民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民生人壽”）的股權(quán)擬被擺上貨架。9月2日，北京商報(bào)記者從阿里資產(chǎn)司法拍賣(mài)平臺(tái)了解到，民生人壽705萬(wàn)股股份擬于本月下旬公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)僅相當(dāng)于評(píng)估價(jià)的70%。這并非該公司股權(quán)首次被擺上貨架，近年來(lái)被司法拍賣(mài)或股東主動(dòng)掛牌轉(zhuǎn)讓情況均有之。

除了股權(quán)釋放生變信號(hào)，于民生人壽而言，該公司高管團(tuán)隊(duì)近期迎來(lái)較大調(diào)整，涉及合規(guī)等崗位，且高管團(tuán)隊(duì)僅有4人。對(duì)于民生人壽而言，股權(quán)長(zhǎng)期懸而未決是否影響公司治理穩(wěn)定性，以及下一步高管層如何進(jìn)一步完善，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

又有股權(quán)將上貨架

9月2日，北京商報(bào)記者注意到，阿里資產(chǎn)司法拍賣(mài)平臺(tái)披露的信息顯示，民生人壽705萬(wàn)股股份擬于9月25日公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)為1277.95萬(wàn)元，每股約1.8元。

截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，上述擬拍賣(mài)事項(xiàng)0人報(bào)名，但有9人設(shè)置提醒，共迎來(lái)286次圍觀。

民生人壽上述股權(quán)的評(píng)估價(jià)為1825.64萬(wàn)元，而起拍價(jià)僅相當(dāng)于評(píng)估價(jià)的70%。此次被拍賣(mài)的705萬(wàn)股股份由湖南前進(jìn)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南前進(jìn)投資公司”）持有。

北京商報(bào)記者根據(jù)2025年第二季度償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，湖南前進(jìn)投資公司持有民生人壽0.12%股權(quán)，該筆股權(quán)被凍結(jié)。

“此次被拍賣(mài)股權(quán)僅占總股本0.12%，影響范圍有限?！焙幽蠞砷嚷蓭熓聞?wù)所主任付建認(rèn)為，股東的破產(chǎn)重整、股權(quán)質(zhì)押都是股東自身問(wèn)題，對(duì)于保險(xiǎn)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。對(duì)于一家保險(xiǎn)公司而言，部分股權(quán)擬被拍賣(mài)可能導(dǎo)致保險(xiǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，如果被拍賣(mài)股權(quán)比例較大，可能打破原有治理結(jié)構(gòu)，影響公司經(jīng)營(yíng)決策。但新股東注入資金可緩解保險(xiǎn)公司的資本壓力，從而能夠更好地對(duì)業(yè)務(wù)以及管理層的決策重新調(diào)整，有效推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展與存續(xù)。

民生人壽是全國(guó)首家以民營(yíng)資本為投資主體的險(xiǎn)企。值得關(guān)注的是，該部分股權(quán)近年來(lái)已多次被擺上“交易臺(tái)”，涉及股東包括山東華樂(lè)實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東華樂(lè)實(shí)業(yè)集團(tuán)”）、中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中色股份”）等，但尚未有公開(kāi)消息證實(shí)達(dá)成交易。

其中，早在2020年，山東華樂(lè)實(shí)業(yè)集團(tuán)持有的民生人壽1050萬(wàn)股股權(quán)在司法拍賣(mài)平臺(tái)上拍賣(mài)，首次起拍價(jià)為4021.92萬(wàn)元。

2024年10月，北京產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，中色股份計(jì)劃“清倉(cāng)”其持有的民生人壽股份，總共約3.7億股股份，占總股本的6.1709%，這已經(jīng)是中色股份一年間第二次嘗試轉(zhuǎn)讓其持有的民生人壽股份。

在付建看來(lái)，保險(xiǎn)公司股權(quán)交易遇冷，一方面可能因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)公司股東資格審核嚴(yán)格；另一方面，也有可能是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力以及嚴(yán)格監(jiān)管的大背景下，各企業(yè)或者其他投資人對(duì)于投資決策更加謹(jǐn)慎。此外，當(dāng)前保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格或拍賣(mài)價(jià)格相對(duì)金額較大，一定程度限制了中小投資者的參與。

