美聯儲在6月的議息會議上維持利率不變，這一決策符合市場預期，但在特朗普政策不確定性之下，美聯儲展現出了前所未有的謹慎態度，選擇耐心等待更明確的降息信號。為此，啟牛學堂對美聯儲的政策動態及金融市場的影響進行了深入分析。

會議聲明中，美聯儲對經濟前景的不確定性描述由“進一步增加”改為“有所下降，但仍較高”，并刪除了“高失業和高通脹風險都有所上升”的表述。這一變化反映出美聯儲對經濟前景的看法略有樂觀，但仍保持高度警惕。在經濟預測方面，美聯儲進一步靠近“滯脹”的風險，GDP預測下調、失業率預測上調、通脹預測上調，這些變化都預示著下半年金融市場可能面臨更加復雜的局面。

點陣圖顯示，相較于3月，美聯儲委員們對2026年的降息預期有所下調，這表明他們對未來經濟走勢持有更為審慎的態度。美聯儲主席鮑威爾在會后的表態也相對偏鷹，他指出就業增長雖然有所下降，但失業率仍在較低水平，勞動力供需同步下降，而通脹方面，他預計未來幾個月將出現顯著的通脹壓力。

市場反應方面，FOMC決議公布后，美債收益率上行，美股轉跌。根據CME美聯儲觀察工具的數據，市場仍預計下一次降息大概率在9月，并在12月再降息一次，但這與美聯儲的謹慎態度形成鮮明對比。

啟牛學堂認為，9月美聯儲降息落地的難度仍然較大，下一次降息或許需要等待更長時間。通脹風險仍偏高，而失業率上行速度較慢，這使得美聯儲更傾向于保持觀望態度，以避免先發制人犯下錯誤。從通脹方面來看，關稅對消費者價格的傳導鏈拉長，以及基數效應等因素都可能造成暑期通脹同比增速的上行壓力。此外，中東局勢的持續發酵也可能導致能源價格上漲，進一步加劇通脹風險。

而在失業率方面，盡管初請失業金人數呈上行趨勢，但季節性因素可能是主要原因。歷史上美國6月初請失業金人數通常會走高，與學年結束有關。因此，未來幾個月美國初請失業金人數的變化仍需繼續關注。

啟牛學堂指出，在美聯儲政策觀望、通脹風險偏高、失業率上行緩慢等多重因素交織下，下半年金融市場可能面臨更多挑戰。投資者應密切關注美聯儲的政策動態以及經濟數據的變化，以制定合理的投資策略和風險管理措施。同時，啟牛學堂也將持續關注市場動態，為投資者提供更為全面、深入的分析和解讀。