今年上半年各行各業都迎來了暴風式洗禮，醫藥行業也不例外。特殊時期風險正逐漸轉變為“灰犀牛”，伴隨政策環境的積極變化、資本不斷涌入行業，藥企迎來了“危”與“機”共存的關口。業內人士推測，從資本市場的角度來看，經歷2020上半年后，發生正面變化的企業后續將有更大的上漲空間。山西振東制藥股份有限公司（股票代碼：300158,下簡稱“振東制藥”）正是緊抓變革關口、釋放增長潛能的典型藥企，在科研、布局兩方面不斷釋放增長潛能，預計未來業績持續向好。

作為疫情中乘風破浪的主體，醫藥行業曾被預測會在2020年逆勢增長。然而，事實情況并不容樂觀，東方財富網今年9月最新發布的數據顯示，上半年公布營收數據的228家藥企之中，超過6成藥企營收負增長。業內人士分析指出，藥企之“危”或來源于特殊時期需求結構變化、政策環境變化以及行業規范性提高這三個因素，無法快速調整、適應變數的藥企必然面臨業績下滑。醫保控費、臨床合理用藥、藥品帶采降價等一系列政策推手之下，未來醫藥市場變革或持續涌動，藥企分化的形勢將進一步凸顯。

從投資的角度來看，醫藥行業的投資模式分為三大要素：藥企的創新性、消費屬性和資源屬性。也就是說，在這三方面有所建樹的藥企或維穩增長勢頭，與其他企業逐步拉開差距。以振東制藥為例，作為“國家技術創新示范單位”，企業持續緊抓化學創新藥物和高端仿制藥研發、中藥的深度研究及二次開發，以“腫瘤”、“補益”等管線為主，形成了專業化研發布局。2019年振東制藥的科研成果包括：1類新藥臨床試驗啟動、獲得補鐵產品生產批件、品種持續過評等。2020年上半年，振東制藥在深入戰略布局的三條主要管線中，持續發揮科研優勢，在變革大勢之中謀得增長。其中，腫瘤管線方面，振東制藥加大現有產品的深研和二次開發，并全力推進在研創新藥拉洛他賽脂質體項目；泌尿管線方面，獨家劑型比卡魯胺膠囊過評并投入深研；補益管線方面，多維多礦、氨糖肽膠囊、PS+DHA等后續管線品種的研發進度正在提速。

從消費屬性和資源屬性來看，振東制藥運用深度布局OTC和處方藥院內外市場的矩陣化營銷網絡，推動兩大王牌“朗迪”、“巖舒”縱橫OTC和處方藥兩大賽道，并產生“連帶效應”拉動其他管線品類共同發展。

此外，醫藥行業的變革還體現在中醫藥板塊中。業界認為，中醫藥板塊潛力可能被低估，在新藥典實施、用藥監管加強的背景下，做好標準化和研發是行業未來發展的關鍵。振東制藥擁有全國最大中藥材種植基地和國內領先的質檢中心，為中藥材、中藥飲片的質量檢驗和產品的研究開發奠定了標準化基礎，承擔包括連翹、黨參等10個品種的國家標準制定工作，從源頭全力提升中藥材質量標準。2020上半年，大部分中藥材價格上漲，對振東制藥業績產生積極影響，上半年中藥產品銷售收入、毛利率較同期均有所上升。從研發來看，振東制藥持續深入中藥科研領域，近年來企業同時和國外多所高校和科研機構開展合作，對中藥進行深度研究不斷推進中醫藥的國際化進程，并通過科研攻關對具有代表性的產品開展標準化體系建設，建立兼具中藥傳承特點且符合行業標準規范的企業標準。

未來，隨著振東制藥持續迎勢而展，驅動增長的各個要素將不斷釋放潛能，并且在多元變幻的市場中得以占位。