“公司股權(quán)結(jié)構(gòu)一直保持相對(duì)穩(wěn)定?！泵裆藟蹖?duì)北京商報(bào)記者表示，目前21家股東單位中，仍有14家股東單位作為民生人壽的發(fā)起人股東。截至目前，公司已近十年未發(fā)生股東變更，這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的股東關(guān)系為公司戰(zhàn)略的連貫性提供了堅(jiān)實(shí)保障。

聚焦于股東層面，民生人壽第三大股東海鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司的持股比例達(dá)13.15%，但該公司在破產(chǎn)重整中。此外，除了湖南前進(jìn)投資公司，山東華樂(lè)實(shí)業(yè)集團(tuán)、廣西噴施寶集團(tuán)有限責(zé)任公司、泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司在內(nèi)的股東所持股權(quán)，還面臨股權(quán)被質(zhì)押或凍結(jié)的情況。

該公司對(duì)北京商報(bào)記者表示，近年來(lái)，部分股東因自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的挑戰(zhàn)，存在少量股權(quán)質(zhì)押（僅為0.5%）、凍結(jié)（僅1%）的情形，占公司全部股權(quán)的比例較低，不會(huì)對(duì)公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

渠道建設(shè)方向明確

于2003年正式開(kāi)業(yè)的民生人壽，已走過(guò)超20個(gè)年頭，該公司已實(shí)現(xiàn)了超過(guò)十年的連續(xù)盈利。

不過(guò)，該公司近年來(lái)的凈利潤(rùn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)有所波動(dòng)。以2020年至2022年間為例，該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入（非合并利潤(rùn)表）從125.31億元下降至118.21億元；凈利潤(rùn)（非合并利潤(rùn)表）則從24.15億元下降至1.85億元。

2023年和2024年，該公司凈利潤(rùn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入連續(xù)增長(zhǎng)，其中，2024年該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入128.87億元（非合并利潤(rùn)表），凈利潤(rùn)6.78億元（非合并利潤(rùn)表）。今年二季度償付能力報(bào)告顯示，今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.57億元。

在北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生校外導(dǎo)師支培元看來(lái)，保險(xiǎn)公司欲保持連年盈利，離不開(kāi)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以降低利差損風(fēng)險(xiǎn)；投資端“韌性十足”，以實(shí)現(xiàn)平衡收益與波動(dòng)的目標(biāo)；成本管控方面，通過(guò)數(shù)字化渠道建設(shè)壓降銷(xiāo)售費(fèi)用等。

從民生人壽的經(jīng)營(yíng)范圍來(lái)看，包括在中國(guó)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)個(gè)人意外傷害保險(xiǎn)、個(gè)人定期死亡保險(xiǎn)、個(gè)人兩全壽險(xiǎn)、個(gè)人終身壽險(xiǎn)、個(gè)人年金保險(xiǎn)、個(gè)人短期健康保險(xiǎn)等。

過(guò)去一個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度中，民生人壽保費(fèi)收入第一的產(chǎn)品為一款重疾險(xiǎn)，一款年金保險(xiǎn)的保費(fèi)收入緊隨其后。整體而言，在該公司保費(fèi)收入前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品中，主要銷(xiāo)售渠道均為個(gè)人代理渠道。

個(gè)人代理渠道是多數(shù)壽險(xiǎn)公司當(dāng)仁不讓的“主力軍”。進(jìn)一步而言，該渠道能通過(guò)面對(duì)面溝通提供專(zhuān)業(yè)咨詢與個(gè)性化服務(wù)，有效促進(jìn)復(fù)雜壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化及客戶滲透。

