久久精品久久综合_精品在线你懂的_国产在线自在拍91精品黑人_成人精品视频一区

光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”倡議言猶在耳，雙良節(jié)能卻逆勢拋出20億元增資計(jì)劃。

8月21日，雙良節(jié)能臨時股東大會審議通過了向內(nèi)蒙古包頭的兩家孫公司增資不超20億元的議案，副董事長繆志強(qiáng)表示，“此次增資有望增強(qiáng)兩家孫公司資本實(shí)力，為開展更多業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備”。

然而，上海證券報(bào)記者赴包頭實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，所謂“開展業(yè)務(wù)”的背后，是三期項(xiàng)目產(chǎn)能腰斬、夜間燈火不再、員工流失嚴(yán)重的窘迫現(xiàn)實(shí)。

面對市場對產(chǎn)能利用率的疑慮，繆志強(qiáng)也坦承：“目前公司單晶硅業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率及開工率都處于低位，在50%附近?！?/p>

這才是雙良節(jié)能真實(shí)的經(jīng)營處境：一邊是產(chǎn)能利用率僅50%、工廠大面積裁員、負(fù)債率高企至80%以上；另一邊是子公司虧損經(jīng)營、現(xiàn)金流緊繃、短期償債能力全線飄紅。

而這筆20億元巨資，究竟是絕地求生的籌碼，還是壓垮駱駝的最后一根稻草？

產(chǎn)能大幅縮減 工廠大面積裁員

8月6日，雙良節(jié)能公告，為優(yōu)化全資孫公司雙良硅材料(包頭)有限公司(簡稱“硅材料公司”)、恒利晶硅新材料(內(nèi)蒙古)有限公司(簡稱“恒利晶硅”)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及出于實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)開拓的需要，擬對其增資不超過20億元，均由自有資金出資。

沿著包頭市紅旗大道與經(jīng)緯路的丁字路口，坐落著硅材料公司、恒利晶硅兩家孫公司，前者負(fù)責(zé)一期、二期項(xiàng)目，包括單晶一、二、三、四、五廠；后者負(fù)責(zé)三期項(xiàng)目，包括六、七、八、九廠。兩家公司、九大廠區(qū)構(gòu)成了雙良節(jié)能光伏產(chǎn)品的核心產(chǎn)能。

記者走近上述各個工廠，就能聽到轟隆隆的機(jī)器作業(yè)聲。

“公司沒有停工停產(chǎn)，(社會層面)也不讓停工停產(chǎn)，沒訂單也得干著，產(chǎn)品做出來庫房放著也不能停，不然工人都白養(yǎng)了。不過，去年開始大面積裁員?！庇薪咏璨牧瞎镜娜耸肯蛴浾呓榻B，去年起公司人員流動較大，從員工到段長、廠長及管理層都有裁員。裁員后崗位也相應(yīng)調(diào)整，段長下來當(dāng)班長，班長下來當(dāng)工人。原來9個工廠，正副廠長累計(jì)有18個，現(xiàn)在只留下主要的兩三個。

一句“白養(yǎng)”、數(shù)次裁員，道出產(chǎn)能過剩時代的殘酷現(xiàn)實(shí)。

臨近中午，一位年輕的工人從公司對面的人才公寓走出來，記者與其交流印證了裁員的情況?！肮緩娜ツ觊_始裁員，三期項(xiàng)目工廠的產(chǎn)能只有之前的一半。”他說。

上述接近硅材料公司的人士告訴記者：“以前工廠晚上燈火通明，訂單多到連夜干都干不完，現(xiàn)在市場需求整體都下降了，開工率及產(chǎn)能肯定不如以前了。公司現(xiàn)在有訂單都不敢加緊生產(chǎn)，維持讓工人慢慢生產(chǎn)?！痹撊耸恳蔡岬剑诼犝f公司又在招人，可能跟訂單變化有關(guān)系。

事實(shí)上，自去年以來雙良節(jié)能產(chǎn)能利用率已大幅下降。

2024年年報(bào)顯示，公司2024年硅片產(chǎn)量547165萬片，包括了182及210尺寸的P型及N型單晶硅。一位券商研究人士向記者表示，按照每片對應(yīng)約8W至10W推算，2024年該公司的產(chǎn)能利用率大約是50%。

