- 西南證券：通脹無需過度擔憂，工業品通縮壓力或加劇
- 2020年03月11日來源：證券時報
提要：西南證券認為，雖然2月通脹繼續處于高位，但無需過度擔憂。疫情導致交通運輸管制和人力短缺使得物流成本上升，疊加開工復產受阻，導致食品供給受限。
西南證券認為，雖然2月通脹繼續處于高位，但無需過度擔憂。疫情導致交通運輸管制和人力短缺使得物流成本上升，疊加開工復產受阻，導致食品供給受限，這使得食品價格在春節后并未出現明顯的季節性回落，成為支撐CPI下行緩慢的主要原因。但從高頻數據來看，3月食品價格已經開始回落，疫情沖擊開始消減；另外，油價下行也拖累了非食品CPI；同時伴隨豬肉價格基數的抬升，通脹將逐步下行，無需過度擔憂。而PPI則再次回落至負區間，一方面是因為疫情導致房地產、基建和出口代表的終端需求承壓，大宗商品庫存被動累計，并進而拉低了商品價格。另一方面，原油價格明顯回落也對PPI構成拖累。復工復產遲緩和石油減產協議未能達成，這將加大3月PPI的通縮壓力。
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責任編輯：齊蒙
