益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“益海嘉里金龍魚(yú)”)近日獲批注冊(cè)，即將登陸創(chuàng)業(yè)板。2019年，益海嘉里金龍魚(yú)創(chuàng)下高達(dá)1707億元的營(yíng)收，旗下多個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額亦穩(wěn)居市場(chǎng)前列。在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，消費(fèi)者對(duì)糧油食品更高層次的需求將得到持續(xù)釋放，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。作為行業(yè)頭部品牌，在強(qiáng)大的科研實(shí)力加持之下，益海嘉里金龍魚(yú)此次募投項(xiàng)目，也將為創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供產(chǎn)品支持，為公司充分享受行業(yè)紅利、打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間提供有力支撐。

糧油龍頭將登陸創(chuàng)業(yè)板 市場(chǎng)份額望繼續(xù)提升

9月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于同意益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，益海嘉里金龍魚(yú)首發(fā)注冊(cè)順利獲得同意，這家營(yíng)收千億級(jí)的糧油龍頭公司即將登陸創(chuàng)業(yè)板。

招股書(shū)披露的信息顯示，益海嘉里金龍魚(yú)是國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一。2017年、2018年及2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為1507.66億元、1670.74億元和1707.43億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別52.84 億元、55.17億元、55.64億元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中有升。

上述3個(gè)年度，益海嘉里金龍魚(yú)扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為7.04%、7.46%和7.22%，大幅高于行業(yè)水平，顯示出公司突出的盈利能力。這與益海嘉里金龍魚(yú)多個(gè)產(chǎn)品市占率靠前、品牌知名度高、議價(jià)能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)不無(wú)關(guān)系。根據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)部門(mén)數(shù)據(jù)測(cè)算，2018年，益海嘉里金龍魚(yú)食用油生產(chǎn)量占行業(yè)比重即高達(dá)21%;2019年，公司小麥產(chǎn)量、大米產(chǎn)量占行業(yè)比重分別為4.4%、1.8%，雖然位居行業(yè)前列，但在未來(lái)仍具有較大的提升空間。此外，根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，2019年，益海嘉里金龍魚(yú)在小包裝食用植物油、包裝米現(xiàn)代渠道和包裝面粉現(xiàn)代渠道的市場(chǎng)份額分別為38.4%、18.4%和26.7%，均位居行業(yè)首位。

而隨著我國(guó)居民對(duì)糧油消費(fèi)高層次需求的持續(xù)釋放，市場(chǎng)份額將繼續(xù)向頭部品牌集中。鑒于益海嘉里金龍魚(yú)已經(jīng)積累的較強(qiáng)的品牌影響力，以及在產(chǎn)能、渠道、技術(shù)和人才方面的優(yōu)勢(shì)，益海嘉里金龍魚(yú)更有望進(jìn)一步鞏固糧油龍頭的地位。

早在1991年，第一瓶“金龍魚(yú)”小包裝食用油面世，即把散裝油產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步精煉、包裝，在一定程度上改變了廚房食品在消費(fèi)者心目中低檔和雜亂無(wú)序的印象，推動(dòng)了中國(guó)從散裝油到小包裝油的消費(fèi)革命。

直至今天，益海嘉里金龍魚(yú)逐步形成了包括戰(zhàn)略性及高效的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、全面的渠道網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及豐富的營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)在內(nèi)的綜合平臺(tái)能力?；诖竺?、面粉的巨大市場(chǎng)需求，公司將食用油小包裝化、品牌化發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)逐步復(fù)制到了小包裝大米以及小包裝面粉等產(chǎn)品領(lǐng)域。

反觀此次IPO，在募投的19個(gè)項(xiàng)目中，既包括已經(jīng)構(gòu)筑了較高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的食用油領(lǐng)域，亦有仍具備巨大增長(zhǎng)空間的面粉、米面等項(xiàng)目，這將使得益海嘉里金龍魚(yú)在葆有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升其在米、面等其它領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。相關(guān)分析認(rèn)為，益海嘉里金龍魚(yú)強(qiáng)大的品牌號(hào)召力，以及豐富的產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，將有助于公司在廚房食品全產(chǎn)業(yè)鏈上全面提升市占率，從而充分享受行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的紅利。

