上市次年，南新制藥(688189)業(yè)績就出現(xiàn)“變臉”，如今已連續(xù)四年出現(xiàn)虧損。目前，南新制藥要通過籌劃重組來尋找新的利潤增長點。南新制藥最新公告顯示，公司擬以現(xiàn)金方式收購西藏未來生物醫(yī)藥股份有限公司、許昌未來制藥有限責(zé)任公司和合肥市未來藥物開發(fā)有限公司(以下合稱“未來醫(yī)藥”)持有的標的資產(chǎn)組。受這一消息影響，南新制藥8月27日高開高走，盤中沖上漲停，收漲20%。本次交易整體作價預(yù)計不超過4.8億元。不過，北京商報記者注意到，南新制藥賬上貨幣資金為5.5億元，相當(dāng)于交易作價最高占貨幣資金比例超87%。

重組刺激股價漲停

8月27日，南新制藥“20cm”漲停。

交易行情顯示，8月27日，南新制藥高開7.14%，開盤價為15.16元/股，開盤后股價沖上漲停。截至當(dāng)日收盤，南新制藥報漲停價16.98元/股，漲幅為20%。全天成交金額為4.18億元，換手率為9.32%，總市值為46.59億元。

消息面上，南新制藥發(fā)布公告稱，公司與未來醫(yī)藥簽署了《收購意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購未來醫(yī)藥持有的標的資產(chǎn)組，本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組情形。投融資專家許小恒表示，披露重組消息后股價漲停，說明公司投資者對于此次重組事項比較看好。

具體來看，南新制藥擬收購未來醫(yī)藥已上市標的品種“多種微量元素注射液(Ⅰ)”“多種微量元素注射液(Ⅱ)”和在研標的品種“多種微量元素注射液(Ⅲ)”，以及與標的品種相關(guān)的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)資料、商標、專利、客戶資料(市場渠道)、批文等資產(chǎn)完整的所有權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)。

其中，多種微量元素注射液(Ⅰ)、多種微量元素注射液(Ⅱ)為國家醫(yī)保乙類品種。根據(jù)《臨床診療指南(腸外腸內(nèi)營養(yǎng)學(xué)分冊)》(2008年版)，微量元素是人體必需營養(yǎng)素，參與多項代謝與功能，而大多為人體無法自身合成，需要每天補充，缺乏會導(dǎo)致多種疾病，如鋅缺乏導(dǎo)致免疫減退、鐵缺乏引發(fā)貧血、硒缺乏增加癌癥風(fēng)險等，常規(guī)補充是預(yù)防疾病的關(guān)鍵。

南新制藥表示，本次收購未來醫(yī)藥的多種微量元素注射液(Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ)等相關(guān)資產(chǎn)組，將進一步豐富公司的產(chǎn)品管線，完善公司“全年齡健康管理”的產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化公司“抗感染—慢病—營養(yǎng)支持”產(chǎn)品布局，符合公司“大健康”發(fā)展戰(zhàn)略。

作價最高占貨幣資金超87%

公告顯示，本次交易整體作價預(yù)計不超過4.8億元。標的資產(chǎn)的最終交易價格將以符合《證券法》規(guī)定的資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的評估報告的評估結(jié)果為基礎(chǔ)，經(jīng)交易各方協(xié)商確定。

值得注意的是，對南新制藥來說，這將給公司帶來不小的資金壓力。截至一季度末，南新制藥賬上貨幣資金余額為5.5億元。經(jīng)計算，此次交易預(yù)計最高價格占公司貨幣資金的比例約為87%。

科方得智庫研究負責(zé)人張新原在接受北京商報記者采訪時表示，大手筆收購資產(chǎn)需要公司有足夠的資金支持。在這種情況下，公司可能需要考慮通過債務(wù)融資、股權(quán)融資或其他籌資方式來解決資金問題。

南新制藥表示，標的資產(chǎn)相關(guān)盡調(diào)、評估工作完成后，公司將與相關(guān)方簽署支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)相關(guān)正式交易協(xié)議，對最終交易價格和交易方案進行確認。

此外，在意向協(xié)議簽署之日起10日內(nèi)，南新制藥將向各方認可的開立于未來醫(yī)藥名下的共管賬戶支付300萬元作為收購意向金。收購意向金在本次交易的正式協(xié)議文件生效時，自動轉(zhuǎn)為交易對價的部分。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向南新制藥方面發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

凈利連續(xù)四年虧損

籌劃重組背后，南新制藥在上市次年就出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，目前凈利已連續(xù)四年出現(xiàn)虧損。

資料顯示，南新制藥是一家專注于流行性感冒等抗病毒、傳染病防治藥品，以及惡性腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等其他重大疾病治療藥品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的制藥企業(yè)。公司擁有38個化學(xué)藥品種的58個制劑生產(chǎn)批件和6個原料藥生產(chǎn)批件。

南新制藥于2020年3月登陸科創(chuàng)板，上市次年，公司凈利出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧，并于2021—2024年連續(xù)四年出現(xiàn)虧損。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2024年，南新制藥實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為7.44億元、6.99億元、7.2億元、2.63億元；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為-1.62億元、-0.79億元、-0.11億元、-3.57億元。

南新制藥表示，2024年，由于主營業(yè)務(wù)受行業(yè)政策環(huán)境、市場競爭加劇等因素影響，公司及時調(diào)整和優(yōu)化銷售策略，對部分核心產(chǎn)品的銷售價格進行下調(diào)，加之2024年二、三、四季度流感病例較少，導(dǎo)致公司營業(yè)收入和毛利率有所下降。報告期內(nèi)，公司根據(jù)《企業(yè)會計準則》及公司會計政策等相關(guān)規(guī)定，基于謹慎性原則，繼續(xù)對各類資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值損失及信用減值損失等。報告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性損益事項影響較少。基于以上因素，公司經(jīng)營業(yè)績發(fā)生虧損。

在業(yè)績虧損之下，南新制藥此次重組被市場解讀為自救舉措。南新制藥也表示，未來醫(yī)藥的多種微量元素注射液(Ⅰ、Ⅱ)已在市場形成規(guī)模銷售，短期可為公司帶來一定的收入和利潤增長點，有利于增強公司的持續(xù)經(jīng)營能力，提升公司盈利能力，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。

此外，南新制藥提到，本次交易購買的資產(chǎn)組包含其已搭建并運行成熟的全國銷售渠道及學(xué)術(shù)推廣體系，公司將借助其完善的銷售網(wǎng)絡(luò)渠道與學(xué)術(shù)推廣體系，為公司產(chǎn)品開拓新的銷售渠道，大力促進公司兒童抗流感藥物的市場準入與覆蓋。