4月28日晚，黑貓股份公布2019年年報，公司實現營業收入65.44億元，凈利潤虧損2.76億元。作為我國炭黑市場的龍頭企業，黑貓股份上市20來首次出現虧損引發市場關注。業內人士表示，黑貓股份虧損是炭黑行業的縮影。在產能過剩、需求下滑的背景下，2019年炭黑行業出現普遍虧損，2020年形勢仍不容樂觀。

黑貓股份董事長王耀在接受記者專訪時表示，2020年黑貓股份將在控股股東黑貓集團的指導下，通過技術改造提升企業綜合利用水平，降低生產成本和能耗；加大研發投入，提升炭黑領域的差異化產品比重；通過戰略合作與產業投資，實現精細化工產業鏈延伸布局；拓展海外市場，實現產能全球合理布局。同時，調整經營策略，著力于改變原料采購及產品銷售過程中的做法。

數據顯示，景德鎮市國資運營投資控股集團有限責任公司（簡稱“國控集團”）全資子公司黑貓集團為黑貓股份控股股東，截至2019年三季度末，持股比例為39.69%。國控集團董事長吳林對記者表示，國控集團近年來積極多元化布局，利潤增長多點開花，黑貓股份利潤下滑對國控集團整體利潤影響有限。同時，國控集團正在對出資企業進行主業界定，強化內部業務整合，打造特色鮮明的“6+N”產業集群。預測未來五年國控集團將新增營業收入約135億元，利潤總額逾40億元。

受行業影響黑貓股份首次虧損

對于公司虧損的原因，黑貓股份表示，2019年受國內汽車行業產銷量下滑等因素影響，國內輪胎行業采購意愿和開工率同比下滑，炭黑市場需求疲弱。同時，國內炭黑行業新增產能陸續釋放，原料煤焦油價格高位運行，炭黑行業進入低谷期，行業毛利率同比大幅下降。

黑貓股份虧損是炭黑行業的縮影。生意社監測數據顯示，2019年國內炭黑產品平均利潤在-200元/噸左右，為近5年來首次下滑。產能過剩、需求低迷、低價競爭嚴重以及環保監管趨嚴，行業面臨挑戰。

據中國橡膠工業協會炭黑分會統計，2019年行業協會內炭黑產量443萬噸，同比下降1.93%，行業協會內共實現主營業務收入283億元，同比下降12.48%。

業內人士對記者表示，2018年以前炭黑產品利潤增加，炭黑企業盲目重復擴產，導致產能過剩，行業集中度很低，低價競爭嚴重。2019年，國內炭黑行業產能利用率僅維持在5-6成。

作為炭黑需求最大的下游行業——輪胎行業（占炭黑總供應市場的70%左右），因我國汽車行業自2018年下半年開始遭遇寒冬，產銷數據連續下滑。生意社監測數據顯示，2019年輪胎行業開工率較2018年大幅下滑。其中，全鋼胎平均開工率較2018年下滑3.66%，半鋼胎平均開工率較2018年下滑4.51%，下游輪胎行業對炭黑需求的理論值減少約11.6萬噸。

“輪胎企業與炭黑企業新單議價多以招標或按公式計價為主，可供選擇的炭黑供應商企業較多。在供大于求的情況下，炭黑企業議價權偏弱。”上述人士表示。

目前，行業面臨的形勢仍不容樂觀。據卓創統計，2020年炭黑行業仍有58萬噸左右擴能計劃，暫無淘汰產能。個別炭黑企業雖受各方面因素影響暫時停產，但不排除后期隨時重啟的可能性。在供大于求的情況下，行業擴能步伐未止，終端需求疲軟仍是2020年炭黑行業面臨的嚴峻挑戰。

此外，2020年環保督查將更加常態化，京津冀及山東、河北、山西等地主流焦企、炭黑企業、輪胎企業開工均會受到不同程度限制。炭黑企業仍將面臨采購原料油議價底氣不足、環保成本投入加大、與輪胎企業議價能力繼續被削弱等不利局面。

王耀表示，黑貓股份將通過內部技術改造，提升企業綜合利用水平、降低能耗；加大研發投入、加快項目落地。“黑貓股份在青島投資建設國內炭黑行業首個大型研究院，預計2020年第一條中試生產線實現投產，有效提升研發成果轉化，助力黑貓股份打造炭黑領域的差異化產品。2019年通過烏海黑貓的產業投資實現精細化工延伸布局，進一步弱化炭黑行業周期，熨平周期性波動對公司業績的影響，預計2020年將為公司創造新的利潤增長點。”

