“三百年好品質，六味地黃丸，信賴九芝堂”，這句耳熟能詳的廣告語背后，一家“中華老字號”正以新冠疫情為契機，開辟出一片新天地。

目前，新冠疫情仍在全球肆虐，世界各國都在加緊研制治療方法，以救治數以萬計的患者。其中，以干細胞等為代表的新型細胞治療技術另辟蹊徑，為新冠肺炎治療指南提供了新方法和新模式。

剛剛結束的兩會上，全國人大代表、九芝堂（000989）董事長李振國就提出，要促進傳統醫學和精準醫學的融合，各取所長、充分碰撞，鼓勵醫療機構通過新技術、新模式實現傳統醫學與精準醫學的聯合應用，從而更加有效地為國民提供健康服務。

正因如此，九芝堂獲北上資金持續流入，2020年年初至今持股比例增幅已超300%。

1、發力科研，干細胞或成新冠輔助療法

不久前，美國FDA（食品藥品監督管理局）批準了缺血耐受異基因骨髓間充質干細胞（itMSC）的緊急新藥臨床試驗申請(IND)。通過該緊急IND，包括新冠病人在內的患者可接受美國Stemedica細胞技術有限公司生產的此種干細胞的靜脈治療。

據國內生物醫藥產業新媒體醫麥客消息，在加州普羅維登斯圣約翰健康中心，一位新冠肺炎患者出現了呼吸衰竭，并在接受包括康復患者血漿治療無效后，在一線醫務人員的幫助下，通過靜脈注射itMSC干細胞后，情況穩定。

上述被FDA點名的美國Stemedica公司，九芝堂旗下的雍和啟航基金此前曾參與投資，預計持有其51%的股權。而使用同款干細胞產品開展治療新冠肺炎的臨床研究，九芝堂起步更早。

據了解，Stemedica成立于2005年，位于美國加利福尼亞州圣地亞哥市，是經美國聯邦政府許可和通過cGMP認證的全球領先的再生醫學企業，主要從事同種異體成人干細胞及相關衍生品的研發、生產和臨床工作，擁有十年的干細胞產品GMP生產經驗。其生產的MSC產品，已經在美國獲得了5項FDA臨床試驗批準，分別為：創傷性腦損傷、阿爾茨海默氏癥、缺血性中風、心肌梗塞、皮膚光老化，且都處在臨床I 期/IIa 期試驗，發展前景指的期待。

今年2月份，為抗擊疫情，作為國內干細胞制藥的開拓者、引領者，九芝堂美科積極組織研究力量，向國家藥品監督管理局藥物審評中心（下稱“CDE”）申報了《骨髓間充質干細胞治療新型冠狀病毒肺炎導致的肺部損傷》項目，并順利獲得立項資助。

此次九芝堂獲批，是CDE批準的第一項使用進口干細胞進行的臨床試驗，第一項使用骨髓來源間充質干細胞進行的臨床試驗，也是第一項使用干細胞治療神經系統大適應癥的臨床試驗，對我國干細胞產業的發展具有標志性意義。

作為美國Stemedica在中國的唯一技術承接方，九芝堂美科已經在北京大興生物醫藥基地建成了北京市首個符合中國、美國和歐盟cGMP標準的大規模同種異體干細胞研發生產基地。

未來，九芝堂將會在北京的大興基地生產與美國Stemedica工藝和質量完全一致的兩種干細胞，在幫助新冠危重癥患者的治愈上盡到上市公司的社會責任。

之所以取得如此成就，與九芝堂近年來持續加大研發投入力度密不可分。數據顯示，2019年九芝堂的研發費用逾1億元，同比增長19.31%。公司表示，2020年將持續加強對創新研發工作的支持力度，通過大力推進創新藥研發，不斷增強市場競爭能力。

2、扣非凈利上漲32.55%，北上資金持續流入

資料顯示，九芝堂有著數百年的歷史傳承，前身“勞九芝堂藥鋪”起源于清順治七年（公元1650年）。

現代的九芝堂股份有限公司設立于1999年，先后被國家工商行政管理總局商標局和國家商務部認定為中國馳名商標和“中華老字號”；2008年6月，九芝堂傳統中藥文化被列入國家級非物質文化遺產保護目錄。

在2020中國品牌價值評價信息線上發布會會上，九芝堂以品牌價值103.16億元、品牌強度917的成績蟬聯“中華老字號”榜前列。

此外，九芝堂子公司友搏藥業以品牌價值47.32億元，品牌強度879，再次榮登“醫藥健康榜”。

兩兩相加，九芝堂的品牌價值合計高達150億。而截至目前，公司市值為83億，動態市盈率在23倍左右。

近年來因為行業環境變化，九芝堂的業績并不出彩，而出現這種現象的原因在于，醫藥行業受到了新版醫保目錄和輔助用藥目錄限制、醫?？刭M、“兩票制”等因素影響。整個醫藥行業都處于陣痛并變得更加規范的過程當中，這一現象并非九芝堂一家公司獨有。

進入2020年之后，九芝堂的業績出現可喜的變化。今年一季報顯示，受疫情影響公司總營收雖然略微下降了4.29%，但歸屬凈利潤卻上漲了10.43%，扣非凈利潤更是大幅上漲32.55%，一掃近年來的頹勢，拐點凸顯。

此外，公司一季度的應收賬款周轉天數為51.07，存貨周轉天數151.36，均為近年來新低，表明公司經營情況良好，資金周轉日益順暢。

也許是嗅到了未來的投資機會，年初至今，素來有“聰明資金”之稱的北上資金持股比例已增長300%。

2019年，國務院印發了《關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》，為國家中醫藥發展提出了規劃和落地方案，提出將建立上至國家中醫醫學中心，下至基層衛生，融預防保健、疾病治療和康復于一體中醫藥服務體系。

2020年，在新冠肺炎防治過程中,國家版《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案(試行)》中，多個口服中成藥及多個中藥注射劑獲推薦。

在中醫藥前景看好的情況下，九芝堂并未固守老字號，而是同時在世界生物醫藥前沿領域的干細胞研究上發力。正如其董事長李振國在今年“兩會”上所提出的，促進傳統醫學與精準醫學融合，目標已然投向未來更為廣闊的空間。