上周，創(chuàng)業(yè)板正式推行注冊制，漲跌幅同步放大到20%，除了18只新股波動巨大，其余存量創(chuàng)業(yè)板個股也分化嚴(yán)重，其中如金力泰(300225）、中環(huán)裝備（300140）等今年業(yè)績下滑的公司被資金用腳投票，周一當(dāng)日出現(xiàn)大跌。值得注意的是，這兩家公司的股東也正在大筆減持或計劃大筆減持所持有的公司股份。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板正式開啟注冊制首日交易，個股漲跌幅擴大至20%，18只個股大幅上漲。8月25日，這些個股走勢雖然分化嚴(yán)重，但多數(shù)繼續(xù)保持上漲。

此同時，一批創(chuàng)業(yè)板個股股價跌幅也明顯擴大，其中金力泰(300225)開盤就開始大跌，跌幅一度達(dá)到18%，最終以跌幅14.50%位居兩市跌幅第一，次日繼續(xù)下跌。而24日中環(huán)裝備的跌幅最大接近13%，收盤下跌7.21%，次日反彈但最終沖高回落。

此外，此前大幅上漲、估值較高的興齊眼藥、誠邁科技也開始走出下跌的趨勢。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，注冊制實施，一方面漲幅放大，公司的價值可以更直接地體現(xiàn)，低估的會被資金挖掘，高估的會下跌回歸價值中樞；另一方面，退市制度更為嚴(yán)格，讓主營業(yè)務(wù)不佳的個股退市風(fēng)險大增。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司因任一財務(wù)類指標(biāo)被實施退市風(fēng)險警示的，下一年度再觸及任一類型財務(wù)類指標(biāo)或被出具保留意見的，將終止上市，避免上市公司通過操縱財務(wù)指標(biāo)或?qū)徲嬕庖娨?guī)避退市，打擊“虧損兩年、盈利一年”的操縱行為。

而金力泰和中環(huán)裝備近幾年的業(yè)績均不太樂觀。金力泰2017年到2019年近三年的營業(yè)收入基本是微增長的狀態(tài)，增長率分別為0.94%、1.38%、0.59%，扣非凈利潤增長率分別為-32.20%、-87.09%、、161.26%。

對于2019年度業(yè)績的大幅增長，公司說明的原因是，公司結(jié)合市場實際情況，從經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略層面對公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整與優(yōu)化，營業(yè)收入相比上年同期略有增長。公司產(chǎn)品成本有所下降，促使公司毛利率相比上年同期有所上升。而當(dāng)年度的營收增長幅度很小，因此，第二個原因更重要，可以說該公司產(chǎn)品成本能否繼續(xù)下降，決定了該公司今年的業(yè)績是增長還是下降。該公司今年的中報不太理想，2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比下降7.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1535.60萬元，同比下降5.36%。

而同樣被市場用腳投票的中環(huán)裝備情況也很相似。中環(huán)裝備2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入19.01億，同比增長44.51%，但歸屬上市公司股東凈利潤7597.86萬元，同比下降15.74%。2018年營業(yè)收入18.3億元，同比下降3.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2986萬元，同比下降60.7%。2019年增收不增利，實現(xiàn)營業(yè)總收入25.2億，同比增長38.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤-3377萬，上年同期為2985.9萬元，未能維持盈利狀態(tài)。

而主業(yè)不好的背景下，上市公司尋求并購轉(zhuǎn)型突圍。今年上半年金力泰就披露了三個對外投資項目，2月27日金力泰披露《關(guān)于公司對外投資設(shè)立控股子公司的議案》，擬投資設(shè)立金杜新材料；4月27日金力泰披露《關(guān)于擬投資設(shè)立全資子公司的公告》，擬投2.5億元進(jìn)軍金屬以及樹脂領(lǐng)域，成立“金力泰金屬”和“金力泰樹脂”兩家全資子公司；6月2日金力泰披露《關(guān)于現(xiàn)金收購中科世宇(北京)科技有限公司51%股權(quán)的公告》，意欲在節(jié)能環(huán)保新材料領(lǐng)域展開布局。不過，金力泰近期公告稱，已經(jīng)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓大部分所持有的金杜新材料股權(quán)。

今年5月，金力泰披露此前擬與立邦共同出資設(shè)立上海立邦金力泰涂料有限公司的投資事項終止公告。

值得注意的是，在被資金用腳投票的同時，這兩家公司的股東也紛紛減持，有的甚至還清倉式減持，這也在一定程度上代表了產(chǎn)業(yè)資本的態(tài)度。