國電電力7月15日晚披露回購方案，公司擬以不超過2.55元/股的價格回購股份，回購資金規模不低于6億元且不超過12億元，回購之后將擇機賣出。這也是上市公司回購制度改革之后，又一單適用“庫存股”這一回購新政的案例。

盤點過往上市公司回購案例，大部分公司實施回購是為減少注冊資本、將股份用于員工持股計劃或股權激勵。相較之下，國電電力的上述回購方案，直言本次回購股份的目的是維護公司價值，且明確表示未來還會將所回購的股份“還給市場”（集中競價出售）。

具體看，公司擬以不超過2.55元/股的價格，通過上海證券交易所系統以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金規模不低于6億元且不超過12億元，回購資金來源是公司自有資金或發行公司債券募集資金。國電電力稱，本次回購是為維護公司價值及股東權益所必需。

根據上交所此前發布的上市公司回購股份實施細則，“為維護公司價值及股東權益所必需”是回購的情形之一。不過，若以此為目的實施回購還需符合相應條件，即公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產，或公司連續20個交易日內公司股票收盤價格跌幅累計達到30%。

回看國電電力，今年一季報顯示，報告期末公司凈資產為501.64億元，總股本為196.50億股，折合每股凈資產約2.55元，與本次回購價格上限數值相同。再看公司最新股價僅1.97元/股，故公司符合上述回購條件。

根據回購方案，以公司目前總股本為基礎按回購資金總額上限12億元、回購股份價格上限2.55 元/股進行測算，預計回購股份數量為47058.82萬股，約占公司總股本的2.39%。

另據披露，國電電力此番回購的期限是董事會審議通過本次回購股份方案之日（即7月15日）起不超過3個月。而此番回購的股份未來還將“還給”二級市場。國電電力稱，本次回購后的股份將在披露回購結果暨股份變動公告12個月后采用集中競價交易方式出售，并在披露回購結果暨股份變動公告后3年內完成出售。

對于這種操作，有中小投資者表示：“這相當于公司用自有資金或發債資金先拉一下股價，未來時機成熟再把股份減持套現。如此操作，難道是公司看好未來行情發展或股價表現，如今決定親自上陣，合理合法炒自家股？”