7月23日，上海中谷物流股份有限公司(以下簡稱“中谷股份”)首發上會。中谷股份擬于上交所上市，計劃公開發行新股數量不超過8190萬股，保薦機構為中金公司。中谷股份本次擬募集資金15億元，分別用于集裝箱船舶購置項目、集裝箱購置項目。

2016年至2019年，中谷股份實現營業收入分別為40.82億元、56.00億元、80.78億元、99.00億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4.56億元、4.06億元、5.51億元、8.58億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為6.64億元、10.72億元、12.34億元、17.36億元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為40.84億元、52.93億元、80.38億元、99.55億元。

報告期內，中谷股份應收賬款余額分別為1.67億元、3.35億元、4.14億元、4.45億元，占占營業收入比例分別為4.10%、5.98%、5.13%、4.50%。應收賬款周轉率分別為28.27、22.64、21.79、23.22，高于可比上市公司應收賬款周轉率平均值11.03、10.54、11.71、10.79。

報告期內，中谷股份存貨金額分別為2159.79萬元、4832.58萬元、7283.43萬元和7499.33萬元，占流動資產的比例分別為1.36%、2.11%、2.97%、2.22%。存貨周轉率下滑，分別為182.22、135.68、120.61、117.64，同行業可比上市公司存貨周轉率平均值分別為31.96、45.77、42.28、38.50。

2016年至2019年，中谷股份負債總額分別為18.07億元、30.04億元、44.63億元、53.40億元，公司總負債規模呈逐年上升趨勢，資產負債率(合并)分別為68.16%、63.46%、66.90%、64.24%。

報告期內，公司毛利率分別為13.91%、15.30%、9.55%、12.17%，公司2018年度綜合毛利率同比下降5.75%。2016年至2018年，公司同行業上市公司毛利率分別為20.95%、18.36%、14.86%，公司毛利率連續三年低于同行公司平均水平。

中谷股份招股書披露了公司分紅情況，公司三年四次累計分紅金額8.99億元。其中，2017年第六次臨時股東大會就2016年度利潤分配事宜通過了決議，決定向股東中谷集團、谷洋投資和優益投資合計分配現金股利5.21億元。

中谷股份對中國經濟網記者表示：“報告期內公司經營業績向好，公司現金分紅的資金主要來源于公司日常經營產生的現金。”

招股書顯示，中谷股份報告期內累計被處罰10余次。2019年3月26日報送招股書顯示，公司自2016年至2019年，共存在的13項行政處罰事項。公司多次因為“未按規定向海事管理機構辦理申報船舶載運污染危害性貨物進港手續”而遭到處罰。2020年4月14日公司報送招股書顯示，公司新增1起違法違規。

中谷股份在回復中國經濟網記者采訪時表示：“公司自成立以來，始終堅持合法合規經營。對于曾存在的行政處罰，我司均已及時繳納罰款并已采取相應的整改措施。根據廣州新港海事處、吳淞海事局、營口海事局、寧波海事局和天津市東疆保稅港區國家稅務局第一稅務所分別出具的證明，所述行政處罰所針對的違法行為均不屬于重大違法違規行為。”

據鳳凰網財經報道，中谷股份高管任職變動頗為頻繁。2016年8月，中谷股份副總經理張建剛辭職。時隔一年不到，2017年6月，中谷股份董事會秘書陳海華、財務總監謝佳麗相繼辭職，爾后中谷股份選舉謝樂平擔任副總經理、財務總監及董事會秘書，選舉岑國輝為副總經理。2018年3月，副總經理周白偉因身體原因辭職。同年4月，謝樂平提出辭職，距離其被選舉成為副總經理、財務總監及董事會秘書，僅僅過去了10個月左右的時間。不久中谷股份選舉孫瑞、李永華、李濤為公司副總經理，選舉李濤為公司董事會秘書，選舉曾志瑛為財務負責人。

內貿集裝箱物流服務企業擬上交所上市

據招股書，中谷股份以客戶需求為中心，以集裝箱為核心載體，以服務實體經濟為宗旨，整合水路、公路、鐵路運輸資源協同運作，依托現代化物流信息平臺，致力于為客戶提供定制化、高性價比的“門到門”全程集裝箱物流解決方案。

截至2019年12月31日，根據國際權威研究機構法國Alphaliner報告，公司綜合運力排名為全球第13名，國內前三。截至2019年12月31日，公司高效運營集裝箱船舶112艘，擁有及控制運力達到248.65萬載重噸，運營標準化集裝箱38.24萬TEU。

目前公司已形成以全國25個沿海主要港口、超過50個內河主要港口為物流節點，以沿海航線及長江、珠江航線共同構成的“一縱兩橫”航線結構為骨架，以連接公路、鐵路場站的鐵水聯運、海鐵聯運班列線路為脈絡的多層次、全方位協同的綜合物流網絡，覆蓋全國除三亞港外全部“一帶一路”重點布局的15個港口，通達全國沿海及各江河流域的主要水系。

