- 貴州茅臺：增速略超前期指引，估值看高
- 2020年04月22日來源：證券時報
提要：招商證券指出，公司全年收入利潤增長15.1%和17.0%，Q4略超前期公告指引，維持10%增長目標(biāo)。茅臺品牌壁壘強化和長線資金定價權(quán)增加，估值進一步提升具備長期基礎(chǔ)。
招商證券指出，公司全年收入利潤增長15.1%和17.0%，Q4略超前期公告指引，維持10%增長目標(biāo)。茅臺品牌壁壘強化和長線資金定價權(quán)增加，估值進一步提升具備長期基礎(chǔ)。年內(nèi)視角看，渠道價差充當(dāng)業(yè)績安全墊，經(jīng)營節(jié)奏和報表業(yè)績的確定性突出，有望催化估值中樞進一步上移。我們預(yù)測20-22年EPS 37.0、43.4和48.8元（增長13%、17%、13%），給予20-21年35倍PE，目標(biāo)價1295-1519元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
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