7月17日，A股市場出現(xiàn)強勁回升的態(tài)勢。其中，紅利低波主線有所休整，但得益于算力硬件、創(chuàng)新藥等新質(zhì)生產(chǎn)力主線的持續(xù)活躍，上證指數(shù)穩(wěn)步前行，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%。

截至收盤，上證指數(shù)漲0.37%，報3516.83點；深證成指漲1.43%，報10873.62點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.75%，報2269.33點。滬深北三市合計成交15602億元，較上日放量985億元，全市場超3500只個股上漲。

PCB、CPO領(lǐng)漲算力硬件

板塊題材方面，昨日表現(xiàn)最為亮眼的是算力硬件與醫(yī)藥兩大板塊。在算力硬件領(lǐng)域，相關(guān)個股全線爆發(fā)。其中，印制電路板(PCB)板塊全天強勢領(lǐng)漲，滿坤科技、廣合科技、鵬鼎控股、東山精密等多只個股漲停封板。

光模塊(CPO)概念同樣表現(xiàn)出色，劍橋科技、德科立漲停，新易盛漲超8%并再創(chuàng)歷史新高，聯(lián)特科技、源杰科技等紛紛跟漲。

消息面上，算力硬件企業(yè)近期頻頻發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告，為板塊上漲提供了基本面支撐。廣合科技預(yù)計上半年凈利潤為4.85億元至5.05億元，同比增長51.85%至58.12%。廣合科技表示，受益于AI技術(shù)發(fā)展所驅(qū)動的算力基礎(chǔ)設(shè)施需求增長，公司所處的算力供應(yīng)鏈需求旺盛，公司通過數(shù)字化推動提產(chǎn)增效，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。

東山精密7月1日在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司將努力推進(jìn)今年經(jīng)營性利潤目標(biāo)達(dá)成。由于目前LED業(yè)務(wù)處虧損狀態(tài)，公司正調(diào)整方向、控成本，保障整體目標(biāo)推進(jìn)。

創(chuàng)新藥概念股延續(xù)強勢

醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)全面開花的態(tài)勢。創(chuàng)新藥概念股成為板塊上漲的核心驅(qū)動力，成都先導(dǎo)、邁威生物、塞力醫(yī)療、信立泰、力生制藥等漲停，美迪西、首藥控股、海特生物、科興制藥等漲幅超10%。

從政策端來看，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委日前聯(lián)合印發(fā)了《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，聚焦我國創(chuàng)新藥發(fā)展面臨的突出問題，提出5方面16條措施，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入、入院使用和多元支付進(jìn)行全鏈條支持，推動形成“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新、支持差異化創(chuàng)新”格局。

業(yè)績層面，藥明康德、甘李藥業(yè)、圣諾生物等多只醫(yī)藥股均預(yù)計半年度業(yè)績大幅增長，亮眼的業(yè)績表現(xiàn)驗證了行業(yè)的高景氣度。

此外，國際化突破加速為行業(yè)打開了更大的成長空間。據(jù)中郵證券統(tǒng)計，中國在全球創(chuàng)新藥BD(商務(wù)拓展)交易中的項目數(shù)占比從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025年上半年中國創(chuàng)新藥License out(授權(quán)輸出)總金額已接近660億美元，跨國公司對中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)關(guān)注度有望延續(xù)。

外資上調(diào)中國股市評級至增持

近期，多家外資投行發(fā)布看好中國市場的觀點。7月17日，花旗發(fā)表亞太股市最新策略報告稱，盡管宏觀環(huán)境波動，亞洲股市表現(xiàn)仍優(yōu)于全球同行。在亞洲市場中，花旗看好中國及韓國市場，將中國和韓國股市評級上調(diào)至增持。

花旗預(yù)計，恒生指數(shù)今年底的目標(biāo)點位為25000點，明年年中目標(biāo)點位為26000點；滬深300指數(shù)今年底目標(biāo)點位為4200點，明年年中目標(biāo)點位為4350點；MSCI中國指數(shù)今年底目標(biāo)點位為79點，明年年中目標(biāo)點位為82點。

貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京表示，在當(dāng)前環(huán)境下，仍然看好股債市場雙邊行情，預(yù)計權(quán)益市場表現(xiàn)更佳。以滬深300指數(shù)為例，從現(xiàn)金流定價模型看，其當(dāng)前估值低于合理價值中樞約10%。如果未來有進(jìn)一步降息空間，估值中樞還會繼續(xù)抬升。

王曉京認(rèn)為，股票在低利率環(huán)境下的投資邏輯更加偏向于分析現(xiàn)金流價值。基于此，看好三類資產(chǎn)：一是具備絕對現(xiàn)金流價值的股票，比如高股息、強自由現(xiàn)金流企業(yè)；二是廣義消費行業(yè)，但不局限于傳統(tǒng)消費，比如汽車、電子、家電等行業(yè)在“以舊換新”等政策推動下，也顯現(xiàn)出良好現(xiàn)金流能力；三是傳統(tǒng)的高增長板塊，比如AI、醫(yī)藥、銀發(fā)經(jīng)濟等，這些行業(yè)短期尚不盈利，現(xiàn)金流較弱，但具備遠(yuǎn)期估值預(yù)期和增長空間。