業績好的公司總是能率先發布預告。2020年已經過去二十天，對于醫藥行業來說，很多企業卻正忙著披露2019年業績預告。

據統計，1月以來，已經有15家上市藥企披露2019年業績預告。其中，沃華醫藥、泰合健康預計業績增長100%左右，長春高新、智飛生物、泰格醫藥、海思科預計業績增長超50%。

沃華醫藥業績逆襲但仍有隱憂

近日，沃華醫藥發布2019年業績預告，公司2019年全年預計盈利8902萬元到1.1億元之間，同比增長95%-142%。而2018年凈利潤為4565.15萬元。

對于業績上升的原因，沃華醫藥解釋稱，是由于2019年度公司精細化管理水平顯著提升，在確保銷售收入穩步增長的前提下，大幅降低了成本費用。

事實上，對于沃華醫藥而言，2019年是其走出泥潭的第一年。近年來，沃華醫藥銷售費用持續增長，2018年，沃華醫藥銷售費用占營收的比重達59.04%。

大幅增長的銷售費用雖然促進了營業收入的提升，卻沒能帶動凈利潤同步增長。此外，沃華醫藥還發布公告表示，終止對兩家控股51%子公司的收購計劃。

去年2月22日，在“沃華醫藥2018年度業績網上說明會”上，對于投資者提出的凈利潤下滑的疑問，沃華醫藥副總裁兼董事會秘書王炯解釋稱，“2018年度，公司受原材料及人工成本上漲、設備更新改造投入增加以及銷售推廣費用增加等因素影響，導致凈利潤較同期下降。”

沃華醫藥是我國一家資歷較老的中藥企業，主導產品為心可舒片、骨疏康、荷丹片。沃華醫藥稱，這三個主導產品的生產及銷售狀況直接決定了公司的收入和盈利水平。

2019年半年報顯示，當年心可舒片營收1.91億元，同比增加16.73%；骨疏康營收1.01億元，同比增加30.45%；荷丹片營收只有4537萬元，同比增長214.11%。

可以說，上述三款品種在去年銷量的增長也讓沃華醫藥今年的業績出現了增長，不過，從目前來看，沃華醫藥業績的增長能否獲得持續仍然需要打一個問號，長期依靠幾款單一品種對于上市藥企來說并不是一件好事，事實上，沃華醫藥自己也在財報稱，國內醫藥市場上與其主導產品適用病癥類似的中成藥產品較多，該類產品與公司主導產品形成一定的市場競爭。

沃華醫藥在2018年年報表示，2019年在做好主導產品推廣的同時，將加大力度開拓腦血疏口服液、橘紅梨膏等產品，降低主導產品相對集中的風險。

但是目前這些品種仍處于早期階段，其銷量也沒有開始顯現，根據其2019年半年報顯示，心可舒片、骨疏康、荷丹片三款產品的銷售收入依舊占到總收入的45.86%、24.33%以及10.86%。

靠子公司給力，長春高新業績大增

1月2日晚間，長春高新發布了2019年業績預告，2019年該公司預計實現凈利潤16.1億元至18.1億元，預計比上年同期增長60%-80%。

對于業績的高速增長，長春高新在公告中歸于三個原因：1、控股骨干制藥企業收入增長;2、開發項目結算收入同比上升;3、2019年內實施重大資產重組，公司于2019年11月完成了對金賽藥業29.5%少數股東股權的收購，因此公司自2019年11月按持股比例99.5%合并金賽藥業的財務報表。

事實上，長春高新的主營業務以、健康產業為主，房地產開發為輔。該公司在2019年半中表示，業績增長的主要原因是公司醫藥控股子公司的利潤增長所致。

公司的主要產品為聚乙二醇重組人生長激素注射液、重組人生長激素、注射用重組人促卵泡激素、凍干水痘減毒活疫苗、人用狂犬病疫苗、血栓心脈寧片、銀花泌炎靈片等。

近年來，長春高新實現了高速業績增長，2015年至2018年，該公司扣非后凈利潤的增速分別為16.24%、23.74%、37.92%和55.74%，業績增速在持續上升，而且2019年前三季度，該公司的扣非后凈利潤增速為50.61%，同時該公司的營業收入也保持著高速增長，2016年至2019年前三季度，營收增速分別為20.62%、41.58%、31.03%和31.5%。

當然，長春高新近年來的高速增長與該公司大量研發投入分不開的。2015年至2019年前三季度，該公司的研發費用分別為1.9億元、2.6億元、3.5億元、3.9億元和2.7億元。2015年至2018年，該公司的研發投入的年均復合增長率為27.1%。

此外，該公司2019年的業績高速增長還要歸功于子公司金賽藥業的貢獻。2017年，金賽藥業為長春高新貢獻51%的收入和74%的凈利潤。2018年，金賽藥業實現營收31.96億元，實現凈利潤14.61億元。長春高新此前發布的收購金賽藥業29.5%股權的報告中曾提及，金賽藥業2019年預測凈利潤約為15.58億元。

長生疫苗事件的受益者——智飛生物

1月3日晚間，智飛生物發布業績預告，預計2019年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤22.50億元~25.40億元，比上年同期增長55％~75％。

智飛生物是我國疫苗行業的的龍頭企業，由于長生生物疫苗事件的影響，我國的疫苗行業的監管日趨嚴格，在2019年，長生事件成為了整個產業加速升級的重要催化劑。隨著監管政策趨嚴，行業準入門檻提高，資源向規范經營的龍頭公司傾斜，行業集中度提升成為大勢所趨。

在這種情況之下，智飛生物反而因禍得福，成為了后長生時代的最大受益者，所以在2019年里，智飛生物的業績出現較大增長，扭虧轉盈也不奇怪。

2018年5月，默沙東九價HPV疫苗獲得國家藥監局簽發。而智飛生物則獲得了該產品在中國大陸的推廣和經銷的獨家代理權。事實上，默沙東選擇智飛生物的原因也是因為它在全國的營銷網絡鋪的非常廣。

根據智飛生物2019年半年報顯示，其銷售網絡覆蓋全國31個省、自治區、直轄市，包括300多個地市，2600多個區縣，30000余個基層衛生服務點（鄉鎮接種點、社區門診）。

智飛生物2019年上半年代理的默沙東四價HPV疫苗批簽發量為282.3萬支，同比增長7.56%，九價HPV疫苗批簽發量則達117.9萬支，而在2018上半年批簽發量僅有6022支，同比暴增19484.16%。

當然，除了代理之外，智飛生物對自主研發產品的投入也在不斷加大，2019年三季報顯示，公司2019年前三季度研發投入為1.05億元，同比增長19.3%。

目前智飛生物共有4種自主疫苗在售產品，包括AC-Hib聯合疫苗、ACYW135流腦多糖疫苗、Hib疫苗、AC流腦多糖結合疫苗。

可以說，作為疫苗行業龍頭，智飛生物在2019年交出了一份滿意的答卷，但是對于2020年的規劃，智飛生物顯然不能繼續去年的打發，雖說目前疫苗行業尚未出現帶量采購之類的政策，但是隨著行業政策收緊，預計整個疫苗行業也將迎來進一步洗牌，未來智飛生物如何走，有多雙眼睛一直在盯著。