- 天風(fēng)宏觀：疫情之下，財(cái)政如何擴(kuò)張？
- 2020年02月21日來源：證券時(shí)報(bào)
提要：天風(fēng)宏觀指出，預(yù)計(jì)今年與疫情直接相關(guān)的財(cái)政減收和增支達(dá)到1.09-1.45萬億，考慮到疫后托底經(jīng)濟(jì)的額外支出，財(cái)政收支面臨較大壓力。
天風(fēng)宏觀指出，預(yù)計(jì)今年與疫情直接相關(guān)的財(cái)政減收和增支達(dá)到1.09-1.45萬億，考慮到疫后托底經(jīng)濟(jì)的額外支出，財(cái)政收支面臨較大壓力。如果官方赤字率難以有效突破3%，預(yù)計(jì)將適度提高預(yù)算內(nèi)赤字和廣義赤字以維持財(cái)政收支的“緊平衡”，發(fā)行特別國(guó)債也是潛在選擇。
綜合來看，如果今年官方赤字率提升至3.0%，新增專項(xiàng)債額度提升至3.2-3.3萬億，政金債凈融資1.6萬億，PSL凈投放0.5萬億，則可以在相對(duì)合理的范圍內(nèi)多增資金0.7-0.8萬億，基本可以維持財(cái)政收支的“緊平衡”。
此外，特別國(guó)債納入國(guó)債余額管理，但不計(jì)入財(cái)政赤字，可以軟性突破3%的官方赤字率隱性約束。特別國(guó)債有專門用途，此次疫情突發(fā)的背景下可能會(huì)考慮發(fā)行0.5-1萬億的特別國(guó)債，專門用于支持針對(duì)中小微企業(yè)的減稅降費(fèi)。
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