中泰證券指出，2019年宏觀經濟承壓，制造業預期悲觀。PPI和CPI背離，化工品價格趨勢向下。展望2020年，全球經濟預期下調，國內下行空間有限。據國家統計局數據，國內主要經濟指標均好于預期，工業增幅上升，市場銷售增速加快，投資增長平穩，就業形勢總體穩定，國民經濟保持穩中有進態勢。

投資建議：

在周期下行階段，龍頭企業依靠技術、資金和管理優勢，往往表現更有韌勁，從而進一步鞏固龍頭地位，拓寬護城河，但估值卻會受市場偏好影響而明顯低估，有望憑借估值和長期業績增長優勢實現周期穿越。重點推薦：萬華化學、揚農化工等。

同時，科學技術進步推動和引領終端需求革新，并帶動高端制造產業不斷升級和發展。在此過程中，產業革新會對材料性能提出更高的要求，并推動新材料產業的快速發展。重點推薦：皇馬科技、濮陽惠成、雅克科技等。