中谷股份的實際控制人為盧宗俊。盧宗俊通過其所控制的中谷集團、谷洋投資、谷澤投資合計控制公司83.1302%的股份。其中，盧宗俊通過其所控制的中谷集團間接控制公司70.1483%的股份；通過其所控制的谷洋投資間接控制公司8.6183%的股份；通過其所控制的谷澤投資間接控制公司4.3636%的股份。

盧宗俊，男，1963年6月出生，中國國籍，中共黨員，無境外永久居留權，碩士研究生學歷，交通運輸管理專業研究生。盧宗俊先生擁有20年以上航運物流經驗，自畢業以來，歷任物華海運有限公司航運部經理、中國國旅旅游貿易中心儲運部經理、洋浦中谷新良海運有限公司副總經理，2003年至今擔任中谷集團董事長兼總經理，2010年3月至今擔任公司董事長。

中谷股份擬于上交所上市，計劃公開發行新股數量不超過8190萬股，保薦機構為中金公司。中谷股份本次擬募集資金15億元，其中1.53億元用于集裝箱船舶購置項目、13.47億元用于集裝箱購置項目。

2017年歸母凈利潤一度下滑

2016年至2019年，中谷股份實現營業收入分別為40.82億元、56.00億元、80.78億元、99.00億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4.56億元、4.06億元、5.51億元、8.58億元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為6.64億元、10.72億元、12.34億元、17.36億元。

其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為40.84億元、52.93億元、80.38億元、99.55億元。

2019年應收賬款4.45億元

2016年至2019年，中谷股份應收賬款余額分別為1.67億元、3.35億元、4.14億元、4.45億元，占占營業收入比例分別為4.10%、5.98%、5.13%、4.50%。

2018年末和2019年末，公司應收賬款余額較上期末分別增長23.73%和7.48%。2018年度和2019年度應收賬款賬面余額占營業收入比例分別較上期減少0.85%和0.63%。

2018年度和2019年度公司主營業務收入分別增長44.24%和22.56%，應收賬款余額的增幅低于營業收入增幅，主要系公司通過加強應收賬款內部控制、采用應收賬款管理軟件系統等方式加強了應收賬款的管理，回款速度總體加快。

報告期內，公司應收賬款周轉率分別為28.27、22.64、21.79、23.22，高于可比上市公司應收賬款周轉率平均值11.03、10.54、11.71、10.79。

2019年存貨7499萬元

2016年至2019年，中谷股份存貨金額分別為2159.79萬元、4832.58萬元、7283.43萬元和7499.33萬元，占流動資產的比例分別為1.36%、2.11%、2.97%、2.22%。

招股書顯示，公司的存貨主要為燃油及周轉材料，消耗量主要受自有船舶數量及運營航次影響。2017年末和2018年末較上年末存貨增長主要系因隨著公司自有運力提升，新造及新購入的船舶運營所需的燃油及周轉材料需求增加所致。

報告期內，公司存貨周轉率下滑，分別為182.22、135.68、120.61、117.64，同行業可比上市公司存貨周轉率平均值分別為31.96、45.77、42.28、38.50。

2019年負債總額53.40億元

2016年至2019年，中谷股份負債總額分別為18.07億元、30.04億元、44.63億元、53.40億元，公司總負債規模呈逐年上升趨勢。

報告期內，公司資產負債率(合并)分別為68.16%、63.46%、66.90%、64.24%。

其中，短期借款金額分別為3960.00萬元、1.10億元、6000.00萬元、0元；應付賬款金額分別為7.41億元、10.57億元、15.09億元、16.63億元。

針對負債情況，中谷股份對中國經濟網記者表示：“公司與同行業上市公司相比，流動比率和速動比率均處于同行業上市公司的合理水平范圍內，公司的資產負債結構與行業業務模式和經營特點相匹配。同時，據招股書顯示，報告期內主要財務指標顯現出公司業務快速發展及財務狀況穩定態勢，流動比率、速動比率及利息保障倍數等償債能力指標報告期內較為穩定，公司償債能力良好。”

毛利率波動大 連續三年低于同行均值

2016年至2019年，中谷股份綜合毛利率分別為13.91%、15.30%、9.55%、12.17%。

公司2018年度綜合毛利率同比下降5.75%。其中，水運業務毛利率下降造成綜合毛利率同比下降4.88%；陸運業務占比的提升造成綜合毛利率同比下降0.70%。

2019年3月26日報送招股書顯示，2016年至2018年，公司同行業上市公司毛利率分別為20.95%、18.36%、14.86%，公司毛利率低于同行公司平均水平。

中谷股份對中國經濟網記者表示：“近年來，公司積極向多式聯運服務提供商轉型升級，在全國范圍內持續推進‘公、鐵、水’聯動的多式聯運建設，為客戶提供全程‘門到門’多式聯運服務。在未來，隨著公司多式聯運服務的繼續發展，業務結構變化對公司綜合毛利率的影響將趨于穩定。”

