日前，深圳市萬佳安物聯科技股份有限公司科創板申請上市獲上交所受理。公司擬募資約7.61億元，用于珠海研發與核心部件產業化建設項目、深圳研發中心升級建設項目、品牌及營銷網絡建設項目、信息化升級改造建設項目及補充營運資金項目。

業績穩步增長

2017年至2019年（簡稱“報告期內”），公司分別實現營業收入4.76億元、5.06億元、10.6億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2775.78萬元、5966.33萬元和8327.42萬元。

招股說明書顯示，按照《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條選擇的具體上市標準為：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

值得注意的是，萬佳安曾在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。招股說明書顯示，2015年12月7日，萬佳安股票正式在全國中小企業股份轉讓系統掛牌并公開轉讓，公司證券簡稱為萬佳安，證券代碼為834520，股票轉讓方式為協議轉讓。

招股說明書顯示，公司致力于打造領先的物聯網應用一站式解決方案及產品提供商，以音視頻技術為核心，“云+端+應用”方案為競爭優勢，重點專注“家居物聯、行業物聯、安防物聯”三大板塊業務，同時致力于物聯網技術成功落地及成為行業的領導者。

公司智能家居物聯業務板塊主要產品包括智慧門鎖、智能看護攝像機系列等。公司是騰訊云IoT聯合智能家居品牌合作企業，與騰訊云共同打造智能家居IoT品牌（萬佳安-騰訊云）。值得看子公司自主研發的Worthcloud智能物聯網云平臺及智能家居物聯產品已經成功交付中移信息、蘇寧智能、天津漢博、中環智能等國內知名企業。

募資鞏固主業

公司本次公開發行新股數量3112萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行不涉及公司股東公開發售股份。本次發行可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行股票數量不超過首次公開發行股票數量的15%。

公司計劃募集資金總額為76073.09萬元，實際募集資金扣除發行費用后的凈額，投資于珠海研發與核心部件產業化建設項目、深圳研發中心升級建設項目、品牌及營銷網絡建設項目、信息化升級改造建設項目及補充營運資金項目。

珠海研發與核心部件產業化建設項目通過新建公司智能硬件產品核心部件生產場地及其配套基礎設施、購置自動化生產設備，增加基礎產品研發投入，擴大各類智能家居物聯產品、安防物聯產品產能，優化現有產品結構、豐富產品類型，從而提升公司產品的市場占有率，提升公司業務規模和核心競爭力。

研發中心升級建設項目側重于軟件能力的研究開發，包括物聯網、云計算、云平臺等核心技術、在研技術或其他相關前沿技術的課題研究。

品牌及營銷網絡建設項目方面，公司表示，本項目計劃在國內建立19家產品營銷展示服務辦事處，打造全國營銷網絡體系。該項目具體包括檢測儀器、辦公設備、智能運維平臺等資產投資，辦公室、人員工資、市場推廣費用等項目配套資金投入。項目實施期2年，項目完成后，將為公司打造一個全國營銷網絡體系，進一步提升公司全國市場服務能力。

信息化升級改造建設項目方面，公司指出，隨著公司業務的不斷發展，目前現有的信息化平臺系統已難以滿足公司長遠發展的需求。公司迫切需要重建其內部管控和外部服務的信息化體系，利用大數據、物聯網等先進技術，在公司研發設計、生產管理、運營管理、經營管理、企業管理等方面構造信息化體系架構。通過信息化建設可實現產品設計智能化、供應鏈效率優化、精準營銷及管理數據可視化，從而構建公司自上而下的端到端的流程、數據與系統。項目將建設并形成具有統一集成、靈活、高效、協同、多維分析的信息化管理系統和大數據平臺，使其成為公司重要的經營決策和管理工具。

應收賬款占比較大

招股說明書顯示，公司存在產品研發失敗風險、應收賬款發生壞賬的風險、存貨跌價和周轉率下降風險、主營業務毛利率下滑風險、核心技術泄密風險、因技術升級導致的產品迭代風險、核心技術人才流失風險、原材料價格波動風險、疫情對公司造成不利影響的風險等。

疫情暴發后，公司的采購和銷售等環節在短期內因隔離措施、交通管制措施等而受到一定影響。若疫情在全球范圍內蔓延且持續較長時間，則可能引起原材料價格波動，影響部分產品型號的單位成本；下游客戶亦可能因疫情延遲復工可能對公司的回款、現金流等產生一定影響。此外，若疫情長期未能消除，可能會影響下游客戶和終端市場需求，從而對公司業績造成一定影響。

招股說明書顯示，公司產品主要應用于物聯網智能終端領域，具有市場競爭較為激烈、產品和技術更迭較快的特點。公司在報告期內的主營業務毛利率分別為34.15%、36.83%和31.44%。為維持公司較強的盈利能力，公司必須根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和研發創新，如若公司未能契合市場需求率先推出新產品，或新產品未能如預期實現銷售，將導致公司主營業務毛利率出現下降的風險。

企業的經營業績很大程度上受下游終端物聯網產品市場波動的影響。如果下游終端物聯網產品市場出現較大波動，將影響公司業績穩定性，存在經營業績波動風險。

公司指出，報告期內各期末，公司應收賬款賬面價值分別為30871.94萬元、33870.59萬元和35305.84萬元，占總資產的比例分別為39.71%、38.72%和26.83%，是公司資產的主要組成部分。隨著公司經營規模的擴大，應收賬款余額可能進一步增加。若公司主要客戶的經營狀況發生不利變化，則會導致該等應收賬款不能按期或無法收回而發生壞賬，將對公司的生產經營和業績產生不利影響。