近日，東軟醫療科創板上市申請獲受理。公司以CT產品起步，擁有20余年的CT技術積累，在CT領域創造了多個“中國自主品牌第一”。公司此次擬募資9.65億元，用于核心產品、技術及部件研發項目以及營銷網絡、品牌與培訓體系建設項目。

四大業務線

截至招股說明書簽署日，東軟醫療股權結構較分散，不存在控股股東和實際控制人，第一大股東東軟集團持股比例為29.94%，第二大股東威志環球持股比例為26.52%。

東軟醫療成立于1998年3月份，是國內領先的大型醫學診療設備制造商。公司主要從事大型醫學診療設備的研發、生產、銷售及相關解決方案與服務，產品覆蓋計算機斷層掃描成像系統（CT）、磁共振成像系統（MRI）、數字減影血管造影系統（DSA）、通用X線成像設備（GXR）、超聲診斷設備（US）、核醫學成像設備（PET/CT）、放射治療產品（RT）、體外診斷（IVD）設備及試劑，是國內醫學影像領域產品線較齊全的少數企業之一。目前，公司擁有數字化醫學診療設備、體外診斷設備及試劑、MDaaS解決方案、設備服務與培訓四大業務線。

深厚的技術積累為公司在CT市場的地位打下了基礎。根據弗若斯特沙利文出具的研究報告，截至2019年末，公司在中國市場的CT保有量位居國產品牌第一名。2017年-2019年，公司在中國市場的CT銷售額連續三年位居國產品牌第一名，CT對外出口量亦連續三年位居國產品牌第一名。

隨著產品線不斷擴展，公司實現了從診斷設備向治療設備，從單純的銷售硬件產品和服務向提供綜合診療解決方案的轉變，形成了多樣化的產品與服務的業務組合?？蛻舴秶粩鄶U大，實現了從基層醫療機構到大型三甲醫院以及民營醫院等廣泛覆蓋，并走向國際市場，實現了業務形態和客戶服務能力的跨越式發展。截至2019年12月31日，公司及其子公司各類醫學診療設備累計發機量達3.8萬余臺。截至2019年末，公司MRI海外累計發機量在國內廠商中排名第一。

參與國際市場競爭是公司的重要戰略。自2000年出口第一臺CT開始，公司不斷開拓國際市場，于2003年進軍美國市場。截至2019年12月31日，公司主要產品已銷往美國、俄羅斯、意大利、阿聯酋、埃及、巴西、肯尼亞等全球100余個國家和地區。

根據弗若斯特沙利文研究報告，中國醫療器械市場規模在2019年達到6235億元人民幣。隨著新產品與新技術的不斷推出及醫療器械產品的更新迭代，中國醫療器械市場將持續快速增長，到2024年，我國醫療器械市場規模將達到1.23萬億元人民幣，年復合增長率為14.5%。

近年來，東軟醫療構建了MDaaS（Medical?Devices?and?Data?as?a?Service，醫療設備和醫學影像數據作為服務）解決方案，由影像云運營服務、智能影像及?？萍膊〗鉀Q方案和醫療機構設備平臺運營服務組成。未來，公司將結合互聯網、云計算、人工智能等技術，聚焦臨床應用需求，使醫療設備和醫學影像數據更充分地賦能醫學診療過程，提升醫療機構診療能力，支持醫療機構的高效運營。

增強核心技術

公司持續進行研發投入，提升產品質量、增強核心技術。2017年度-2019年度，公司研發費用分別為1.52億元、1.7億元和1.81億元，占當期營業收入的比例分別為10.55%、8.85%和9.39%。

公司組建了人工智能中心（2019年11月更名為人工智能與臨床創新研究院）、軟件技術部、外觀設計部、技術委員會等，集中進行各產品共性技術的開發與管理，包括基礎性軟件、臨床應用軟件、遠程服務軟件等軟件平臺技術的開發以及總線、通訊、外設控制等硬件平臺技術的開發。產品開發過程中，產品線研發與平臺研發協同開發，充分利用現有成熟的技術和模塊，減少開發風險、降低開發成本、提升研發效率，縮短產品上市時間。

截至2019年12月31日，公司在國內城市沈陽、北京、上海、廣州、南京，美國休斯敦、韓國京畿道等地設有研發團隊，共有研發人員915人。其中，碩士研究生及以上學歷人員占比為44%。公司及子公司累計申請專利1373項，擁有已授權專利625項。作為國家數字化醫學影像設備工程技術研究中心的實施單位，公司成立至今已承擔國家、省重點科技研發項目37項，公司產品或項目獲得包括國家科學技術進步獎二等獎等國家級和省部級科技類獎項共計14項。

公司持續加大研發投入，致力于研制性能更高、功能更完善以及應用更豐富的新產品，增強公司的核心競爭力。比如，公司在現有CT產品線的基礎上，實現更多的掃描層數、更快的掃描速度以及持續優化低劑量掃描性能；對于MRI產品，公司在現有1.5T磁共振產品基礎上研制更高場的磁共振產品，配置全新的譜儀、梯度鏈、射頻鏈，以支持更廣泛和更高速的高級掃描序列及應用；對于MDaaS，公司基于云技術和人工智能等前瞻性技術提供醫學影像解決方案，不斷研發新的智能化應用軟件以及?？苹浖?，并以此為基礎構建MDaaS戰略產品線。

主營業務突出

2017年度-2019年度，公司營業收入分別為14.45億元、19.26億元和19.25億元，歸屬于母公司凈利潤分別為5170.31萬元、1.70億元、8827.75萬元，扣非凈利潤分別為1167.67萬元、8276.06萬元、3512.86萬元。2019年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較2018年度下降57.55%。公司稱，主要系毛利率下降、期間費用上升綜合所致。

2017年度-2019年度，公司綜合毛利率分別為41.55%、41.27%和39.82%，總體呈下降趨勢，主要系公司產品銷售結構發生變化。公司將通過持續的產品研發升級、配合供應商工藝水平的優化，實現對成本的有效管控，將毛利率穩定在較高水平。

公司還提示了相關風險。若市場競爭進一步加劇，導致公司毛利率進一步下降，銷售、管理、研發相關期間費用持續增加，公司可能面臨未來年度經營業績下滑的風險。

公司主營業務突出。報告期各期主營業務收入占營業收入比例分別為99.17%、99.12%和99.05%，主要由數字化醫學診療設備、體外診斷設備及試劑、MDaaS解決方案、設備服務與培訓業務收入構成；其他業務收入主要為房租收入，金額及占比較小。

數字化醫學診療設備是公司核心產品。報告期各期，來自數字化醫學診療設備銷售收入占比均超過65%。體外診斷設備及試劑、MDaaS解決方案、設備服務與培訓等其他主營業務逐漸發展，2019年度其收入占比合計為34.35%。

公司產品主要面向醫療機構銷售，采取“直銷和經銷相結合，經銷為主直銷為輔”的模式。經銷模式下實現的銷售收入報告期內三年占比平均為63.02%。