中泰證券指出，2019年宏觀經(jīng)濟承壓，制造業(yè)預(yù)期悲觀。PPI和CPI背離，化工品價格趨勢向下。展望2020年，全球經(jīng)濟預(yù)期下調(diào)，國內(nèi)下行空間有限。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，國內(nèi)主要經(jīng)濟指標均好于預(yù)期，工業(yè)增幅上升，市場銷售增速加快，投資增長平穩(wěn)，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，國民經(jīng)濟保持穩(wěn)中有進態(tài)勢。

投資建議：

在周期下行階段，龍頭企業(yè)依靠技術(shù)、資金和管理優(yōu)勢，往往表現(xiàn)更有韌勁，從而進一步鞏固龍頭地位，拓寬護城河，但估值卻會受市場偏好影響而明顯低估，有望憑借估值和長期業(yè)績增長優(yōu)勢實現(xiàn)周期穿越。重點推薦：萬華化學、揚農(nóng)化工等。

同時，科學技術(shù)進步推動和引領(lǐng)終端需求革新，并帶動高端制造產(chǎn)業(yè)不斷升級和發(fā)展。在此過程中，產(chǎn)業(yè)革新會對材料性能提出更高的要求，并推動新材料產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。重點推薦：皇馬科技、濮陽惠成、雅克科技等。