- 中泰證券：貨幣靈活適度，寬松或仍是大方向
- 2020年05月22日來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
提要：今年政府工作報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，降準(zhǔn)降息繼續(xù)推進(jìn)，M2供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速目標(biāo)為明顯高于去年，同時(shí)推動(dòng)利率持續(xù)下行，并且要加強(qiáng)監(jiān)管，防止資金“空轉(zhuǎn)”套利。
今年政府工作報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，降準(zhǔn)降息繼續(xù)推進(jìn)，M2供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速目標(biāo)為明顯高于去年，同時(shí)推動(dòng)利率持續(xù)下行，并且要加強(qiáng)監(jiān)管，防止資金“空轉(zhuǎn)”套利。目前來(lái)看，央行近期寬松節(jié)奏有所減緩，主要原因是央行前期投放資金速度較快，但政策利率調(diào)整速度較慢，存款利率和發(fā)債融資成本出現(xiàn)倒掛。短期來(lái)說(shuō)，央行可能邊際收緊資金，使得短端資金利率有所抬升；但長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，中泰證券認(rèn)為央行下調(diào)逆回購(gòu)、MLF的政策利率仍然是大勢(shì)所趨，存款基準(zhǔn)利率的下調(diào)或漸行漸近。
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