2020年，原本是屬于愛(ài)奇藝的十年，不過(guò)接連的壞消息實(shí)在讓愛(ài)奇藝的十歲生日過(guò)的并不順暢。自Wolfpack做空后，近日愛(ài)奇藝再遭到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）調(diào)查，這無(wú)疑使愛(ài)奇藝落入難以脫身的困境。而其自身財(cái)報(bào)所展露出來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，雖然讓市場(chǎng)看到愛(ài)奇藝盈利的曙光，但這條路仍然很長(zhǎng)。

Wolfpack做空后 愛(ài)奇藝再遭SEC調(diào)查

4月7日，在渾水協(xié)助下，做空機(jī)構(gòu)Wolfpack發(fā)布了一份名為“中國(guó)版Netflix？祝好運(yùn)（The Netflix of China？Good Luckin）”的做空?qǐng)?bào)告，目標(biāo)直指2018年在納斯達(dá)克上市的愛(ài)奇藝。

Wolfpack做空?qǐng)?bào)告稱，早在2018年IPO上市之前，愛(ài)奇藝就一直在進(jìn)行財(cái)務(wù)欺詐，公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)報(bào)表都有水分，存在著夸大收入的情況。報(bào)告稱愛(ài)奇藝2019年?duì)I收被夸大了約80億元人民幣到130億元人民幣，即27%到44%。

愛(ài)奇藝的用戶人數(shù)則被擴(kuò)大了42%—60%。公司的費(fèi)用以及為內(nèi)容、其他資產(chǎn)和收購(gòu)交易支付的價(jià)格同樣被擴(kuò)大，目的是“燒”掉虛假的現(xiàn)金，隱瞞欺詐行為。此外，Wolfpack稱愛(ài)奇藝早在2018年首次公開(kāi)募股之前就存在欺詐行為，并一直持續(xù)。

做空發(fā)生后，愛(ài)奇藝掌門(mén)人龔宇以“邪不壓正，看最后誰(shuí)贏！”回應(yīng)此番言辭激烈的指控。但比做空來(lái)的更猛烈的是，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的調(diào)查。

8月14日，愛(ài)奇藝發(fā)布公告稱，公司被美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）調(diào)查，要求提供2018年1月份以來(lái)的財(cái)務(wù)記錄，并提及做空者WolfPack所提及的收購(gòu)和投資相關(guān)文件。

目前SEC調(diào)查仍在進(jìn)行中，一旦做空機(jī)構(gòu)所言非虛，作為上市公司，愛(ài)奇藝或?qū)⒚媾R整改、罰款甚至退市等處理。

值得一提的是，據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧5日再次以所謂“國(guó)家安全”為由，宣稱美國(guó)正在加緊努力從美國(guó)數(shù)字網(wǎng)絡(luò)中清除TikTok和微信等所謂“不可信任的”中國(guó)應(yīng)用程序，這也不排除愛(ài)奇藝被無(wú)理由調(diào)查的可能性。

針對(duì)調(diào)查，愛(ài)奇藝CFO王曉東表示，“這是內(nèi)部的獨(dú)立調(diào)查，所以我們目前也不清楚具體的調(diào)查結(jié)果是什么狀態(tài)。我能告訴大家的是，我們主動(dòng)披露調(diào)查正說(shuō)明公司管理層對(duì)這次內(nèi)部調(diào)查的結(jié)果十分有信心。我們相信，基于嚴(yán)格的內(nèi)部控制流程，過(guò)去十年來(lái)我們建立的公司治理以及內(nèi)部的企業(yè)文化，調(diào)查的結(jié)果將會(huì)對(duì)公司有利。這是我們的信心。”

但在此之下，連鎖反應(yīng)蔓延至資本市場(chǎng)。受“調(diào)查消息”的影響，愛(ài)奇藝的股價(jià)盤(pán)后一度暴跌約19%，市值蒸發(fā)30億美元。

愛(ài)奇藝或遭臺(tái)灣“封殺” 約談、處罰不斷

8月18日，據(jù)新華社報(bào)道，臺(tái)當(dāng)局經(jīng)濟(jì)主管部門(mén)發(fā)布新聞稱，將在臺(tái)灣地區(qū)代理或經(jīng)銷大陸地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)服務(wù)（OTT-TV）納入商業(yè)禁止項(xiàng)目表。預(yù)告期間為14日，9月1日預(yù)告期滿后，規(guī)劃于9月3日正式公告。

該部門(mén)稱，北京愛(ài)奇藝科技公司于2016年申請(qǐng)來(lái)臺(tái)投資設(shè)立子公司，但其規(guī)劃經(jīng)營(yíng)的OTT-TV業(yè)務(wù)，并不是開(kāi)放給大陸地區(qū)人民或公司來(lái)臺(tái)投資的項(xiàng)目，因此并未核準(zhǔn)。然而，OTT-TV通過(guò)網(wǎng)絡(luò)特性，達(dá)到在臺(tái)“違法落地”的效果。

倘若禁令生效，這無(wú)疑對(duì)愛(ài)奇藝的版圖拓展及營(yíng)收等方面會(huì)產(chǎn)生較大折扣。

此外，愛(ài)奇藝今年還多次遭到約談及處罰。

4月8日，浙江省消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)委員會(huì)根據(jù)會(huì)員消費(fèi)體驗(yàn)結(jié)果，因廣告特權(quán)描述不清、涉嫌虛假宣傳、自動(dòng)續(xù)費(fèi)扣款未提醒等原因，約談了包括愛(ài)奇藝、騰訊視頻等在內(nèi)的九大視頻平臺(tái)和兩大音頻平臺(tái)。

