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8月14日開盤，A股三大股指漲跌不一，滬指高開，盤中突破3700點(diǎn)，再創(chuàng)近四年新高，保險指數(shù)等漲幅居前。

消息面上，近期中國平安舉牌中國太保，值得一提的是，險資年內(nèi)舉牌次數(shù)已達(dá)22次，且舉牌標(biāo)的具有明顯的風(fēng)格偏好和行業(yè)聚焦特征，險資主要偏好低估值、高股息高分紅、業(yè)績確定性強(qiáng)、凈利潤表現(xiàn)較好的標(biāo)的。如今險資舉牌險資，向市場釋放了何種信號呢？

險資舉牌險資釋放利好信號

近期香港聯(lián)交所股權(quán)披露顯示，中國平安于8月11日以32.07港元的每股平均價買入中國太保H股股票，合計耗資約5583.87萬港元。在舉牌前，中國平安持有中國太保H股的比例為4.98%，舉牌后，中國平安持有5.04%的中國太保H股。

方正富邦基金吳昊認(rèn)為，本次舉牌釋放了重要信號，險資作為長期資金，同樣也會關(guān)注保險股，保險股同樣屬于“紅利”范疇。同時，保險行業(yè)基本面并沒有市場擔(dān)心的那么差，或者說當(dāng)前估值已較為充分反映保險股資負(fù)兩端壓力。險資舉牌同行指向?qū)ψ陨硇袠I(yè)基本面的筑底向好的認(rèn)同。

看好保險板塊雙主線配置邏輯

事實(shí)上，保險板塊資負(fù)雙端形成共振，基本面顯著回暖。2025年保險行業(yè)保費(fèi)收入愈發(fā)穩(wěn)步增長且增速加快的態(tài)勢，根據(jù)金融監(jiān)管總局日前披露的數(shù)據(jù)，今年前6個月，保險業(yè)原保險保費(fèi)收入合計達(dá)3.74萬億元，較2024年同期增長5.04%。其中，人身險保費(fèi)繼續(xù)維持高增長趨勢，單月增速維持在16%的高位區(qū)間。

另一方面，監(jiān)管進(jìn)一步放寬險企權(quán)益投資限制，引導(dǎo)長期資本入市，此前，財政部發(fā)布了關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資、進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知，此后險資持續(xù)加大資金入市規(guī)模，隨著權(quán)益市場穩(wěn)步向上，保險投資端迎來上漲空間。

此外，從保險板塊估值來看，目前仍然處于近十年低位，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，保險主題指數(shù)市盈率7.95倍，處于近十年30.72%分位。

慢牛市中的進(jìn)攻品種

近期，A股牛市意味漸濃，市場上慢牛來了聲音漸起。梳理2012年以來幾次A股上漲周期中保險指數(shù)漲跌及行業(yè)相對表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)保險板塊在歷輪牛市中都能表現(xiàn)出一定彈性，且持續(xù)性及穩(wěn)定性表現(xiàn)較好，節(jié)奏上看，往往先于行業(yè)啟動且行情近尾收漲。

2014年以來A股共有6次上漲周期，其中保險指數(shù)漲幅較上證指數(shù)跑出相對超額收益的共有4次，如2016年1月27日-2018年1月29日期間，受益于2016 年以來供給側(cè)改革見效，經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，同時資本市場對外開放進(jìn)程不斷擴(kuò)大，外資持續(xù)流入，推動A股慢牛行情形成。保險指數(shù)大漲129.9%,在32個長江一級行業(yè)中躋身第一位，因此保險也被譽(yù)為慢牛行情中的進(jìn)攻性品種。

風(fēng)險提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉或未來投向保證。觀點(diǎn)具有時效性。