- 中金公司：核心通縮壓力上升，為貨幣政策寬松打開(kāi)了空間
- 2020年03月11日來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
提要：中金公司指出，2月CPI從1月的5.4%小幅下降至5.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.9%。核心CPI同比增速?gòu)纳显?.5%大幅下降至1.0%。
中金公司指出，2月CPI從1月的5.4%小幅下降至5.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.9%。核心CPI同比增速?gòu)纳显?.5%大幅下降至1.0%。2月CPI月環(huán)比增速?gòu)?月的1.4%放緩至0.8%。從CPI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，食品通脹上升，但非食品通脹快速回落。
2月食品通脹逆季節(jié)性上升，主要由于疫情下部分農(nóng)產(chǎn)品供給出現(xiàn)瓶頸，但高頻數(shù)據(jù)顯示，近期食品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始逐步回落。與此同時(shí)，疫情隔離防控下需求迅速走弱，核心CPI與PPI顯著下跌。往前看，核心通脹指標(biāo)有進(jìn)一步下行的壓力——3月國(guó)內(nèi)的平均復(fù)工率可能恢復(fù)至8成左右[1]，中國(guó)自身的供需缺口猶在；而新冠疫情在海外快速升級(jí)，國(guó)際油價(jià)近期大幅下跌，外需不確定性也明顯上升。短期內(nèi)，核心通縮壓力的上升，將為貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)打開(kāi)空間。
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