dòng)能

推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，北交所正當(dāng)其時(shí)。秉承服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)、重點(diǎn)支持專精特新企業(yè)發(fā)展的職責(zé)使命，四年來(lái)，北交所聚集了一批科技創(chuàng)新的尖子生，他們深耕主業(yè)，持續(xù)提升首發(fā)首創(chuàng)能力，為全球市場(chǎng)帶來(lái)更多源自中國(guó)的更具競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新成果和解決方案。

曙光數(shù)創(chuàng)推出的全生命周期液冷解決方案，解決當(dāng)前液冷行業(yè)面臨的諸多痛點(diǎn)，為智算中心的發(fā)展提供新的思路和方向；貝特瑞首創(chuàng)BTR S+i石墨長(zhǎng)續(xù)航負(fù)極材料解決方案，為電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航能力提升開辟全新路徑……

科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)往往能夠相互塑造、緊密耦合。北交所上市公司積極運(yùn)用融資并購(gòu)等市場(chǎng)工具，激發(fā)創(chuàng)新活力，充實(shí)創(chuàng)新底氣。

歐普泰董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王振對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，進(jìn)入資本市場(chǎng)后，公司融資渠道得以打開，提升了快速響應(yīng)客戶需求的交付能力，同時(shí)公司研發(fā)成果持續(xù)落地，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升。

為促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步利用資本市場(chǎng)工具做強(qiáng)做優(yōu)，北交所積極推動(dòng)“并購(gòu)六條”等政策相關(guān)案例落地，支持中小企業(yè)利用并購(gòu)重組構(gòu)建“第二增長(zhǎng)曲線”。

紙質(zhì)包裝企業(yè)佳合科技通過收購(gòu)越南同行業(yè)紙制品企業(yè)股權(quán)，積極卡位全球化市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇；卓兆點(diǎn)膠通過全資子公司收購(gòu)點(diǎn)膠耗材制造企業(yè)廣東浦森51%股權(quán)，整合行業(yè)資源同時(shí)也助力實(shí)現(xiàn)上市公司自身業(yè)績(jī)修復(fù)，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入同比大增207.46%，歸母凈利潤(rùn)約2678.27萬(wàn)元，相比去年同期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

價(jià)值重構(gòu) 邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段

今年6月30日，北證專精特新指數(shù)正式上線，北交所自此進(jìn)入雙指數(shù)時(shí)代，市場(chǎng)關(guān)注度顯著提升。記者注意到，四年來(lái)，北交所持續(xù)鼓勵(lì)和支持機(jī)構(gòu)投資者積極參與北交所市場(chǎng)，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，目前北交所合格投資者數(shù)量已超900萬(wàn)戶，匯聚了一批專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資者群體。

良好的市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，離不開政策規(guī)則體系的有效落實(shí)。北交所堅(jiān)決打擊各類違規(guī)行為，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策落地見效。北交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一方面，北交所強(qiáng)化內(nèi)在約束，引導(dǎo)上市公司以內(nèi)控管理為抓手，發(fā)揮審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)審部門等機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，提升“關(guān)鍵少數(shù)”規(guī)范意識(shí)，從源頭上筑牢合規(guī)根基；另一方面，北交所對(duì)各類違規(guī)行為零容忍，加強(qiáng)自律監(jiān)管與行政監(jiān)管的有效銜接，協(xié)同推進(jìn)民事、刑事等立體化追責(zé)工作，切實(shí)維護(hù)投資者利益，凈化市場(chǎng)環(huán)境，捍衛(wèi)市場(chǎng)的三公原則。

與此同時(shí)，北交所上市公司積極踐行“以投資者為本”理念，推出現(xiàn)金分紅、股份增持、回購(gòu)等方案或舉措，著力提升投資者的獲得感。截至目前，21家北交所上市公司披露2025年中期分紅預(yù)案，擬合計(jì)現(xiàn)金分紅約5.32億元。錦波生物擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，預(yù)計(jì)總派發(fā)金額為1.15億元。今年剛上市不久的天工股份和廣信科技也推出了中期權(quán)益分派預(yù)案，天工股份預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約6556萬(wàn)元，廣信科技預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約6000萬(wàn)元。

分析人士認(rèn)為，隨著北證專精特新指數(shù)推出、新股發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)以及更多并購(gòu)重組項(xiàng)目落地，北交所的交投活躍度和市場(chǎng)關(guān)注度有望維持在較高水平。灤海資本董事長(zhǎng)高鳳勇表示：“北交所歷史包袱輕，推進(jìn)增量改革的空間更大，改革的邊際效力會(huì)更顯著，對(duì)于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，增強(qiáng)投資者信心的效果會(huì)更好。”

富國(guó)基金有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，整體來(lái)看，北交所上市公司普遍具有新質(zhì)生產(chǎn)力和專精特新的特點(diǎn)，未來(lái)，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，相關(guān)公司的發(fā)展?jié)摿⒏螅顿Y者有望分享更多企業(yè)發(fā)展紅利。