近日，舍得酒業發布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司控股股東四川沱牌舍得集團有限公司(以下簡稱舍得集團)、實際控制人周政立案調查。

資料顯示，周政是天洋控股集團有限公司(以下簡稱天洋控股)的實控人，而天洋控股則通過四川沱牌舍得集團有限公司，間接控股舍得酒業。

就在十多天前，舍得酒業自曝天洋控股及其關聯方非經營性占用上市公司資金，金額累計超過40億元，且仍有4.4億元尚未歸還，而舍得酒業2019年全年利潤不過5個億而已。此事甚至引發上交所問詢，并提出嚴肅批評。不過令人疑惑的是，在之后舍得酒業給上交所的回復公告中，周政自稱對公司違規情況不知情。

2015年，天洋控股在收購舍得集團時曾定下2020年達到100億營收的目標。2019年，舍得酒業實現營業收入26.50億。來到今年上半年，舍得酒業距離百億目標反倒更遠了。數據顯示，公司上半年營收10.26億元，同比下降15.95%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.64億元，同比下降11.45%。

舍得酒業40億資金被占用

9月1日晚間，舍得酒業發布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司控股股東四川沱牌舍得集團有限公司、實際控制人周政立案調查。本次調查僅是針對公司控股股東及實際控制人涉及上述事項進行的專項調查，不會對公司的正常經營活動產生影響。

同時，中國證監會四川監管局表示，對舍得酒業的董事長劉力、副董事長、總經理兼董事會秘書李強以及首席財務官李富全出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

此事源于十多天前舍得酒業的一份公告。

8月19日，舍得酒業公告稱，經自查發現，2019年以來，公司的間接控股股東天洋控股及其關聯方存在通過蓬山酒業非經營性占用公司資金的情形。其中，2019年度累計發生金額約為21.6億元，目前已基本結清。2020年1月1日至8月19日期間累計發生金額約為18.52億元，尚未收回資金約為4.75億元，其中本金4.4億元，資金占用費3486萬元。

公開資料顯示，舍得集團持有舍得酒業29.91%的股份，是舍得酒業直接控股股東；天洋控股持有舍得集團70%的股份，是舍得酒業間接控股股東；而蓬山酒業由天洋控股指派人員管理，是舍得酒業的關聯方。不過蹊蹺的是，在2019年年報及前期公告中，舍得酒業未認定與蓬山酒業存在關聯關系，且未披露存在非經營資金占用的情形。

4.75億元對于舍得酒業而言并非小數目，要知道2019年舍得酒業凈利潤也僅為5.07億元。當晚，上交所便火速下發問詢函，要求舍得酒業說明上述資金占用的具體發生過程、占用資金的實際流向，以及是否存在其他未披露的資金占用和違規擔保、不當交易等侵占上市公司利益的情形。

上交所同時指出，關聯方非經營性資金占用行為，嚴重侵害上市公司及中小股東的合法權益。根據相關規定，公司被控股股東及其關聯方非經營性占用資金，情形嚴重的，上交所將對其股票實施其他風險警示。此外，上交所將對相關人員違法違規行為，啟動紀律處分程序，嚴肅追責。

目前，天洋控股已承諾在今年9月19日前歸還欠款及利息。同時，為進一步保障欠款能及時、全額歸還，舍得酒業已向法院申請對天洋控股及其關聯方的財產采取保全措施，對天洋控股持有的舍得集團70%的股權予以凍結，凍結金額以6.7億元為限。

北京市東元律師事務所律師孔磊告訴中國新聞周刊，根據我國《證券法》和《上市公司信息披露管理辦法》，舍得酒業公司的董事、監事、高級管理人員應對此事負責；若實控人組織、指使了上述違法行為，也應對此負責。同時，根據我國《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》，若上市公司信息披露義務人違反法律規定，進行虛假陳述，造成證券市場投資人損失，投資人有權主張民事侵權賠償，賠償范圍包括：投資差額、傭金、印花稅和利息損失等。

此外，孔磊還表示，若舍得酒業實控人占用舍得酒業資金一事坐實，那么其實控人占有資金又未披露，明顯違反了信息披露的相關法律法規，舍得酒業的相關董事、監事、高級管理人員沒有如實盡到自己的義務，亦要承擔責任。這些違法人員不僅面臨職業信譽的喪失，還得面臨證監會的處罰，股民的索賠等一系列懲罰。

