從股權分置改革開啟市場化轉型大門，到國企改革三年行動，再到國企改革深化提升行動，資本市場在國企改革進程中發揮了助力籌集資金、完善公司治理、推動混合所有制改革等關鍵作用。

接受中國證券報記者采訪的業內人士認為，綜合運用多種政策工具，資本市場將進一步助力央國企整合資源，在產業鏈關鍵環節“鍛長板、補短板”，打造世界一流企業，并支持優化國有資本布局，向戰略性新興產業集中。

加強創新資源整合力度

遠達環保重大資產重組獲國務院國資委批復，渤海汽車擬收購北汽模塑等公司股權并募配資金，海光信息和中科曙光披露重大資產重組預案公告……

招商證券分析師林喜鵬關注到，自“并購六條”(《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》)發布以來，國資央企披露的橫向整合、戰略合作和資產調整案例占到全部資產重組案例的95%以上。

國資基金支持并購重組的信號也更加強烈。6月3日，中國太保發布總規模500億元的太保戰新并購基金與私募證券投資基金。其中，太保戰新并購私募基金首期規模100億元，將聚焦上海國資國企改革和現代化產業體系建設的重點領域，推動上海戰新產業加快發展和重點產業強鏈補鏈。

此外，地方正掀起新一輪并購基金成立浪潮。例如，福建省提出，加大企業并購重組支持力度，設立100億元省級并購基金。廈門市提出，新設規模50億元的并購基金。

“國有控股上市公司要加強整合科技創新資源，保持戰略定力，秉持長期主義，布局一批強牽引、利長遠的重大項目，鼓勵培育細分領域的創新業務，引領發展戰略性新興產業和未來產業，打造更多高市值的創新型上市公司。”中國上市公司協會會長宋志平建議。

不少業內人士預計，在活躍并購重組市場的政策導向下，國有控股上市公司將通過并購重組，加強科技創新資源整合力度，提升上市公司質量。

促進價值提升

既要創造價值、提升價值，也要注重價值實現。資本市場自始至終的不變主題就是價值發現和分享。國資央企正積極運用市值管理“工具箱”，借力資本市場促進價值提升與實現。

“公司認真貫徹落實國資監管和證券監管關于市值管理的部署要求，積極圍繞‘七提升’改進和加強市值管理工作。”長源電力6月13日披露的投資者關系管理信息顯示，公司將大力提升經營業績、投資者回報、信息披露質量、ESG工作能力、投資者關系管理效能、公司治理質效和市值管理規范化水平。

包括長源電力在內，多家央國企在近期舉辦控股上市公司業績說明會、投資者集中交流活動等，表明市值管理的理念更加深入人心。

國企改革與資本市場改革政策正協同發力，共同推動上市央企強化市值管理。國資委印發的《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》提出，優先支持科技創新型上市公司規范實施股權激勵，進一步激發核心骨干提升上市公司投資價值的主動性和積極性。證監會發布《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，要求完善科技型企業股權激勵；并在《上市公司監管指引第10號——市值管理》中將股權激勵明確為市值管理的方式之一。

多地國資則以“一省一策”的方式探索市值管理新實踐。例如，福建省人民政府辦公廳5月印發的《關于進一步推動資本市場服務科技型企業高質量發展的若干措施》提出，加強地方國有控股上市公司市值管理工作，將市值管理納入國有上市公司經營業績考核體系。

南開大學金融發展研究院院長田利輝關注到，在市值管理考核體系下，央國企上市公司的市值管理需求進一步強化。

2025年以來，央企市值管理逐漸構建起“價值創造—市值實現—資本反哺”的良性循環，向資本市場傳遞出企業高質量發展的積極信號，為資本市場的長期穩定與國企價值重估注入雙重活力。“未來，隨著考核機制細化與配套政策完善，央企估值重塑與市場信心提振值得期待。”田利輝說。