負(fù)債率畸高風(fēng)險加劇 虧損陰霾難消

根據(jù)增資安排，雙良節(jié)能擬通過全資子公司江蘇雙良節(jié)能投資有限公司(簡稱“節(jié)能投資”)，對硅材料公司增資不超過12億元，對恒利晶硅增資不超過8億元。這也是一年內(nèi)，雙良節(jié)能第二次向硅材料公司增資。去年11月，公司剛增資13億元。

在產(chǎn)能利用率低迷之下，雙良節(jié)能為何還要增資？

據(jù)了解，自2021年雙良節(jié)能大舉進(jìn)軍單晶硅為主的光伏市場，公司就先后投建硅材料公司、恒利晶硅兩家包頭孫公司，將其作為GW級大尺寸單晶硅棒、硅片項(xiàng)目的投資運(yùn)營主體。

此后，雙良節(jié)能加快擴(kuò)產(chǎn)步伐。2021年至2022年，公司先后公告總投資70億元、62億元、105億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，具體包括建成年產(chǎn)20GW拉晶、20GW切片生產(chǎn)項(xiàng)目，年產(chǎn)20GW大尺寸單晶硅片項(xiàng)目，以及年產(chǎn)50GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目。

大手筆擴(kuò)產(chǎn)后，經(jīng)濟(jì)效益卻并不及預(yù)期。

以總投資70億元項(xiàng)目為例，雙良節(jié)能2021年發(fā)布的可行性研究報(bào)告分析，本項(xiàng)目建設(shè)期兩年，項(xiàng)目建設(shè)期第1年開始實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)能，第3年為達(dá)產(chǎn)年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后平均年?duì)I業(yè)收入為108億元。

然而，事與愿違。光伏供需關(guān)系從2023年下半年起快速惡化，進(jìn)入了低于成本價銷售的“內(nèi)卷”狀態(tài)。硅材料公司、恒利晶硅亦未能幸免，目前已呈現(xiàn)高負(fù)債、“失血式”經(jīng)營態(tài)勢。

硅材料公司2024年末及2025年一季度末，資產(chǎn)負(fù)債率均超過80%，今年一季度末約82%；恒利晶硅一季度末資產(chǎn)負(fù)債率約74%。

“資產(chǎn)負(fù)債率超過60%已經(jīng)到了危險區(qū)間，80%以上說明財(cái)務(wù)已經(jīng)非常緊張?！币晃还夥鲜泄靖吖軐τ浾弑硎?，畸高的資產(chǎn)負(fù)債率也將導(dǎo)致后續(xù)新增銀行借款難度進(jìn)一步加大。

再看經(jīng)營業(yè)績，硅材料公司、恒利晶硅2024年?duì)I業(yè)收入分別為91.03億元、21.86億元，營業(yè)成本高達(dá)100.66億元、26.1億元，兩家公司均已陷入虧損經(jīng)營。

兩家單晶硅核心公司的經(jīng)營之困也是雙良節(jié)能的縮影。

截至2024年末，雙良節(jié)能資產(chǎn)負(fù)債率也高達(dá)82.77%。公司出現(xiàn)上市以來的首次虧損21.34億元。從半年報(bào)預(yù)告來看，今年上半年，公司預(yù)計(jì)虧損6.7億元至5.2億元。

高負(fù)債率與業(yè)績虧損雙重壓力下，雙良節(jié)能不得不再次進(jìn)行增資“輸血”。

一位新能源行業(yè)分析師向記者表示，目前單晶硅業(yè)務(wù)在雙良節(jié)能業(yè)務(wù)版圖占舉足輕重的地位，2024年約占總營收的三分之二?！按藭r若不為兩家孫公司提供資金流動性，則意味著放棄單晶硅業(yè)務(wù)，那么上市公司整體業(yè)務(wù)版圖及營收結(jié)構(gòu)將面臨重挫。”

