卓錦環保科創板首發上市申請近日獲得受理。公司擬募集資金約3.2億元，投資分支機構建設項目、企業技術研發中心項目以及補充流動資金。

加大研發投入

招股說明書顯示，2017年至2019年及2020年一季度，公司分別實現營業收入15664.34萬元、21068.25萬元、29104.03萬元與1947.12萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3255.51萬元、4029.67萬元、5623.33萬元和-380.52萬元，研發投入占營業收入的比例分別為4.53%、4.89%、5.89%和17.26%。研發投入占比逐步提升。

公司指出，近年來研發投入主要集中在土壤及地下水修復、水污染治理、廢氣及固廢處理、智慧環保等領域。隨著行業迅速發展與相關技術的迭代更新，企業須根據市場發展趨勢把握創新方向，持續不斷推進技術創新以及新產品或服務開發，并將創新成果轉化為成熟的產品或服務推向市場，以適應不斷發展的市場需求。

截至報告期末，公司取得47項專利技術以及11項軟件著作權。依托公司已有技術的先進性，公司積極推動科技成果與產業的深度融合，主持和參與了多個重大科研項目，包括2項國家級科研項目、3項省級科技項目和9項市（區）級科技研發項目，完成數十項技術成果轉化。

卓錦環保指出，技術創新是保持核心競爭力的關鍵因素，將持續保持相應的研發投入。未來公司將繼續緊盯行業動態及發展需求，并根據客戶的制造需求，研發、設計適應性更廣、處理性能更好的修復治理技術與工藝，進一步保持乃至擴大技術領先優勢。

鞏固主業

公司本次擬公開發行股票不超過3356.93萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行不涉及老股東公開發售其所持有的公司股份。若實施超額配售選擇權，超額配售部分不超過本次公開發行股票數量的15%。募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資于分支機構建設項目、企業技術研發中心項目以及補充流動資金。

公司指出，募集資金投資項目實施主體為卓錦環保，不存在與他人合作實施的情形。本次募集資金項目實施后，不會導致公司與控股股東、實際控制人及下屬企業產生新的同業競爭，亦不會對公司的獨立性產生不利影響。

招股說明書顯示，為進一步拓展公司在環保領域的業務范圍、優化營銷渠道、提升運營效率、提高產品和服務市場滲透率，根據現有業務的發展情況，結合公司未來發展戰略，擬投資9102.9萬元用于分支機構建設，提升公司運營能力和業務拓展能力。公司擬在武漢、南京、嘉興開展分支機構建設工作。分支機構的建立將定位于所在地區的營銷推廣、業務運營與實施及客戶服務，為客戶提供全方位的技術咨詢、項目實施和售后服務，提升客戶滿意度。同時，公司將通過參加當地行業展會、論壇、行業交流等方式，進一步推廣品牌，提升公司在行業內的知名度和影響力。

企業技術研發中心項目主要建設內容包括場地租賃、場地裝修、研發設備的購置和專業技術人才的引進等。項目建設目標是進一步將公司研究院建設成為污染源綜合治理、環境修復等領域的復合型研發和試驗平臺，力爭在未來幾年內將其打造為國家級高水平研發中心，成為國內具有影響力的從事污染源綜合治理、環境修復等領域的研發試驗基地、技術應用基地和人才培養基地。

隨著行業持續向好，市場需求持續提升，公司發展態勢良好。公司表示，業務規模擴張對于流動資金具有更高需求，為保證公司業務發展的延續性，優化財務結構，提升財務抗風險能力，計劃將部分募集資金用于補充與主營業務相關的流動資金。

提示風險

招股說明書顯示，公司在技術、經營、內部控制等方面存在風險。

公司主營業務收入主要來自于華東地區。報告期各期，華東地區收入占公司當期營業收入比例分別達到91.41%、62.03%、91.02%及95.04%。華東地區經濟發達，工業化程度高，且對于生態環境的修復與治理需求較大，預計未來仍是公司業務發展的主要區域。服務市場相對集中導致公司對華東市場存在一定程度的區域性依賴風險。公司已在華中、華北等地區進行戰略布局。公司表示，如果不能有效開拓新的市場，可能存在營業收入增速放緩甚至業績下滑的風險。

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為10104.37萬元、17524.17萬元、18117.67萬元及15057.85萬元。2017年至2019年，公司應收賬款凈額占同期營業收入的比重分別為64.51%、83.18%和62.25%，應收賬款周轉率分別為2.20次/年、1.53次/年和1.63次/年。報告期各期，公司應收賬款賬齡主要在2年以內，占比分別為95.71%、92.82%、93.73%和92.92%。

2017年至2019年，公司營業收入從15664.34萬元增長至29104.03萬元，年復合增長率為36.31%，增長速度較快。公司業務持續擴張形成的資金需求，一定程度上導致經營性現金流狀況不佳。2017年至2019年及2020年1-3月，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為63.77萬元、-381.54萬元、-3036.39萬元及-6523.93萬元。隨著公司業務規模的擴大，采購規模保持上升趨勢。公司表示，未來若業務繼續保持較快速度增長，可能導致經營性現金流狀況不佳的風險。