強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力加持 望打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間

益海嘉里金龍魚(yú)所處的糧油加工行業(yè)，既是負(fù)擔(dān)著國(guó)家戰(zhàn)略思考的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，亦是大眾所熟知的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。在傳統(tǒng)認(rèn)知里，糧油加工行業(yè)在原材料選取、加工制作工藝上均較為依賴(lài)經(jīng)驗(yàn)和人工，自動(dòng)化程度不高，科技滲透率亦有待提升。

誰(shuí)在新科技與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合上掌握先機(jī)，誰(shuí)就將在未來(lái)站上行業(yè)的制高點(diǎn)——有行業(yè)人士分析認(rèn)為。而在這一方面，益海嘉里金龍魚(yú)的做法顯然具有借鑒意義。

據(jù)了解，益海嘉里金龍魚(yú)以?xún)?yōu)質(zhì)大豆為原料，開(kāi)發(fā)出產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、技術(shù)水平高、產(chǎn)品品類(lèi)豐富的大豆精深加工模式。并推而廣之，延伸到水稻循環(huán)經(jīng)濟(jì)、小麥精深加工、棕櫚油精深加工、油脂副產(chǎn)品綠色加工利用等，構(gòu)建了“訂單種植—精深加工—產(chǎn)品品牌化—副產(chǎn)品綜合利用—高科技產(chǎn)品研發(fā)”的新型循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式。在這種模式下，稻谷加工成優(yōu)質(zhì)大米后，米糠用來(lái)萃取高品質(zhì)稻米油，稻殼用來(lái)燃燒發(fā)電，燃燒后的稻殼灰又可以制取活性炭和白炭黑，白炭黑又可作為環(huán)保輪胎的原料。

2010年，公司“大米產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新技術(shù)”榮獲中國(guó)糧油學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。2017年，益海(佳木斯)糧油工業(yè)有限公司被國(guó)家發(fā)改委與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委正式批準(zhǔn)為“水稻加工循環(huán)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)”單位。目前，益海嘉里金龍魚(yú)這一循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，通過(guò)“吃干榨凈”的精深加工模式，充分開(kāi)發(fā)利用國(guó)產(chǎn)大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的資源價(jià)值，帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品加工由初級(jí)加工向精深加工轉(zhuǎn)變，由資源消耗型向高效利用型轉(zhuǎn)變，使產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域更寬、附加值更高、產(chǎn)業(yè)鏈條更長(zhǎng)。

2009年，益海嘉里金龍魚(yú)在上海建立研發(fā)中心;截至2019年末，公司擁有專(zhuān)利 428 項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利共計(jì) 196 項(xiàng)。此外，公司通過(guò)技術(shù)研發(fā)，將現(xiàn)代化的生產(chǎn)工藝運(yùn)用到廚房食品的生產(chǎn)過(guò)程中，在保留廚房食品美味屬性的基礎(chǔ)上，提升安全、營(yíng)養(yǎng)、健康等屬性。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，益海嘉里金龍魚(yú)投入的研發(fā)費(fèi)用分別為1.37億元、1.50億元、1.84億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重高于同業(yè)。

此次IPO，益海嘉里金龍魚(yú)本次募投項(xiàng)目均圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)廚房食品開(kāi)展，包括食用油、大米、面粉、調(diào)味品等領(lǐng)域。不難發(fā)現(xiàn)，此次募投項(xiàng)目將為公司模式創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新，實(shí)施規(guī)模經(jīng)濟(jì)、集約化、自動(dòng)化、信息化發(fā)展提供產(chǎn)品支持。

相關(guān)分析則認(rèn)為，上述募投項(xiàng)目均以益海嘉里金龍魚(yú)現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心技術(shù)為基礎(chǔ)，保持技術(shù)先進(jìn)性;募投項(xiàng)目的投產(chǎn)將有效提升公司廚房食品的生產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，進(jìn)一步顯現(xiàn)規(guī)模效益和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，為公司繼續(xù)分享行業(yè)發(fā)展紅利、打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間提供有力支撐。