加碼增資存隱憂 困獸猶斗勝算幾何

在光伏行業(yè)人士看來，當(dāng)前光伏制造業(yè)還處在群雄爭霸階段，幾家大型光伏企業(yè)都在堅(jiān)持，誰都不愿先下“牌桌”。

一位光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人一語道破雙良節(jié)能等企業(yè)的困頓：“退”，公司業(yè)績將大幅減少，經(jīng)營會受到重大影響；“進(jìn)”，雖然可以暫時爭取一個留在牌桌上的機(jī)會，但未來真正的“光伏爭霸賽”考驗(yàn)的是公司的技術(shù)領(lǐng)先性、產(chǎn)業(yè)鏈完備性、資金充沛度、風(fēng)險管控力等綜合競爭力，這也是評估公司能否東山再起的關(guān)鍵。

雙良節(jié)能在光伏行業(yè)中的競爭力如何？其大手筆增資究竟是自我救贖，還是飲鴆止渴，是否有東山再起的實(shí)力？

對此，記者選取了3家可比的同行業(yè)公司(TCL中環(huán)、隆基綠能、弘元綠能)，分別從資產(chǎn)負(fù)債率、短期負(fù)債、償債能力、貨幣資金等指標(biāo)，評估其綜合競爭力情況。

首先，超80%的畸高負(fù)債率已暴露出雙良節(jié)能高財(cái)務(wù)風(fēng)險狀態(tài)，而對比來看，其他3家公司同期的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在53%至64%的合理區(qū)間。

再看短期債務(wù)及非受限貨幣資金，雙良節(jié)能與TCL中環(huán)、隆基綠能、弘元綠能短期債務(wù)均超過100億元，不過相比TCL中環(huán)、隆基綠能、弘元綠能120.32億元、509.48億元、13.47億元的非受限貨幣資金規(guī)模，雙良節(jié)能卻僅有4.9億元，其資金緊張程度進(jìn)一步凸顯，恐對其后續(xù)經(jīng)營發(fā)展構(gòu)成壓力。

此外，公司償還短期債務(wù)能力也相對較弱。從流動比率、速動比率指標(biāo)看，今年一季度末，雙良節(jié)能0.63的流動比率、0.54的速動比率，在4家公司中均處于最低值，這也傳遞出公司可能面臨無法及時償還到期債務(wù)的風(fēng)險。

以上的數(shù)據(jù)與對標(biāo)客觀定義了雙良節(jié)能在目前行業(yè)生態(tài)鏈中的真實(shí)位置——弱勢、被動、抗風(fēng)險能力差的二三線企業(yè)。

“這幾年行業(yè)整體內(nèi)卷，對二三線公司是不利的。規(guī)模小、資金弱，耗不起?！币晃还夥袠I(yè)上市公司高管向記者分析說。

更大的變數(shù)還在后頭。有光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)測，未來幾年我國光伏產(chǎn)品需求或發(fā)生重大變化，可能會擠壓光伏制造端企業(yè)?！半娏κ袌龌母锔淖兞斯夥娬镜氖找鏈y算方式，我國光伏產(chǎn)品的主要采購者——能源類央國企很可能將大幅削減光伏大基地的建設(shè)需求，近期已有多個大基地項(xiàng)目被取消。另外，綠電直連等受到培育的新模式能否彌補(bǔ)光伏大基地減少造成的需求缺口，尚不得而知。未來需求端的波動，可能會對雙良節(jié)能等生產(chǎn)端企業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)。”

寫在最后

回溯歷史，光伏行業(yè)是周期性的“絞肉場”，從無錫尚德到江西賽維，每一輪行業(yè)洗牌都伴隨著一批企業(yè)的退出。

雙良節(jié)能此次增資，映射出整個光伏制造業(yè)在供需失衡、價格內(nèi)卷下的集體焦慮與普遍困境：不退反進(jìn)，但進(jìn)無坦途。

在行業(yè)洗牌的關(guān)鍵階段，“勇敢”與“盲目”往往只有一線之隔。雙良的選擇，與其說是戰(zhàn)略，不如說是在行業(yè)生態(tài)鏈中的生存本能。

但20億元，也許能換來時間，卻換不來競爭力。雙良節(jié)能的這一注，押下的不僅是資金，很可能是整個公司的命運(yùn)。