2月19日，我國央行發(fā)布《2019年第4季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。國盛證券指出，具體看，主要透露了以下7大信號：

信號1：央行對全球經(jīng)濟延續(xù)悲觀，提示持續(xù)關(guān)注下行風險；擔憂疫情對中國經(jīng)濟的短期影響，中長期仍具信心，突出穩(wěn)就業(yè)。

信號2：央行認為物價總體可控，未來需持續(xù)觀察；我們認為疫情短期內(nèi)可能推高CPI、拖累PPI，但不改全年節(jié)奏，通脹對貨幣政策制約進一步下降。

信號3：貨幣寬松總基調(diào)未變，但會更注重方式方法。一是科學把握總量的度，預(yù)計2020全年M2和社融存量增速可能持平或略高于2019年，Q1信貸社融仍將不低；大概率會再降準、“降息”，全年LPR有望下調(diào)30-40BP。二是有效把握結(jié)構(gòu)的度，應(yīng)主要體現(xiàn)為創(chuàng)新工具和精準發(fā)力。三是加大改革的力度，進一步深化利率和匯率市場化改革。

信號4：結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)繼續(xù)發(fā)力，關(guān)注利率市場進一步改革、疫情下的定向支持、穩(wěn)增長重點領(lǐng)域、銀行可能的讓利。1）繼續(xù)深化改革。2）加大對疫情防控的貨幣信貸支持力度。3）重點領(lǐng)域加大支持力度。4）銀行可能要部分讓利給實體，以切實降低企業(yè)融資成本。

信號5：我們認為穩(wěn)增長尚離不開房地產(chǎn)，后續(xù)各地大概率延續(xù)一城一策、并進一步差異化松動。

信號6：央行認為要進一步深化人民幣匯率形成機制，保持匯率彈性；我們繼續(xù)提示2020年升值動能增強，不確定性來自疫情和中美貿(mào)易沖突。

信號7：央行仍強調(diào)打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)；我們提示短期穩(wěn)增長更重要，資管新規(guī)、化解地方隱性債務(wù)有望繼續(xù)“以時間換空間”。