民生人壽在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在渠道建設(shè)上，良好的渠道建設(shè)為保單品質(zhì)提供了保證，保單繼續(xù)率持續(xù)穩(wěn)定，一方面?zhèn)€人代理渠道為公司最主要的銷(xiāo)售渠道，公司持續(xù)專(zhuān)注個(gè)險(xiǎn)渠道，推動(dòng)了一系列針對(duì)代理人隊(duì)伍的建設(shè)與優(yōu)化等多方面制度的改善；另一方面基于公司整體戰(zhàn)略和規(guī)劃積極與各銀行渠道建立緊密合作關(guān)系，深耕用戶經(jīng)營(yíng)與服務(wù)，匹配對(duì)應(yīng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。

對(duì)于未來(lái)個(gè)人代理人渠道建設(shè)的計(jì)劃，該公司表示，將重點(diǎn)建立與中等用戶群體精準(zhǔn)匹配的產(chǎn)品體系、服務(wù)能力和績(jī)優(yōu)隊(duì)伍，聚焦中等收入用戶群體聚集地，深耕核心區(qū)位建設(shè)，推動(dòng)省會(huì)城市和城市型機(jī)構(gòu)平臺(tái)突破等。

高管團(tuán)隊(duì)變陣

完善的高管團(tuán)隊(duì)是保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，高管團(tuán)隊(duì)的完整性是能否抓住機(jī)遇的要素之一。

值得一提的是，近期民生人壽多個(gè)高管崗位出現(xiàn)人員變動(dòng)。根據(jù)該公司官網(wǎng)披露的高管任職情況，并對(duì)照該公司近日發(fā)布的二季度償付能力報(bào)告來(lái)看，該公司總經(jīng)理吳志軍不再兼任合規(guī)負(fù)責(zé)人，審計(jì)責(zé)任人陶東勝轉(zhuǎn)任臨時(shí)合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時(shí)首席合規(guī)官）。

2022年3月起任民生人壽合規(guī)負(fù)責(zé)人的吳志軍，2013年便加入民生人壽，曾任民生人壽首席運(yùn)營(yíng)官；后續(xù)曾任執(zhí)行總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險(xiǎn)官等職務(wù)。從吳志軍的總經(jīng)理生涯來(lái)看，起始于2021年11月。

此外，該公司總精算師、首席風(fēng)險(xiǎn)官關(guān)嬌陽(yáng)不再擔(dān)任臨時(shí)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，據(jù)了解，關(guān)嬌陽(yáng)的臨時(shí)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人任期始于2025年1月。

至此，民生人壽高管團(tuán)隊(duì)僅剩董事長(zhǎng)魯偉鼎，總經(jīng)理吳志軍，總精算師、首席風(fēng)險(xiǎn)官關(guān)嬌陽(yáng)及臨時(shí)合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時(shí)首席合規(guī)官）陶東勝四人，意味著審計(jì)責(zé)任人與財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兩項(xiàng)關(guān)鍵崗位暫時(shí)空缺。

一般而言，完善的高管團(tuán)隊(duì)可以通過(guò)戰(zhàn)略決策科學(xué)性、風(fēng)險(xiǎn)管理嚴(yán)謹(jǐn)性、團(tuán)隊(duì)協(xié)作高效性、創(chuàng)新適應(yīng)性及治理合規(guī)性，直接推動(dòng)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與可持續(xù)發(fā)展。支培元基于此認(rèn)為，險(xiǎn)企的發(fā)展離不開(kāi)完善的高管團(tuán)隊(duì)，一旦保險(xiǎn)公司核心的崗位空缺時(shí)間較長(zhǎng)，可能違反有關(guān)規(guī)定。同時(shí)，保險(xiǎn)公司頻頻出現(xiàn)高管兼任其他職務(wù)的情況，可能易引發(fā)內(nèi)控失效。

“對(duì)此，保險(xiǎn)公司為避免出現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)‘缺人手’的情況，離不開(kāi)第一時(shí)間完善梯隊(duì)建設(shè)，比如可以設(shè)立‘高管繼任計(jì)劃’，從內(nèi)部培養(yǎng)合規(guī)、財(cái)務(wù)條線后備人才。也可以通過(guò)外部引入的方式，優(yōu)先招募有‘償二代’監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)責(zé)任人，匹配公司當(dāng)前過(guò)渡期需求?！敝嘣硎?。