在成立30周年之際，曾以創新藥研發蜚聲業界的雙鷺藥業（002038）正遭遇歷史性轉折。2024年年報顯示，雙鷺藥業2024年凈利虧損約7407萬元，這也是公司自2004年上市以來的首個年度虧損。曾被視作“國產抗癌里程碑”的來那度胺首仿藥，如今為雙鷺藥業貢獻的營收尚不足抗腫瘤及免疫調節產品品類的5%；多款納入集采的拳頭產品銷售額同比驟降，疊加金融資產公允價值縮水約1.78億元，使得企業轉型陣痛愈發凸顯。雖然公司董事長兼總經理徐明波在業績說明會上表示，公司恢復業績增長只是時間問題，但從目前來看，雙鷺藥業的前景還并不明朗。

上市后凈利首虧

對于雙鷺藥業的投資者來說，公司交出的這份2024年成績單并不理想。

財務數據顯示，2024年，公司實現的營業收入約為6.6億元，同比下降35.15%；對應實現的歸屬凈利潤為-7407萬元，同比由盈轉虧。

資料顯示，雙鷺藥業成立于1994年，并于2004年登陸深交所主板，系北京第一家登陸深交所的高新技術企業。公司主要專注于基因工程及相關藥物的研究開發和生產經營，緊緊圍繞疾病譜的變化布局研發、生產和服務領域。經營藥品的治療范圍涉及腫瘤、心腦血管、抗感染免疫、代謝病、創傷修復、肝病、腎病及罕見病等領域。

值得一提的是，這是雙鷺藥業自2004年上市以來，首度出現年度凈利虧損的情況。據雙鷺藥業財報，公司自2007年起凈利突破億元，并于2014年達到歷史高點6.95億元。2020—2023年，雙鷺藥業凈利在2億—5億元區間波動，始終未低于2億元。

今年一季度，雙鷺藥業再度出現營收、凈利雙降。財務數據顯示，報告期內，雙鷺藥業實現的營業收入約為1.69億元，同比下降31.1%；對應實現的歸屬凈利潤約為4597萬元，同比下降34.46%。

5月14日，雙鷺藥業召開2024年度業績網上說明會，針對投資者關心的諸多問題，徐明波等高管一一作出回應。徐明波提到，2024年，公司繼續加大研發投入，形成了良好的優勢產品儲備，強化了公司在抗腫瘤、肝病、抗病毒、代謝調控、心腦血管、輔助生殖等領域的產品優勢和發展潛力，并不斷拓展新的產品領域，逐步進入糖尿病、眼科疾病等新領域，為公司的可持續發展奠定良好基礎。

徐明波稱，2025年是挑戰和機遇并存的一年，公司將積極適應政策調整、市場需求變化和技術創新帶來的變化。

拳頭產品銷售金額下滑

2024年，雙鷺藥業多個重要產品的銷售金額均出現下滑。

雙鷺藥業2024年年報顯示，報告期內公司抗腫瘤及免疫調節產品實現銷售收入2.76億元，合計銷售金額占公司銷售總額42.69%，目前是公司第一大系列產品群，銷售收入同比下降27.69%。其中，替莫唑胺膠囊占比28.94%，銷售收入同比下降20.66%；立生素占比28.71%，銷售收入同比下降14.45%；三氧化二砷占比10.9%，銷售收入同比上升33.32%；胸腺五肽占比9.38%，銷售收入同比下降27.45%；邁格爾占比7.12%，銷售收入同比下降41.03%；欣吉爾占比7.01%，銷售收入同比下降36.1%。這其中，僅三氧化二砷銷售收入系同比上升的狀態。

值得一提的是，曾經被市場寄予厚望的明星產品來那度胺膠囊，2024年占公司抗腫瘤及免疫調節產品的比重僅為4.89%，銷售收入同比下降77.22%。

據了解，來那度胺是美國新基公司開發的口服免疫調節藥物，主要用于多發性骨髓瘤、骨髓增生異常綜合征和套細胞淋巴瘤的治療。2013年，來那度胺獲批進入中國，以“瑞復美”的商品名在中國上市，定價高達2799元（25mg/粒）。

此外，2024年，雙鷺藥業來自抗感染類產品、創傷修復類產品、心腦血管類產品的銷售收入也均出現下滑，分別同比下滑48.42%、30.95%、33.92%。

徐明波在業績說明會上提到，公司部分產品進入集采且第九批集采產品2024年3月起陸續執行，致使產品價格下降幅度較大；此外，部分產品受疾病季節性流行銷量波動較大，對銷售收入和凈利潤均有一定的影響。

金融資產縮水沖擊

金融資產中的證券投資帶來的公允價值變動損益，是雙鷺藥業2024年業績下滑的另一個重要影響因素。

截至2024年末，雙鷺藥業持有3只股票，分別為復星醫藥、首藥控股、星昊醫藥。其中，雙鷺藥業持有首藥控股、星昊醫藥的股份比例均不低，是首藥控股的第三大股東，同時是星昊醫藥的第二大股東。首藥控股和星昊醫藥等均是上市前參與增發或轉讓獲得。

雙鷺藥業2024年年報顯示，雙鷺藥業持有的復星醫藥、首藥控股、星昊醫藥的股份本期公允價值變動損益分別為-22.94萬元、-1.61億元、-1614.26萬元，合計約為-1.78億元。

以首藥控股為例，公司及全資子公司合計持有首藥控股636.43萬股股份，2023年，首藥控股收盤價為55.19元/股，2024年，首藥控股收盤價僅為29.84元/股，由于持股比例較高，對雙鷺藥業的業績產生了重要影響。徐明波表示，首藥控股目前新產品尚未上市，目前屬于投入期，公司認為目前公允價值變動影響是暫時的。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，上市公司持有的證券標的股價變動會影響公允價值變動，后續影響還是要看證券標的的市場表現。

值得一提的是，雙鷺藥業自身的股價表現也不理想，截至5月15日收盤，雙鷺藥業股價報6.59元/股，總市值67.7億元。后復權形式下，與2018年歷史高點相比，公司股價已跌去逾七成。

針對公司相關問題，北京商報記者向雙鷺藥業方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。