8月6日，愛(ài)奇藝因登載存在誘導(dǎo)未成年人違法犯罪和渲染暴力、恐怖活動(dòng)等內(nèi)容的兩款網(wǎng)絡(luò)游戲解說(shuō)視頻；登載含有教唆犯罪內(nèi)容的兩首音樂(lè)MV；登載含有禁止內(nèi)容的一部5集境外引進(jìn)紀(jì)錄片被北京市文化市場(chǎng)綜合執(zhí)法總隊(duì)予以行政處罰。

彼時(shí)，愛(ài)奇藝回應(yīng)稱，積極配合市文化執(zhí)法總隊(duì)的調(diào)查，已在第一時(shí)間下架相關(guān)內(nèi)容，對(duì)此造成的影響深表抱歉。未來(lái)愛(ài)奇藝一定持續(xù)加強(qiáng)自查，深入整治，營(yíng)造風(fēng)清氣正的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。

財(cái)報(bào)折射真實(shí)處境 愛(ài)奇藝是否觸碰“天花板”？

在發(fā)布被SEC調(diào)查公告的當(dāng)日，愛(ài)奇藝也公布了截至2020年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2020年Q2，愛(ài)奇藝營(yíng)凈虧損為人民幣14億元，相比之下去年同期的凈虧損為人民幣23億元，同比收窄虧損。

縱觀此前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，自2018年Q2以后，愛(ài)奇藝的虧損常年都維持在20億元到40億元之間，在2019年Q3的虧損甚至達(dá)到了37億元，接近當(dāng)季營(yíng)收的一半。愛(ài)奇藝過(guò)去十個(gè)季度的平均虧損也在24.4億元。對(duì)比之下，本季度虧損縮減到14億，可以說(shuō)是巨大的進(jìn)步，且2020年Q2也是愛(ài)奇藝多個(gè)季度以來(lái)虧損最小的一次。

這主要得益于成本的下滑。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年Q2，愛(ài)奇藝營(yíng)收成本相較去年同期下降了2%，運(yùn)營(yíng)虧損為13億元。運(yùn)營(yíng)虧損率為17%，2019年同期運(yùn)營(yíng)虧損率為26%，同比下滑了9%。

成本控制下，虧損收窄，這對(duì)于愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)好消息，但營(yíng)收方面卻展露了愛(ài)奇藝的增長(zhǎng)瓶頸。

2020年Q2，愛(ài)奇藝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74億元，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比下降2.6%。而將時(shí)間線拉長(zhǎng)，2018年Q2至2020年Q1，愛(ài)奇藝營(yíng)收分別是62億元、69億元、70億元、70億元、71億元、74億元、75億元、76億元。按照趨勢(shì)來(lái)看，愛(ài)奇藝的營(yíng)收已經(jīng)接近了瓶頸，且營(yíng)收難以增長(zhǎng)的趨勢(shì)從2018年Q3開(kāi)始已經(jīng)出現(xiàn)，并一直延續(xù)至今。

從業(yè)務(wù)上來(lái)看，會(huì)員收入為愛(ài)奇藝目前的營(yíng)收主要來(lái)源，但此業(yè)務(wù)增長(zhǎng)遭遇到了天花板。

2020年Q2，愛(ài)奇藝會(huì)員服務(wù)收入為40億元，較去年同期增長(zhǎng)19%。截止6月30日，愛(ài)奇藝訂閱會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.05億，會(huì)員規(guī)模較上季度環(huán)比下降了1390萬(wàn)。

值得注意的是，上季度愛(ài)奇藝的會(huì)員剛實(shí)現(xiàn)了單季度增長(zhǎng)1200萬(wàn)，拿下了多個(gè)季度以來(lái)的單季度增長(zhǎng)桂冠。而這次下滑，則意味著上季度增長(zhǎng)的付費(fèi)會(huì)員，在二季度近乎全部流失，甚至出現(xiàn)下滑。

為了扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，除了節(jié)約成本外，“漲價(jià)”或許是愛(ài)奇藝的另一方法。從2019年初開(kāi)始，漲價(jià)就成了愛(ài)奇藝管理層掛在嘴邊的一件事，龔宇和其他高管多次在不同場(chǎng)合表達(dá)漲價(jià)的意愿。在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，龔宇又一次提到會(huì)員費(fèi)漲價(jià)的問(wèn)題。他認(rèn)為，這個(gè)價(jià)格“太低了，不能覆蓋內(nèi)容成本”。

但漲價(jià)是否能夠讓用戶買(mǎi)單還有待考量，畢竟此前的“超前點(diǎn)播”就遭到了大量用戶的口誅筆伐。

綜合來(lái)看，愛(ài)奇藝的第十年的確面臨著巨大的挑戰(zhàn)。對(duì)外是做空、審查，而對(duì)內(nèi)則是發(fā)展的瓶頸以及用戶的維穩(wěn)。如何順利通過(guò)審查，尋找到新的方向，開(kāi)啟下一個(gè)十年，每一步都需要龔宇慎重考慮。但2020年或許是愛(ài)奇藝新的節(jié)點(diǎn)，在虧損大幅收縮的同時(shí)，愛(ài)奇藝或許已經(jīng)找到了破局的方法。