截至6月17日收盤，凱撒文化8個交易日收獲7個漲停板。股價大漲主要受益于公司6月12日與字節跳動簽署十年長約。業內人士指出，字節跳動布局游戲業務受到騰訊阻擊。為了迅速介入游戲核心資源，字節跳動在流量端開出讓利空間吸引非騰訊系廠商合作，游戲行業有望迎來一波紅利期。但與此同時，字節跳動縱有流量端優勢，但這并不能確保其未來能與騰訊一較高下。梳理歷史發現，多家互聯網巨頭早前入局游戲，但結果卻不盡如人意。字節跳動布局游戲的前景，無疑需要時間檢驗。

布局游戲

2018年起字節跳動就開始布局游戲領域，當年6-7月分別在今日頭條、抖音上線游戲賬號，10月入主朝夕光年（研運大本營）。2019年，抖音上線首款小游戲“音躍球球”，先后并購入股上海墨鹍、上禾網絡等游戲公司，并在深圳、杭州等地組建超過千人游戲團隊。2020年2月，原戰略投資負責人嚴授全面負責游戲業務，標志著字節游戲自研和獨家代理業務加速。

字節跳動自建四地工作室，包括北京工作室（原完美世界高級總監王奎武負責，其曾負責《神魔大陸》《武林外傳》等項目）、杭州工作室（接收部分原網易盤古工作室人員）、上海工作室（收購原三七互娛子公司上海墨鹍）、深圳工作室（收購上禾網絡，其負責人為原騰訊互娛乾坤游戲產品經理那拓），以北京朝夕光年信息技術有限公司（簡稱“朝夕光年”）為據點，同時收購深極智能等。休閑游戲由字節跳動(中國)董事長張利東負責，包括負責開發新游戲的巨量引擎、定位休閑游戲發行平臺的Ohayoo、定位游戲社區的游小幫。

中國證券報記者注意到，字節跳動目前在休閑游戲發行方面較有心得。公司一年內多款代理產品進入IOS游戲免費榜TOP10，春節期間疊加疫情，腦洞大師、我功夫特牛、小美斗地主等表現亮眼。

尋找廣告之外的新增長點是字節跳動布局游戲的重要動力。業內人士指出，移動互聯網變現的本質是流量變現，其中變現效率：游戲>電商>廣告。方正證券估算字節跳動2020年至2021年廣告同比增速將分別放緩至40%和23%，字節跳動急需在廣告外尋找新的現金牛。

“字節跳動還是希望在中重度游戲賽道里面也能做出來，因為之前80%的廣告位都是通過休閑游戲去做變現的，但是休閑游戲不太賺錢，所以想把剩余的廣告位價值變得更高，肯定是要靠中重度游戲變現。”一家上海券商傳媒分析師金明（化名）表示。

尋找盟友

對于字節跳動加碼布局，游戲企業對此態度不一。有游戲公司選擇積極合作，與騰訊關系深厚的公司明確不會有深度合作，也有老牌廠商持觀望態度。

凱撒文化顯然屬于積極的一方。公司6月12日盤后公告稱，與朝夕光年簽署戰略合作協議，將發揮各自優勢，整合資源，在游戲發行、渠道、運營、IP、衍生品、市場、廣告、資本等方面實施全面戰略合作。合作期限120個月。中國證券報記者注意到，游戲《火影忍者：巔峰對決》已于近日開始預約公測，發行方正是朝夕光年，其中在游戲評分網站TapTap已有超過10萬玩家進行了預約。

“這個合作不難理解，因為不少IP資源已經被騰訊及相關公司鎖定了，所以在市場上字節跳動也需要有影響力的IP。”某資深券商傳媒分析師林建文（化名）告訴中國證券報記者，字節跳動目前只能在一定范圍中選擇合作伙伴。

之前，姚記科技、中手游等公司與字節跳動均展開了合作。其中，姚記科技的《小美斗地主》與字節跳動合作在今年春節取得了優異的流水表現。中手游兩款IP產品《航海王：熱血航線》《全明星激斗》交給字節跳動獨家代理。中手游內部人士介紹，兩個產品都是偏向中重度的格斗游戲，目前均在穩步推進中。

