華創證券指出，當下匯率整體交易比較清淡，主要矛盾是服務逆差收窄幅度、商品貿易順差減少幅度、逆周期因子調控力度，需要高度跟蹤的是貶值預期的變化。

當下疫情期間，匯率有安全墻，未必貶。由于服務逆差縮窄量有望達到一季度300-500億美元（2000-3500億人民幣），即便出現一定的商品順差縮減和資本市場波動，也可以形成有效對沖。反之，疫情過后，匯率難升。雖然經濟開始進入修復同時風險偏好提升，但如果出境游放開，旅行需求積壓釋放，旅行逆差反彈增加反而會沖擊跨境資本流動；疊加特朗普彈劾基本結束，其注意力或再次回到大選和中美第一階段協議執行進度上，對華施壓可能再次激化。

政策建議而言，考慮到禁止出境游對匯率的安全墻效應，應當在二季度疫情完全消退且經濟數據完全顯現，資本市場充分price?in后，再做出境游的放開，一是對于全球安全更為穩妥，二是對于匯率風險的控制將會更為有效，三是也有助于將積壓的消費旅游需求更多的釋放在境內。