白酒營銷專家肖竹青在接受中國新聞周刊采訪時表示，從天洋控股和舍得酒業之間的資金糾紛來看，雙方存有矛盾。“舍得酒業申請對天洋控股股權的凍結就是一種翻臉行為，這也說明天洋控股對舍得酒業還沒有實現完全控制，雙方并不是利益共同體。管理層和控股股東之間存有矛盾，也會讓投資人產生擔憂，對企業傷害巨大。”

不過天洋控股能否到期還上這筆錢仍然存疑。業內人士分析，天洋控股之所以占用上市公司資金，或與自身資金鏈緊張有關。8月3日，天洋控股新增了一條被執行人信息，執行標的約26.65億元，周政也成為被執行人。此外，天洋集團于今年4月份申請對2017年先后發行的“天洋燕郊創新中心1號”及“天洋燕郊創新中心2號”兩款集合信托計劃展期兌付。

百億目標難以兌現

資金糾紛引發關注的同時，舍得酒業發布了2020年半年報。

報告顯示，今年上半年，公司實現營業收入10.26億元，同比降低15.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.64億元，同比降低11.45%；扣非后凈利潤1.47億元，同比下降18.66%。“今年上半年，白酒行業一方面面臨中高端白酒階段性去庫存及競爭加劇的問題；另一方面，受疫情持續影響，宴席、商務應酬等消費場景減少，導致中高端白酒的終端動銷減弱。”舍得酒業在半年報中稱。

目前A股市場19只白酒股半年業績均已出爐。對比利潤增速均在兩位數以上的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等企業，舍得酒業的半年業績并不理想。

分季度看，舍得酒業在一季度遭遇了營收凈利雙降的窘境。數據顯示，一季度公司實現營業收入4.04億元，同比下降42.02%；實現歸母凈利潤2668萬元，同比下降73.46%。大幅下降的主營收入令舍得酒業一季度的經營性現金流量凈流出7426萬元，同比下降578.93%。不過在二季度，公司實現營業收入6.22億元，同比增長18.83%，環比增長53.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長62.02%，環比增長415.21%。

分產品來看，舍得酒業中高檔酒實現銷售收入為7.54億元，占據酒類業務約88.92%，同比下滑24.72%；低檔酒在上半年表現突出，實現銷售收入為9433.18萬元，占據酒類業務約11.08%，同比增長243.69%。這與其它已公布半年報的酒企高端上行而中低端下挫的情況不同。然而，盡管低檔酒增速快，但因整體銷售規模遠小于中高檔酒，因此并不足以拉動舍得酒業整體銷售情況上行。

分市場看，舍得酒業省內實現銷售收入2.10億元，同比下降22.32%，占比酒類營收約24.76%；省外實現營銷收入5.84億元，同比降低19.92%，占比酒類營收約75.24%，省內省外均“失守”。此外，數據還顯示，上半年舍得酒業新增經銷商157家，退出經銷商98家。截至報告期末，舍得酒業共有經銷商1835家，較2020年第一季度增加79家。

不過電商渠道反而成為其上半年銷售的亮點。受到今年疫情影響，白酒數字化轉型不斷加速，部分酒企也進一步布局線上渠道，舍得酒業也不例外。上半年電商渠道實現銷售收入5373.62萬元，同比提升86.59%。舍得酒業指出，下半年公司將繼續加快數字化轉型升級步伐。計劃下半年完成業務中臺建設，按照全渠道、全鏈條的方式加速營銷數字化轉型，提升服務水平、加強貨源管理、實施精準營銷。

2015年，天洋控股以總價38.22億元摘得舍得集團70%股權，取代射洪縣政府成為新的控股方。按照約定，到2018年，舍得集團銷售收入力爭實現50億元，稅收10億元；到2020年，舍得集團銷售收入力爭實現100億元，稅收20億元。目前看，舍得距離這個目標還很遠。

在肖竹青看來，舍得酒業未來一方面要解決好內部矛盾，尤其是股東與管理層之間的矛盾，否則將成為制約企業發展壯大的最大隱患。另一方面要建立屬于自己的根據地市場，同時實現人才的全國化。