在外界看來，字節跳動布局游戲業務，繞不開與行業龍頭騰訊的交鋒，這讓相關合作伙伴的關系顯得較為微妙。“頭部的游戲公司不太愿意去把游戲的獨代交給字節跳動，而且即使交出獨代，游戲流水很可能沖上去再掉下來。還有就是頭部廠商其實不太想在字節和騰訊之間站隊。”金明表示，字節跳動只能找非頭部游戲企業，然后祭出“千金買骨”策略，做大成績后吸引其他廠商“投誠”。

華南一家游戲公司中層人士直言，游戲大廠的產品是否交由字節跳動發行，主要看發行能力，目前字節跳動只是在休閑游戲上證明了自己的能力。而一家腰部游戲上市公司高管稱對字節跳動肯定是持歡迎態度，但能否合作要看給予哪些優惠條件。

對于字節跳動選擇合作伙伴，林建文表示，一方面需要字節跳動方面的意向爭取，另外許多公司與騰訊存在股權關系或是深度合作，所以字節跳動在爭取合作方時需考慮游戲公司的具體訴求來談判。林建文的說法得到一家騰訊參投的頭部游戲企業肯定，對方明確表示暫時不會與字節跳動在產品發行方面合作，產品會優先由騰訊發行。

伽馬數據首席分析師王旭告訴中國證券報記者，字節跳動可能不僅僅滿足與實力企業的流量合作，一些產品的進一步合作正在逐步推進中。對于游戲企業來說，如何能獲得利益最大化，是其選擇合作伙伴的關鍵。如果能與字節跳動合作且成效顯著，他們不會拒絕進一步更深入的合作。

發展猜想

互聯網巨頭布局游戲業務往往吸引市場高度關注。早前360、百度、阿里巴巴等巨頭先后入局，結果卻并未取得外界預期的高度，字節跳動能否攪動行業格局尚需時間驗證。

“游戲最后還是要靠產品說話，沒有的話，市場可能給你加個標簽，說你只有電商基因或者搜索基因，沒有游戲基因。”某游戲上市公司高管告訴中國證券報記者，去年字節跳動布局游戲是收購團隊和自建研發，而今年改以合作的形式。這一變化可能有兩種導向，“這可能是公司介入思路更加成熟，對市場更加尊重。反過來講，他可能以為搞點研發，搞一個團隊來負責發行就可以了，但結果發現沒那么簡單。字節跳動在游戲策略上變化，我也有些看不明白。”

字節跳動未來發展路徑受到外界關注，業內認為目前三條成熟路徑可供參考。專注某一品類，進行多年研發后，最終成就爆款——莉莉絲通過該路徑成功；專注研發技術，在細分賽道打造自有IP——米哈游通過該路徑成功；大手筆投入引爆產品，在產品上線后打對手措手不及——阿里游戲通過該路徑成功。

王旭判斷字節跳動的發展步驟一定是三步走：平臺廣告先行；與部分企業合作逐步過渡到與大型游戲研發企業合作；自研產品大規模上線。字節跳動選擇的對象也會遵循此路徑，與部分實力企業合作，讓業界見到成效，再與大型游戲企業深入合作（不僅是廣告流量合作）。在產品端，休閑小游戲先發力，重度游戲逐步跟上。

長江證券研報指出，字節跳動正在大力加碼研發，多地構建研發團隊，其判斷，字節跳動研發人員將快速擴張，研發體系有望學習騰訊和網易，自研品類上有望避開騰訊優勢品類，進行差異化競爭。

國信證券研報建議，字節跳動揚長避短，重點突破某些品類和地區。騰訊的優勢品類是團隊競技、優勢地區是國內，其“護城河”非常深厚，正面難以爭鋒。但是MMO領域，合作伙伴更多是看重騰訊的流量和運營能力，“聯盟關系”并非絕對牢固；此外，騰訊對游戲行業的戰略投資遍布世界各個角落。字節跳動需要“扶持”自己的陣營，尤其是在某一兩款游戲中達到甚至超過騰訊獨代的流水水平，“聯盟關系”將會發生微妙的變化。

“還是那句話，字節跳動布局游戲不久，未來發展需要時間檢驗。”王旭表示。