- 銀河證券：從兩大市場(chǎng)、三條邏輯解讀疫苗行業(yè)拐點(diǎn)
- 2020年05月21日來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
提要：銀河證券指出，疫苗行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)邏輯，分為招采苗和市場(chǎng)苗兩個(gè)角度。招采苗主要得益于招采價(jià)格提升，市場(chǎng)規(guī)模得以回升。
銀河證券指出，疫苗行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)邏輯，分為招采苗和市場(chǎng)苗兩個(gè)角度。招采苗主要得益于招采價(jià)格提升，市場(chǎng)規(guī)模得以回升。市場(chǎng)苗擴(kuò)容存在雙線邏輯，其一針對(duì)必選疫苗，下游生豬存欄回升疊加集中度、規(guī)模化程度提升帶來(lái)的滲透率提升，帶動(dòng)疫苗銷量回升；其二針對(duì)可選疫苗，高利潤(rùn)背景下養(yǎng)殖戶疫苗消費(fèi)支出敏感度低，會(huì)加大可選疫苗消費(fèi)保證生豬出欄，疊加存欄邊際好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)狀態(tài)。疫苗行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)狀態(tài)，包括營(yíng)收、毛利率、凈利率、ROE等，呈現(xiàn)19年行業(yè)萎靡、20Q1邊際好轉(zhuǎn)狀態(tài)。
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