公司還表示：“由于公司水運業務占比較高，水運業務毛利率波動是導致綜合毛利率變動的主要原因。2017年至2018年公司陸運業務占比逐年上升，由于陸運業務毛利率較低，業務結構的變化也在一定程度上影響了綜合毛利率的變化。同時，受行業供給平衡恢復、燃油價格上升和自有船舶運力增加導致船舶運營成本上升、發展‘江海聯運’、‘水水中轉’業務帶來駁船費上升、以及公司大力推廣全程物流服務增加適箱貨源等因素也綜合毛利率變化有一定影響。”

三年四次分紅8.99億元

中谷股份招股書披露了公司報告期內四次分紅情況，累計分紅金額8.99億元。

公司2017年第六次臨時股東大會就2016年度利潤分配事宜通過了決議，決定向股東中谷集團、谷洋投資和優益投資合計分配現金股利5.21億元。

公司2017年年度股東大會就2017年度利潤分配事宜通過了決議，決定向股東合計分配現金股利7771.25萬元。

公司2019年第一次臨時股東大會就2018年度利潤分配事宜通過了決議，決定向股東合計分配現金股利1億元。

公司2020年第一次臨時股東大會就2019年利潤分配事宜通過了決議，決定向股東合計分配現金股利2億元。

中谷股份對中國經濟網記者表示：“報告期內公司經營業績向好，公司現金分紅的資金主要來源于公司日常經營產生的現金。”

“公司經營現金流狀況良好；公司的貨幣資金與以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產分別為139,500.48萬元、147,922.93萬元和228,277.71萬元，足以支付公司的現金分紅。本次發行后，在滿足公司正常生產經營的資金需求情況下，公司將積極采取現金方式分配利潤。公司股東回報規劃應充分考慮股東特別是中小股東、獨立董事的意見，公司將堅持現金分紅優先這一基本原則。”中谷股份表示。

2016年以來被處罰14次

中谷股份2019年3月26日報送招股書顯示，公司2016年至2019年，共存在的13項行政處罰事項。處罰原因包括未經海事機構批準載運污染危害性貨物進出港口、增值稅逾期未申報等。

公司多次因為“未按規定向海事管理機構辦理申報船舶載運污染危害性貨物進港手續”而遭到處罰。

2020年4月14日公司報送招股書顯示，公司新增1起違法違規，處罰日期為2020年1月10日，處罰原因為個人所得稅逾期未申報(2019年10月1日至2019年10月31日)，被處罰對象為中谷國際租賃。

中谷股份在回復中國經濟網記者采訪時表示：“公司自成立以來，始終堅持合法合規經營。對于曾存在的行政處罰，我司均已及時繳納罰款并已采取相應的整改措施。根據廣州新港海事處、吳淞海事局、營口海事局、寧波海事局和天津市東疆保稅港區國家稅務局第一稅務所分別出具的證明，所述行政處罰所針對的違法行為均不屬于重大違法違規行為。”

高管頻繁變動

據鳳凰網財經報道，中谷股份高管任職變動頗為頻繁。

2015年9月18日，中谷股份由有限公司整體改制為股份有限公司，同月即召開了第一屆董事會第一次會議，選舉夏國慶為總經理，周百偉、張建剛、楊金妹為副總經理，陳海華為第一屆董事會秘書，謝佳麗為財務總監。

然而好景不長，在此后兩年里，中谷股份的高級管理人員好似拉開了頻繁變動的“大幕”，而此或顯示其內部存在某些問題。

2016年8月，中谷股份副總經理張建剛辭職。時隔一年不到，2017年6月，中谷股份董事會秘書陳海華、財務總監謝佳麗相繼辭職，爾后中谷股份選舉謝樂平擔任副總經理、財務總監及董事會秘書，選舉岑國輝為副總經理。

2018年3月，副總經理周白偉因身體原因辭職。同年4月，謝樂平提出辭職，距離其被選舉成為副總經理、財務總監及董事會秘書，僅僅過去了10個月左右的時間。不久中谷股份選舉孫瑞、李永華、李濤為公司副總經理，選舉李濤為公司董事會秘書，選舉曾志瑛為財務負責人。

中谷股份高管緣何變動如此頻繁，外人已不得而知，但此舉或違反了《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十二條規定：發行人最近三年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。

中國經濟網記者對中谷股份高管任職變動相關問題進行采訪，公司表示：“公司尊重員工個人權利及個人職業發展規劃，同時公司高級管理人員變動均符合《公司法》、《公司章程》等有關規定。自整體變更為股份公司以來，公司依據《公司法》、《證券法》等法律、法規和規范性文件的要求，建立并逐步完善了由股東大會、董事會、監事會、獨立董事和董事會秘書工作制度，形成了權力機構、決策機構、監督機構和管理層之間的相互協調和制衡機制，為公司高效、穩健經營提供了組織保證。”