6月19日，維他奶國(guó)際集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“維他奶”)發(fā)布了2019-2020財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2020年3月31日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.32億港元，同比下跌4%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利同比下跌23%至5.36億港元。每股基本盈利50.4港仙；擬派末期股息每股28.4港仙，去年末期股息為38港仙。

營(yíng)收凈利雙降

內(nèi)地業(yè)務(wù)凈利下降超兩成

具體來(lái)看，維他奶中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)2020年?duì)I收45.03億港元，上年同期為46.28億港元；中國(guó)香港地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.08億港元，上年同期為22.64億港元；澳洲及新西蘭市場(chǎng)為5.02億港元，上年同期為5.22億港元；新加坡為1.18億港元，上年同期為1.11億港元。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港地區(qū)、澳洲及新西蘭2020年的營(yíng)收均出現(xiàn)同比下降，僅有新加坡業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

不過(guò)，維他奶在財(cái)報(bào)中表示，以人民幣計(jì)算，中國(guó)內(nèi)地以40.25億元的營(yíng)收，實(shí)現(xiàn)了1%的增長(zhǎng)，澳洲及新西蘭業(yè)務(wù)以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，則是增長(zhǎng)了3%。

對(duì)于公司2019-2020財(cái)政年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，維他奶表示，公司經(jīng)歷了不少事件，包括旱災(zāi)、森林大火、社會(huì)事件以及新冠肺炎疫情等，影響了公司所有營(yíng)運(yùn)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

記者查閱公司近3年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，維他奶中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)份額占總營(yíng)收的六成以上，而中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)近年來(lái)則遇到了挑戰(zhàn)。

自2018財(cái)年起，維他奶在內(nèi)地市場(chǎng)已出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄F(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，2018-2019財(cái)年，維他奶中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)營(yíng)收增速為25.08%，下降了13.7個(gè)百分點(diǎn)；2019-2020財(cái)年，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)營(yíng)溢利以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算較上一財(cái)年下跌24%。

中國(guó)品牌研究院、食品飲料產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，維他奶因疫情影響營(yíng)收下降可以理解，但是公司凈利潤(rùn)下降幅度大，說(shuō)明公司產(chǎn)品銷貨周期變長(zhǎng)，渠道庫(kù)存在增加，公司動(dòng)銷率在降低，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展存在很大的隱患。

錯(cuò)過(guò)快速發(fā)展期

巨資營(yíng)銷效果待觀察

值得注意的是，今年是維他奶品牌誕生80周年，但今年公司也遇到了不少糟心事。年初做空機(jī)構(gòu)Valiant Varriors發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，指維他奶涉嫌“財(cái)務(wù)欺詐”，虛報(bào)中國(guó)內(nèi)地利潤(rùn)，持續(xù)做假賬，編造增長(zhǎng)神話等等諸多問(wèn)題。

雖然維他奶第一時(shí)間應(yīng)對(duì)，化解了做空危機(jī)，但是公司內(nèi)部依然存在問(wèn)題。有經(jīng)銷商指出，維他奶渠道把控不嚴(yán)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格體系混亂、市場(chǎng)培養(yǎng)費(fèi)用低、內(nèi)部高層變動(dòng)等都逐步加劇了維他奶如今的困境。另外，大多數(shù)北方中小型超市有維他檸檬茶，卻無(wú)維他奶。

為了改變業(yè)績(jī)下滑頹勢(shì)，維他奶也做了一些變化，相繼推出了無(wú)糖豆奶、低糖豆奶等多種豆奶新品，但市場(chǎng)反應(yīng)平平。

另外，維他奶還加大了品牌營(yíng)銷力度，公司投入巨資贊助綜藝、策劃網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷事件，報(bào)告期內(nèi)上半年，經(jīng)營(yíng)費(fèi)為18.55億港元，增加8%。其中，市場(chǎng)推廣、銷售及分銷費(fèi)用12.98億港元，增加7%。

維他奶加大營(yíng)銷宣傳力度能起到多大效果？業(yè)內(nèi)人士并不看好。朱丹蓬表示，現(xiàn)在的新生代喜新厭舊，企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)迭代速度一旦慢下來(lái)，就會(huì)被消費(fèi)者拋棄。而維他奶錯(cuò)過(guò)了跑馬圈地的機(jī)會(huì)后，公司的產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)也沒(méi)有太大動(dòng)作，這是制約公司發(fā)展的突出問(wèn)題。

在朱丹蓬看來(lái)，維他奶最核心的問(wèn)題是公司在發(fā)展火爆期沒(méi)有趁勢(shì)而為，進(jìn)行跑馬圈地?fù)屨际袌?chǎng)，從而錯(cuò)過(guò)了北方市場(chǎng)的布局，讓公司整個(gè)市場(chǎng)布局的寬度受到制約。由于南方市場(chǎng)幾乎到了“天花板”，因此，只有開(kāi)發(fā)北方市場(chǎng)，維他奶才有機(jī)會(huì)，如果只守著南方市場(chǎng)，公司要花費(fèi)很高的陳列費(fèi)、促銷費(fèi)、宣傳費(fèi)，人員費(fèi)用等等，會(huì)陷入惡性循環(huán)。

不過(guò)，對(duì)于中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)，維他奶表示看好。公司在財(cái)報(bào)中給出將于下年逐步重拾增長(zhǎng)軌道的預(yù)測(cè)，并表示正調(diào)整投資步伐，提高效率與生產(chǎn)力。在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，繼續(xù)專注進(jìn)一步鞏固豆奶品類產(chǎn)品的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，同時(shí)爭(zhēng)取茶類產(chǎn)品組合的額外增長(zhǎng)。