金辰股份主營的太陽能光伏組件自動化生產線成套裝備毛利率接年下降，原有的募投項目均紛紛不及預期而變更，遭到上交所質疑。

截止目前金辰股份仍未回復上交所的第二次問詢函。2019年12月6日，金辰股份發布公告稱，將其中兩個募投項目終止，并將剩余1.54億元用于“年產40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設備項目”，遭到上交所問詢。

除了上述項目，金辰股份還同時籌劃擬發行可轉債募資3.74億元投資“年產40臺(套)光伏異質結(HJT)高效電池片用 PECVD設備項目”，超過5億元資金均投向PECVD設備，上交所也要求公司對此充分提示風險。

記者發現，金辰股份急于籌劃兩次巨額投資，或源于主營業務盈利能力持續下降。

募投項目疑點太多兩次收問詢函

2019年12月27日 ，金辰股份公告稱，鑒于《問詢函二》中涉及到的有關事項尚需進一步補充和完善，公司將延期回復問詢函。

12月6日，金辰股份發布公告稱，將終止實施“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統”和“光伏電池片生產自動化系統”募投項目，剩余合計約1.54億元募集資金，將用于“年產40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設備項目”。

根據當時公司招股說明書，IPO募投項目共有4個，建設周期均為2年。

其中“搬運機器人和智能物料傳輸倉儲系統”項目，計劃投入募集資金5200萬元，達產后每年實現銷售收入1.2億元。目前該項目尚未投入募集資金，原因系公司產能已滿足現有訂單需求，并且公司從計劃投資，到實際募集資金完畢，耗時4.5年時間，該行業已發生了較大變化。

而另一個“光伏電池片生產自動化系統”項目同樣也是類似原因。2017至2019年1—9月，其盈利大幅不及預期。

除了上述兩個項目，在建募投項目“金辰研發中心研發平臺建設項目” 建設周期2年，計劃投入5200萬元，目前實際投入560萬元。公司披露，項目建設緩慢系項目實施地址、實施主體變更所致，預計2020年10月建成并投入使用。另一個“Q4系列光伏組件高效自動化生產線”項目還有部分廠房費未支付、部分設備在采購中。

公司于2017年10月上市，根據相關公告，目前凈額合計3.29億元的募集資金僅實際使用6934.59萬元，且其中4279.66萬元以置換前期已投入自籌資金方式使用，實際資金投入明顯緩慢。

而此次1.54 億元募集資金擬用于“年產40臺(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式 PECVD 設備項目”，產品為用于TOPCon太陽能電池生產的薄膜沉積設備。目前國內尚無電池片生產設備廠商具有量產TOPCon太陽能電池生產設備的供應能力。上交所要求公司說明擬開發產品所處的產業鏈位置、技術難點和制造門檻。

毛利率三連降擬5億轉投電池設備

上述問詢函一直未等到回復，卻等到了股東的減持拋售計劃。2019年12月31日金辰股份公告遼海華商擬6個月內通過大宗交易方式減持公司股份合計不超過178.50萬股，而此前12月12日，遼海華商才減持144.66萬股，本次減持套現約2755.39萬元。

金辰股份主營業務是太陽能光伏組件自動化生產線成套裝備的研發、設計、生產和銷售，并為客戶提供相關服務。2016—2018年金辰股份營收均保持了30%以上的增長，而凈利潤增速卻分別為1.16%、16.48%、11.33%，主要受公司近年來毛利率逐年下滑影響。

2016年—2019年前三季度金辰股份主營業務毛利率分別為45.98%、44.26%、37.35%、36.48%，其中上半年光伏組件自動化生產線毛利率分別為47.88%、43.82%、40.70%和41.46%，層壓機毛利率分別為56.35%、48.29%、39.14%和17.54%，主要業務毛利率同時下降。

截止2019年前三季度金辰股份實現營收6.53億，同比增長21.65%，但凈利潤5115.47萬元，卻大幅下降20.34%。

同時金辰股份的應收賬款和存貨大增，2019年三季度這兩項分別達到5.36億元、5.46億元，合計10.82億元，占到了流動資產的70.08%，而在2017年上市時公司應收賬款和存貨分別為2.83億元、4.30億元，今年短期借款也增至1.2億元，相較于2018年底增加4500萬元。

2019年12月6日金辰股份變更了部分募投項目的同時，還發布預案擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過3.74億元，扣除發行費用后將投資于“年產40臺(套)光伏異質結(HJT)高效電池片用 PECVD 設備項目”以及補充流動資金，加上上述變更募投項目資金，公司將花費5.28億元投入PECVD 設備相關項目。

上交所要求公司說明這兩個項目及其開發產品之間的關系，并結合公司目前所處開發階段，說明公司投建該項目的優劣勢。