王耀同時表示，黑貓股份將及時調整經營策略，著力于改變原料采購及產品銷售過程中的做法，最大程度降低成本。“包括退出原料招標采購、積極優化原料結構、改變采購節奏、加強原料庫存管控、實現精準銷售等。”

對集團整體利潤影響有限

吳林告訴記者，黑貓股份2019年業績下滑較大，對國控集團合并利潤有一定影響，但降低的幅度有限，利潤總額預計將減少3億元左右。

“近兩三年來，隨著集團各板塊逐步多元化，2019年國控集團致力于發展新興產業、康養產業、智慧城市，并成立基金進行多產業投資等，利潤增長多點開花。黑貓股份利潤暫時性下滑不會影響國控集團整體經營向好的趨勢。”

“2019年國控集團棚改項目預計利潤比2018年增加2億元；今年以來，國控集團對存量資產進行了盤活，并陸續和118家行政事業單位簽訂租賃合同，租賃業務利潤預計增長1.2億元。另外，土地一級開發可實現收入約2億元，政府補助資金保持穩定。2020年，隨著房地產板塊棚戶區改造安置房項目、智慧城市項目逐步完工，利潤將有所增長。”吳林表示。

“2019年下半年煤焦油價格明顯回落，且下游汽車產業趨穩帶來輪胎行業景氣度上升，炭黑價格易漲難跌，預計2020年黑貓股份炭黑銷售業務盈利能力大概率好轉，黑貓集團的財務情況亦同步向好。”吳林對記者表示，國控集團作為黑貓股份實際控制人，已要求黑貓股份董事會立即制定明確可行的應對措施，梳理清晰的戰略規劃，爭取最短時間扭轉虧損的局面。“黑貓股份是黑貓集團子公司，國控集團通過對經營指標考核及重大事項決策對黑貓集團進行管理。隨著國資國企改革落地，將對黑貓集團的生產經營實行全方位管控。”

打造“6+N”產業集群

談及國控集團未來規劃，吳林表示，目前按照國有資本投資運營公司的定位調整優化公司戰略，對公司現有業務板塊進行梳理整合，優化產業結構和企業運營架構，提高資源配置效率。按照“產業相近、行業相關、主業相同”的原則，對全資或控股子公司進行合并、劃轉或者并購，打造六大核心業務板塊及戰略性新興產業板塊。

對于產業投資板塊，將景德鎮合盛產業投資有限公司與景德鎮市投資有限公司合并，以景德鎮市投資有限責任公司為載體，更名設立景德鎮投資集團，下設教育投資、建設投資、水利投資、管廊投資等子公司，并控股航空投資公司，投資工業標準廠房、直升機及固定翼飛機等項目。

城市運營板塊方面，依托城市運營公司，做好體育場館、會展場館的運營管理、推進智慧城市和“瓷云”建設和運營，投資建設運營國際陶瓷博覽區交易中心，打造“買全球賣全球”的國際瓷都。同時，按照市場化原則參與城市維護、物業管理等業務，做好景德鎮市民生服務。

金控服務板塊依托金控公司平臺擴大信用擔保、陶瓷交易所能力，拓展發展產業基金、小額貸款、融資租賃等金融牌照業務，控股參股銀行保險業形成新的業務收入。

節能環保板塊依托新三板公司國信節能公司，整合清源醫療廢物有限公司，組建環境產業集團，進一步提升工業節能、綠色能源、新材料制造、危廢處置以及生活垃圾飛灰處理、餐廚垃圾處理等業務能力，推進企業上市。

地產板塊以古鎮投資有限公司為母公司，整合國信置業、安居房地產等地產項目，重組經營性資產租賃、公租房和廉租房租賃等業務，組建景德鎮置地集團。

煤焦工業板塊依托黑貓集團亞洲第一的雄厚產業基礎，積極推進向高附加值產品轉型，為國控集團營業收入增長提供穩定有力保障。

N-新興產業及其他板塊方面，投資人工智能、新材料等戰略性新興產業。其他尚未形成主業的公司按照成熟一家、重組一家的思路，逐步啟動主業梳理，關停、重組部分僵尸企業。

“初步預測未來五年除了集團深耕多年的傳統業務將保持穩定增長外，集團將新增營業收入約135億元、利潤總額逾40億元，其中的主要營業收入和利潤增長點來自景德鎮國家陶瓷文化傳承創新示范區項目、空中之星固定翼商務機項目、康養項目、人文公園項目（公墓及殯葬服務）、增材制造項目、智慧城市項目、現代物流業項目等。”